商务部：上市前过分包装和透支业绩成首年业绩变脸元凶

    中国经济网(微博)北京4月17日讯 (记者 黄艳清) 上市公司“业绩变脸”对投资者影响日趋严重，不断侵蚀A股价值投资根基，而上市不足一年便遭遇业绩变脸的企业通常被指责为包装造假上市，最为受投资者诟病。

    据北京商报报道，2011年5月至今共有新上市公司221家，其中已披露年报公司151家。虽然还没有出现上市首年就发生亏损的公司，但仍有28家新上市公司首年业绩较上市前发生下滑，占新上市公司的18.54%。其中，更有7家新上市公司业绩遭遇大变脸，净利润下滑较为严重且超过了30%，这8家公司分别是：方正证券(微博)、比亚迪、金运激光、美晨科技、旗滨集团、隆基股份和奥拓电子。

    是什么原因导致这些上市公司业绩变脸呢？对此，中国经济网记者采访了商务部研究院信用评级与认证中心负责人，该负责人表示，在这些业绩变脸的新上市公司中，除了周期性行业如方正证券、隆基股份的正常行业波动外，上市前过分包装和提前透支业绩是导致首年业绩变脸的元凶。

    该负责人以被股神巴菲特看好的比亚迪(002594)为例，比亚迪在2011年上市前，2010年四季报显示公司利润总额为31.4亿，仅从财务报表来看，是很难发现问题的。然而，从商务部研究院信用评级与认证中心系统数据来看，比亚迪对应的2010年四季度财务安全等级为“☆☆☆级”，评级得分“57分”，风险级别为“问题级”，也就是说，上市之前比亚迪的财务安全就存在一些问题。

    比亚迪2011年上市之后，这种问题得到了显现，比亚迪的财务状况不但没有好转，反而在逐渐恶化，在商务部研究院信用评级体系中，比亚迪2011年四季度财务安全评级得分就下降到“45分”，离“高风险级”的40分不远，在这个级别中，企业的财务状况非常不稳定，而比亚迪2011年四季报显示，比亚迪利润总额已经下降到17.3亿。

    上市之初，比亚迪虽然可以借助“股神巴菲特”的光环炒一把，但是没有真实的业绩支撑，又岂能长久？短暂的炒作之后，依旧是股价的跌跌不休。

    商务部研究院信用评级与认证中心负责人强调，比亚迪的业绩变脸通过科学的财务安全、价值体系分析，就能看出端倪。比亚迪在上市前后一年间通过调节资产减值准备，使该项目上市前后相差20余倍，利润相差4.6亿元，2011年业绩下滑严重的比亚迪在上市前有过分包装的嫌疑。

    再以另一支“变脸”公司美辰科技为例，从商务部研究院信用评级与认证中心系统数据来看，美辰科技上市前，2010年四季度财务安全等级为“☆☆☆☆级”，评级得分“73”分，风险级别为“安全级”。

    2011年四季度，美辰科技财务安全等级就下降到了“☆☆☆级”，评级得分骤降至“44”，风险级别直接下降到“问题级”，评级综述显示公司财务风险防范能力已经非常脆弱，信用风险已经形成，可能已经影响该公司的偿付和财务状况。

    不到一年时间，美辰科技2011年四季度财务安全评级就从“安全级”骤降至“问题级”，显然，美辰科技在上市前的报告期内提前透支了公司业绩，从而导致上市后的业绩大变脸。

    而让投资者深受其害的旗滨集团也是个典型，从上市第一天开始，旗滨集团的股价就一直跌跌不休，仿佛跌无止境一般，原因何在？

    商务部研究院信用评级与认证中心系统数据显示，旗滨集团上市前，2010年四季度财务安全等级为“☆☆☆级”，评级得分是“58分”，风险级别为问题级，也就是说，旗滨集团上市前就存在财务安全问题。2011年旗滨集团的四季度财务安全评级得分下降到了“47分”，说明公司虽然成功上市募集了所需的资金，财务状况却没有丝毫的好转，反而在继续恶化。

    因此，投资者应该更加深入的了解上市公司基本面情况，以及财务安全趋势，深入研究公司的发展潜力，才能够规避业绩地雷，实现投资理念的转换，向价值投资靠拢。而且，上市公司上市不足一年即遭业绩变脸的情况，更是打疼了保荐机构的脸。从8家业绩严重变脸公司的保荐人来看，共出现7家券商的身影，被广大投资者指责“不负责任、不值得信任”。因此，广大投资者就需要一家真正站在客观角度对上市公司进行财务安全评级的第三方机构，来帮助投资者深入了解上市公司的基本面情况。

    此前证监会投资者保护局相关负责人到券商营业部等进行实地调研之后，市场即传来消息称证监会将建第三方机构帮投资者识别“变脸”公司。据中国经济网记者了解到，国内的权威第三方机构——商务部研究院信用评级与认证中心，将在4月27日召开的“股市价值投资与安全投资”论坛上，向中小投资者发布部分上市公司Themis财务安全评级和投资价值评级结果，反应上市公司的“真实价值”，帮助广大中小投资者“践行价值投资、恪守投资安全！”。