上周两融余额再创新高 A股短线或可企稳

　　⊙记者 钱晓涵 ○编辑 梁伟

　　上周是融资融券标的扩大后的第一个交易周，市场整体运行平稳。值得关注的是，融资融券余额再创历史新高，这与A股市场近日连续创出新低形成了鲜明反差。业内人士预计，A股短线或迎来阶段性的企稳行情。

　　沪深交易所公布的统计数据显示，截至12月9日，A股市场融资余额合计372.28亿元，周环比上涨0.36%，融券余额为5.89亿元，周环比增加17.69%。

　　从流量上看，融资买入交易规模为51.83亿元，周环比减少12.55%，周融资买入-融资偿还额为1.34亿；融券卖出股数10456万股，周环比略减0.15%，同期大盘周成交量萎缩33%，从上述数据看，虽然市场低迷，但投资者对新增标的还是进行了两融操作。

　　上周标的ETF中，华安上证180ETF、华夏上证50ETF和易方达深证100ETF呈大量净申购状态，其中华安上证180ETF净申购7.98亿份；华夏上证50ETF的净申购2.91亿份；易方达深证100ETF净申购2.18亿份。南方深成ETF、交银180治理ETF和华泰柏瑞红利ETF上周也出现净申购，华夏中小板ETF呈持平状态。

　　市场人士表示，标的ETF呈现大量净申购与券商购入有关，在ETF成为融资融券标的之后，投资者可以利用ETF把握市场风格，例如，投资者看好价值风格指数如50ETF，不看好成长型风格指数如中小板ETF，投资者可以做多价值风格ETF同时卖空成长型风格ETF赚取市场风格变化中的超额收益。

　　若以融资买入减融资偿还作为看多指标，上周看多的行业是商业贸易、医药生物、房地产、交运设备、家用电器板块，相对不看好的为化工、机械设备、黑色金属、信息设备、食品饮料。

　　在融券方面，若以融券卖出减融券偿还为看空指标，则看空前3个行业是公用事业、黑色金属、食品饮料。若以融资买入减融资偿还作为看多指标，则标的股票中看多前5名是苏宁电器、中国平安、中国神华、民生银行、中信证券，居后的五粮液、西山煤电、中金岭南、宝钢股份、冀中能源。

　　方正证券研究所认为，在大盘跌破2307点后，周线各项技术指标出现底背离，这有助于制约大盘进一步下跌空间，并随时展开反弹行情。此外，自大盘从3478点调整以来，从未超过连续5周的调整，而下周又到了重要的时间窗口，大盘变盘的概率加大。

　　方正证券认为，明年货币政策以下调存款准备金或通过公开市场注入流动性，下调基准利率概率较低，M1、M2整体有所改善。通过对11月经济数据分析，显示出目前下游制造业经营状况好于上游，这有利于未来企业业绩改善，有助于大盘加快筑底并逐步走出底部。因此，短线大盘有望止跌企稳，但个股非系统性风险还将释放。操作上，建议投资加快调整持仓结构步伐，回避或逢高减持概念股、垃圾股及高估值股，逢低关注绩优股、主业预期大幅增加股。