价值投资是正途 长线资金增持蓝筹股市

　　■本报记者 张 颖

　　长线资金，实际上就是做价值投资的资金。自去年10月底以来，证监会主席郭树清已不失时机的多次喊话，鼓励长期资金入市。

　　2011年底，在A股一蹶不振的时候，证监会主席郭树清表示，2012年将迎来社保基金、企业年金、住房公积金和财政盈余资金等长期资本入市的机遇，这将有利于作为中介机构的国内证券行业的发展。

　　此后，随着股市投资价值的不断回归，除社保、养老金外，更多“国家队”资金纷纷进场抄底蓝筹股。

　　去年10月10日汇金出资1.97亿元增持四大行，随后两个多月分别耗资1.62亿元和4.26亿元增持工商银行，从已知的数据来看，本轮增持过程中，汇金已动用资金7.85亿元。

　　2011年12月，QFII资格的批复速度大幅提升。证监会基金部公布的QFII名录显示，当月监管部门共批复了14家机构的QFII资格，几乎与前11个月批复总量持平。据近期的大宗交易及公开交易信息显示，QFII资金正在积极买入主板蓝筹股。市场分析人士认为，QFII资金自去年四季度以来整体处于增持低估值蓝筹股，主要基于目前国内经济环境背景下，蓝筹股具有低估值、业绩稳定增长等优势。

　　2012年1月初，作为A股最重要的权重股，中国神华、中国石化、中国联通等中字头公司纷纷发布公告称，其大股东在二级市场增持上市公司股份。中国神华等三家中字头的上市公司获得力捧，仅仅是又一轮央企大规模增持的开始。市场人士指出，央企出手增持的股票，多数属于蓝筹股，具备基本面的支撑，偏低的估值水平让其下跌空间有限。

　　另外，近期企业年金投资管理人加速布局A股市场。据中登公司定期公布的月报显示，2012年1月企业年金A股新开户数为117户，创一年以来新高，并且远高于去年月均64户的水平。而巧合的是，此轮2132点的反弹之旅正是起于今年1月初。

　　据悉，2012年保险行业能够带来的增量资金应该在1500-3000亿，业内人士普遍认为，面对政策上的引导，保险机构或许会选择加仓蓝筹股。

　　与此同时，在基金业绩全面回升过程中，同样能够看到蓝筹股的身影。据悉，今年2月业绩增幅居前的基金，主要重仓多为低估值蓝筹股的主动管理型基金。其中，东吴行业轮动今年同期涨幅达到18.5%，其坚持“能源＋资源＋金融”的投资方向。而南方隆元则同样是重仓低估值蓝筹股为主要方向。

　　总之，从机构2011年四季度的持仓报告来看，社保、保险基金、公募基金、QFII、RQFII等长期资金纷纷有序入市，悄然增持蓝筹股。

　　对于长线资金队伍逐渐壮大，产业资本、保险资金、社保基金积极入市，地方养老金入市启动，业内人士普遍认为，这些都将有助于合理解决市场资金供需矛盾，让价值投资观念牢固扎根市场，促进市场长期稳定发展。

　　众所周知，股票市场赖以生存的发展前提条件是上市公司价值的持续增长，市场各方都应围绕价值这个核心来运转，构建以价值增长为核心的股市生态。

　　长期以来，一些中小投资的行为与理性投资和价值投资理念相悖，集中体现为“炒新”、“炒小”、“炒差”和“炒短”。而构建以价值增长为核心的股市生态，需要从多方入手进行改善，长线资金入市增持蓝筹只是一个开始。

　　近日，上交所总经理张育军表示，倡导价值投资首先要有合适的投资选择，由此必然要求加强蓝筹股市场建设。从世界各国的经验来看，蓝筹股市场的建设是一个长期发展的过程，蓝筹股在每个市场都是稀缺资源。以美国市场为例，数千家上市公司中的蓝筹企业主要是标准普尔500指数成分股，这些企业构成整个实体经济的支柱和脊梁，反映了国民经济的基本特征和发展方向。

　　在市场的稳定发展过程中，市场深沉问题治理提速，新股发行制度市场化步伐加快，高市盈率发行问题解决进入深水区，分红制度开始建立，退市制度和上市公司治理进一步完善；随着股市深层次矛盾逐渐解决，市场生态环境开始逐渐改善，有利于坚定资金长期驻扎股市的信心。分析人士指出，改善股市资金供求形势，还原投融资主体良性循环的生态链，是未来市场发展的主要方向。种种迹象表明，制度性春风正在吹向股市，股市生态也由此开始改善。