*ST新农指望电厂偿债解困 子公司停产止损

　　记者 阮晓琴

　　*ST海龙陷入财务危机拖累了*ST新农，而且至今未解。昨天，*ST新农公告，旗下重要子公司新农棉浆停产；业内人士分析认为，背后的原因应是受新疆海龙影响所致。

　　*ST新农公告称，控股子公司阿拉尔新农棉浆有限责任公司近日因设备维护、改造原因停产，完成后将恢复生产并另行公告；子公司停产所造成的损失会对公司业绩产生一定的影响。

　　第一纺织网总编辑汪前进表示，棉浆企业一般视订单情况安排生产，正常情况下一般会尽量将设备维修往后排，新农棉浆此时检修更可能是受*ST海龙破产影响。据悉，新农棉浆主产棉浆，基本上销往新疆海龙。

　　*ST新农持有新农棉浆55%股权，而新农棉浆是*ST海龙持股55%、*ST新农持股45%的合资企业新疆海龙的原料提供方。随着新疆海龙因多项贷款逾期，多个账户被冻结，新农棉浆应收新疆海龙的2.53亿货物没有着落；经过诉讼之后，新疆海龙拟用其2×15MW 电厂及电厂占用土地清偿债务。但是，*ST海龙5月21日启动了破产重整，按照《破产法》，一切债务诉讼将全部中止，“听候”最终确定的重整计划草案中对债务偿还的处置方案。按一般处置办法，*ST海龙所持有的新疆海龙55%股权将会被拍卖。

　　*ST海龙进入破产重整，新农棉浆对新疆海龙的债务还能够主张么？北京金杜律师事务所郑志斌律师介绍说，若新疆海龙是独立法人，就不受山东海龙重整的影响。*ST新农人士告诉记者，新疆海龙作为山东海龙与新农开发的合资企业，是独立法人，而电厂则是新疆海龙的一个车间，新农棉浆是可以主张以电厂抵债的。目前，法院对此案仍在执行阶段。

　　如果能实施以电厂抵债，*ST新农受影响程度有望减轻。不过，新疆海龙陷入困局，对*ST新农的打击仍是致命的。*ST海龙2011年报显示，新疆海龙对银行逾期借款2亿，被追诉的标的额达到2.77亿元(其中2.52亿是欠新农棉浆的货款)，而被冻结的4个账户仅有余额4.7万元。*ST新农也估计到新疆海龙处境不妙，在2011年年报中全额计提了对新疆海龙的投资，并且对新疆海龙1.93亿元应收款(原是2.53亿元，后来偿还了部分)计提了60%的坏账，对为新疆海龙的2.54亿担保计提了60%的坏账，对新疆海龙的6255万元借款计提了60%的坏账；此外，还对山东海龙3813万元应收款计提了50%坏账。如果电厂抵债能实施，1.93亿元货款的计提有望转回，*ST新农的困境能够稍稍缓解。

　　2011年，*ST新农年末净资产3.32亿元，当年亏损6.43亿元，其中，新农棉浆带来亏损3.84亿元，新疆海龙带来亏损2.8亿元。

　　新疆海龙对*ST新农而言，除了巨额亏损，还有对公司主营业务的打击。*ST新农主业是棉花加工及棉浆粕，2010年，公司全年实现销售收入19.32 亿元，其中皮棉、短绒和棉浆粕实现收入共15.47亿元，新农棉浆主产的短绒和棉浆粕收入8亿元。2011年，*ST海龙东窗事发，新疆海龙去年底以来停产，此次新农棉浆又停产，*ST新农的棉花业务只能靠母公司支撑了。

　　在此背景下，*ST新农今年能否实现盈利，也成为不确定事项；一旦因连亏三年而被实施暂停上市，依退市新政，其后一年扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负，将被终止上市。因而，*ST新农今年头等大事就是实现盈利，好在今年还能够采用非经常性损益方式实现盈利。重要的是，*ST海龙破产重整应不影响新农棉浆以电厂抵债事宜，否则，*ST新农前景堪忧。