反垄断调查影响待估 联通融资余额不降反升

　　⊙记者 钱晓涵 ○编辑 梁伟

　　周一A股市场大幅走强，沪深两市的融资买入金额也出现增加。沪深交易所最新公布的延时统计数据显示，截至11月14日，两市融资余额达360.7亿元，较上一交易日增加2.74亿元。备受市场关注的中国联通，14日依旧受到两融大户“关照”，融资余额非但没有下降，反而增加了4119万元，在90只融资融券标的股中排名第一。

　　统计数据显示，14日当天，两市合计融资买入金额17.75亿元，融资偿还金额15亿元。90只融资融券交易标的中，融资买入金额大于融资偿还金额的个股共有55只，与上一交易日的38只相比大幅增加，表明市场多头力量占据上风。

　　14日，中国联通、民生银行、中集集团等个股的融资余额增幅较大。两市融资净买入金额居前的十只个股依次为中国联通、民生银行、中集集团、五粮液、海通证券、盐湖股份、北京银行、吉林敖东、冀中能源和潞安环能。其中，中国联通融资净买入金额最高，达4119万元，民生银行、中集集团分别以3561万元和3427万元紧随其后。

　　中国联通无疑是近期市场关注的焦点个股。11月9日，央视《新闻30分》午间报道，国家发改委正在调查中国电信和中国联通涉嫌宽带接入领域垄断问题，调查的主要内容是，两家在宽带接入及网间结算领域是否利用自身具有的市场支配地位阻碍影响其他经营者进入市场等行为。若事实成立，上述两家企业或遭数十亿元巨额罚单。

　　央视报道当天，联通A股股价大幅下挫，盘中最大跌幅达6%。中国联通当晚发布公告，称其间接控股子公司“联通运营公司”正在应发改委要求提供2010年度向互联网服务商出租带宽业务的价格、数量及营业额等相关信息。

　　最近几个交易日，联通股价止跌企稳。14日，联通融资余额大幅增长，表明至少在信用交易市场，投资者对于“反垄断调查”事件对联通业绩可能造成的实质影响并没有过度担忧。

　　南京证券最新发布的研究报告称，发改委已在相关公司及分公司进行了调查，中国联通也正在提供相关的经营信息，到目前为止，中国联通是否确定属于垄断经营还是未知数，预计处罚数额将远低于市场预期。

　　南京证券指出，如按照央视所说，按联通2010年307.3亿元宽带收入的1%-10%来罚款(以此计算，罚款金额将在3亿元至30亿元内)，这是不太可能的。因为即使垄断事实成立，也不应该按所有的宽带收入来计收，这并不都是垄断收入。公司的带宽出租只占收入的一小部分，2010年公司的出租线路收入只有3.46亿元，固网网间结算收入只有53.75亿元。所谓数十亿元的罚单说法显然有点夸张。退一步说，即使按照宽带总收入的1%-10%来罚款，据我们测算，影响A股每股收益为0.0035元-0.035元。南京证券认为，即使真的罚款，联通公司按照10%的上限受罚可能性很小；若按5%计算，仅影响每股收益0.017元，对中国联通A股的业绩影响不大。