二季度销售或有改善 券商看好欧美系汽车股

　　⊙记者 刘伟 ○编辑 朱绍勇

　　汽车行业一季度销量公布，以盈利能力衡量的景气趋下行，但速度和幅度并未大幅超出市场预期。券商分析认为，行业二季度拐点将现，行业表现值得期待。

　　中信建投指出，从日前公布的数据看，3月狭义乘用车批发销量115.7万辆，同比5.0%、环比14.6%。1-3月，狭义乘用车批发销量累计312.6万辆，同比0、环比-6.7%。 3月销量处于此前预计的5%-10%增速下限，一季度增速也稍低于预期(3%)，但好于市场的悲观预期。3月环比值较05-11年同期均值低30个百分点，但今年春节提前使2月销量基数明显提高，可比性差。一季度环比较05-11年均值(2.7%)低9个百分点，反映数据偏弱。 从终端信息和数据看，3月及一季度的终端销售同比都明显好于批发销量表现，估计一季度零售同比25%-30%；3月经销商库存有回补，但一季度整体库存减少，目前行业库存维持正常水平。

　　从趋势上看，华泰联合证券指出，累计下滑的幅度逐渐收窄，汽车市场在逐渐好转，但结构分化，狭义乘用车好转的趋势更明显一些，而货车市场依然比较低迷，尤其是重卡市场，3 月份同比下滑的幅度依然高达33%。

　　机构认为二季度行业或步入反弹通道。中金公司指出，5月份起重卡销量有望步入持续反弹通道。今年以来重卡整车企业普遍对库存较为谨慎，行业库存压力小于去年同期。去年5～10 月行业基数处于低位，且物流车在经历2011 年低迷之后，需求有望逐渐释放。2013年7 月1号国IV切换，提前采购需求将从2012年四 季度逐渐显现。以上行业层面的向好的趋势如能与宏观经济政策放松的影响叠加，则重卡销量有望迎来持续反弹，届时重卡产业链销量和盈利均将具备向上弹性。

　　国泰君安认为，二季度主力厂商的产能逐步释放，产量进一步提升，厂商动力增强，市场活力相应增强。自主品牌存在机会，对二季度增量会有较大贡献。受日本地震的影响，去年二季度压力较大，产销不足，今年二季度可以期待。

　　中金公司建议，继续配置低估值、增长稳定的零部件及整车龙头。依旧看好中高端车销量增长及欧美系份额提升，主要推荐业绩稳定增长且确定性较强的个股。对于成长型的零部件公司，看好能够通过下游多元化带来估值和业绩双重驱动的品种。

　　国泰君安则看好SUV，认为SUV增速可持续，自主品牌SUV市场稳固。一方面消费群体日趋年轻化，这部分人群在消费理念与消费行为上都更偏好SUV。其次，进口车销量中SUV车型占比大于轿车，高端消费群体对于豪华个性化车型的偏好与世界上所崇尚的节能环保理念背道而驰，而高端消费的偏好会起到示范作用，会对中低端消费产生导向作用。最后，SUV价格要明显高于同级别轿车，自主品牌同级别SUV比轿车要贵大约3万元，而且促销力度小。