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股息率受市场热捧 银行股独领风骚

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-06 22:54 来源: 华夏时报

  本报记者 姚博海 北京报道

  “在上半年行情依然难以预料的情况下,我更建议我们的基金经理关注分红不错的低股价公司。”博时基金宏观策略总经理魏凤春在2012博时投资策略会上坦言。

  自从新一届证监会特别强调分红之后,A股回归理性的价值投资被市场重新提及。对比国外,稳定的股票分红是股市中最重要的投资回报方式。相比之下,A股则在短期的追涨杀跌中迷失原本应有的价值投资方向。

  Wind统计显示,以2010年年终收盘价及当年累计的现金分红计算,2010年A股上市公司中仅有29家上市公司股息率超过3%,跑赢当年3%的银行一年期存款利率;跑赢2011年银行一年期存款利率3.5%的仅有17家。

  NO1 雅戈尔:“不务正业”分红不减

  雅戈尔可以算得上是A股中最慷慨的公司之一。2010年雅戈尔的股息率达到4.12%,在所有A股股票中位列第五,仅次于福耀玻璃、宁沪高速、宝钢股份和建设银行。记者查阅此前的分红记录发现,从2006年开始,包括2006年在内雅戈尔连续6年都有分红,近一年来每股派息均达到0.45元以上,均跑赢同期银行一年期存款利率。

  在一位服装行业券商分析师看来,雅戈尔的分红更多来源于其多元业务体现的价值。“除了服装,房地产和金融投资都是其后续增长的业务,这两块业务在一定程度上也弥补了服装行业所存在的周期性风险。”该分析师介绍说。

  上述分析师介绍说,消费板块一直受到市场关注,但近期表现不尽如人意,不过市场对于消费板块的热度并未减弱,只是在寻找超跌中估值更为合理的公司。在他看来,雅戈尔目前的业绩表现很难以单纯的服装行业来分析,其未来的成长价值更多来源于其几块业务稳定的业绩组合。

  三季报显示,2011年前三季度雅戈尔实现营业收入80 亿元,同比增长1.4%。净利润12.4 亿元,每股收益0.56 元,同比增长48%。中金公司分析师郭海燕在其报告中指出,如果对应服装行业2011年每股0.40元的收益计算,则雅戈尔的对应市盈率可以达到22.55倍,其资产仍处于较低的估值区间。

  不过,上述服装行业分析师也提醒,受到房地产政策调控影响,未来公司的业绩是否会因此受到波动还不明朗。“房地产政策调控对于龙头企业来说未必是件坏事,但雅戈尔目前开发的楼盘多为豪宅,政策调控可能会带来一定的销售风险。”

  NO2 宁沪高速:高额分红吸引QFII、险资

  稳定的收益成就了宁沪高速高额的分红收益率。根据Wind统计显示,宁沪高速2010年的每股分红为税前0.36元,对比公司2010年的每股收益0.4932元,则公司2010年收益的72.9%都用来回报股东。这也使得宁沪高速成为整个A股最为慷慨的公司。

  宁沪高速的“慷慨”更多源于它那“旱涝保收”的主营业务。目前管理的公路里程已超过700公里,是国内公路行业中资产规模最大的上市公司之一。

  2011年三季报显示,截止到三季度末公司共实现营业收入55.36 亿元,同比增长11%,其中通行费收入38.56 亿元,同比增长4.2%;营业利润25.82 亿元,同比微增长0.2%;其中,三季度单季度实现营业收入18.94 亿元,同比增长10.1%,其中通行费收入13.09 亿元,同比增长1.9%。

  由于在A股并不多见的高分红比重,宁沪高速一直以来都是险资和QFII眼中的“香饽饽”。截止到2011年三季报,中国平安和中国太平洋保险分别持股3417万股和2582万股,占流通股比例0.68%和0.51%;Mondrian Investment和黑石分别持股8582万股和7642万股,分别占流通股比例的1.7%和1.52%。

  不过,高额的分红并不代表公司业绩能够持续增长。三季报显示,公司三季度综合毛利率为50.9%,同比下降6.8%,环比下降0.6%。“一方面路桥养护和人工成本开始增加,整个通行费业务成本同比增长11.5%,已经高于其收入增速;另一方面由于国家已经开始整治过路费这一问题,势必对公司未来收入产生影响。”一位运输行业的分析师介绍说。

  NO3 建设银行:分红收益率很给力

  如果以分红金额计算A股公司,那么依靠超大的市值做后盾,银行股无疑是其中的赢家。2010年的股息率排行中,建设银行以4.16%排名所有A股上市银行之首,位列所有A股中第四位。

  公司2010年年报显示,面向全部股东每股税前分红为0.2122元,结合其2010年年底2500亿左右的总股本计算,其分红总额将达到530.5亿,无疑是A股中分红总额最多的公司之一。不过,在分红比例上,建设银行并没有显得太过“慷慨”,对比2010年每股收益0.56元计算,其2010年收益仅有37.8%用于回报股东。

  在分红收益率上,记者查阅此前财报显示,如果以2009年12月31日的每股6.19元计算,结合2010年每股0.2122元的税前分红,分红收益率可以达到3.42%;而如果能够保持这个价格,按照2011年12月31日每股4.54元的收盘价计算,分红收益率将达到4.67%。不过结合此前其利润分红比例,这个分红收益率并不太可能实现。

  1月5日,大盘整体下跌,银行股则“独领风骚”。在受访的业内分析师看来,这主要源于浦发银行业绩预告不错带动的整个银行板块。从长远来看,投资人在目前弱市背景下更青睐防御性较好的行业,拥有较为稳定的分红使银行股成为了稳健型投资人的首选。(特别提示:本文仅为市场趋势报道,不构成投资建议,据此操作风险自负。)

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