证券时报：重庆啤酒缘何让股民醉倒

　　证券时报记者 范彪

　　一家企业研发一种药物达十余年之久，这本身并没有什么特别。但当这家企业为上市公司重庆啤酒，这种药物为治疗性乙肝疫苗的时候，戏剧性一幕便开始上演。

　　我国是乙肝大国，且治疗乙肝属于世界难题，一旦重庆啤酒的治疗性乙肝疫苗被证明效果良好，则意味着该公司的业绩会出现爆发性增长。

　　医学界都认同新药研制周期长，投入大，不确定性极大，开发新药对于患者而言意义重大。对企业而言，新药研发风险大，有成功和失败两种可能。如果研发失败，前期投入当然会泡汤。

　　但对股市而言，却并非如此简单。重庆啤酒的乙肝疫苗研发了十余年，每年甚至每隔几个月都会有最新进展公布出来。如此，似乎只要新药研发的最终结果没有公布，乙肝疫苗题材的炒作就可以持续，相关方也可以从中持续获利。甚至即使最终乙肝疫苗研发失败，也有人可以从中渔利。这一点，与实业投资完全不同。

　　近两年来，大盘持续萎靡，但重庆啤酒的股价却一直逆势走强。与之对应的是，一批券商研究员不断发布对乙肝疫苗看好的报告，有的研究员甚至预测转阴率能够达到40%~50%。翻看重庆啤酒的股东名册可以发现，大成基金等机构占据了重庆啤酒十大股东名册的主要席位。

　　对于毫无信息优势且缺乏专业知识的投资者而言，从二级市场到专家分析，似乎都一直在言之凿凿地或暗示或明示：重庆啤酒的疫苗可能要搞成了！就快要搞成了！在这种情况下，恐怕有不少投资者会被这个前景貌似远大，价格异常坚挺的股票所吸引。

　　而此前行业研究员的乐观和基金的大幅买入与本次揭盲结果对比，不得不让人质疑，专业投资者此前的研究是否足够深入和全面。

　　对于普通投资者而言，在选择投资标的的时候，显然有必要对投资标的进行深入的了解和调查，类似于重庆啤酒乙肝疫苗这种专业性较强的项目，其成败对股票价格影响巨大，如果投资者自问对该项目分析不够透彻，恐怕早就应该远离这样的投资标的。

　　值得一提的是，在宣布本次疫苗结果前，重庆啤酒在11月24日就发布了公告，称公司股票将于2011年11月28日至12月2日停牌，在12月5日公告揭盲工作会议相关信息后复牌，期间有两个交易日可以交易。这意味着，投资者曾经有充足的时间决定是否继续留守重庆啤酒。

　　证券时报记者认为，重庆啤酒的疫苗概念在资本市场具有典型意义，乙肝疫苗研发周期长、前景远大、不确定性强，这些因素都决定了公司股票容易反复被炒作，对于类似重庆啤酒乙肝疫苗题材的炒作现象，应该如何去加强监管，如果保护投资者，有必要进行更深入的思考。