长航油运巨亏7.54亿 资产负债率高达73.55%

　　■本报记者 矫 月

　　2012年公司如果继续亏损，公司股票将被暂停上市

　　身处寒冬的航运业至今仍未解冻，受航运业整体低迷的影响，长航油运(600087)在今日发布的年报可以说是惨不忍睹。

　　年报显示，长航油运实现营业收入50.88亿元，同比增长18.78%，净利润亏损7.54亿元，每股收益为-0.2268元。对于业绩的增收不增利，长航油运解释称，因油运市场运价低迷，燃油成本上升。

　　看在航运业集体过冬的情况下，长航油运的亏损还勉强可以理解，但公司因2010年年报计算差错而进行追溯重述导致亏损的公告则令人无法接受了。

　　在2010年、2011年两年亏损的情况下，如果今年再次报亏的话，长航油运将面临退市的风险。可据专家分析，航运业的复苏至少要等到2014年。暂时还没有专家认为航运业会在今年解冻的。在这种背景下，长航油运的命运可以说是危在旦夕了。也许只有重组才是解救公司的唯一解药。

　　油品运输毛利负6.10%

　　2011年，对于航运业来说可以说是事事不顺。在北非、中东区域性政局动荡不安，欧美经济困难重重，债务危机不断蔓延的国际环境下，航运业的业务明显降低。此外，由于我国宏观调控和稳健偏紧的货币政策依然持续，也造成公司经营困难重重。

　　长航油运今日发布年报显示，2011 年，公司共完成货运量5,966 万吨，货运周转量3,155 亿吨千米；实现营业收入508,825 万元，利润总额-80,638 万元，归属于母公司的净利润-75,417 万元。

　　长航油运解释称，在油轮运输市场方面，虽然全球石油需求小幅增长，但运力供给严重过剩，市场竞争不断加剧，市场运价持续低迷。受区域政局动荡和投机等因素的影响，原油价格持续高位运行，公司面临着极其困难的外部环境。

　　有业内人士评价，公司将亏损的原因主要归因于航运市场的不景气，但过去几年的盲目投资和内部的经营管理问题，也是造成公司亏损的重要因素。

　　此外，油运市场的激烈竞争也是长航油运要面临的一大难题。目前，中国的国有船东运输国油的市场份额本身就不到三分之一，而长航油运还要同时面对中远、中海等同样国有航运巨头的竞争，而由于过去几年所下的多条订单，多艘VLCC超大型油轮要在今年陆续交付，而油轮市场仍然低迷不振。

　　据记者查阅年报发现，长航油运去年的主营业务运输业务的毛利率减少了14.86%，便成了负的4.72%，可以说公司是在亏本跑船。其中，占比最高的油品运输业务毛利率更是下降了15.64%，为负的6.1%。

　　资产负债率73.55%

　　令人担忧的是，目前长航油运的资产负债率一直居高不下。2011年年报显示，长航油运2010年末的资产负债率高居74.92%，而2011年末的资产负债率则在73.55%。

　　对于航运企业来说，一般资产负债率超过60%就比较危险，而且在银行信贷方面也会被收紧。比如中远集团虽然去年也是巨亏，但资产负债率不到60%，并且手上依然握有现金1100亿。

　　更加离谱的是，在公布年报的同时，长航油运还公布了因2010年财务会计报告进行追溯重述而亏损，公司面临退市风险的警示公告。

　　长航油运在公告中表示，由于公司售后回租账务处理和燃料费成本及跨期收入存在差错，公司对2010年财务会计报告进行追溯重述，导致公司2010 年度、2011 年度连续两年经审计的净利润为负数。根据上海证券交易所《股票上市规则》的相关规定，公司股票将被实行“退市风险警示”特别处理。

　　也就是说，公司如果在2012 年度继续亏损的话，公司股票将可能被暂停上市。但就目前市场普遍不看好航运业的背景下，要想在2012年扭亏光靠主营业绩困难不小。而对于公司来说，最好的办法就是重组了。

　　从去年开始，解决长航系的经营和财务危机问题，就已经成为中外运长航集团工作的头等大事，不过，由于两家公司重组整合工作一直“貌合神离”，至今仍未有进展。

　　为了化解几近资不抵债的长航凤凰的危机，长航凤凰在去年年底曾经停牌两个月筹划重组方案，不过，长航方面所希望的通过与中外运集团旗下的航运业务重组以达到解决债务危机和完成整合的双重目的，并没能获得双方一致赞同，最终导致重组策划无疾而终。