20亿驰援青松建化定增 海螺水泥补缺新疆市场

　　吴正懿

　　正推进定向增发的青松建化迎来“重量级”战略投资者。青松建化和海螺水泥今日双双公告，双方已签订合作框架协议，后者拟以13.53元/股的价格认购1.5亿股增发股份，并介入青松建化的经营管理。青松建化实际控制人新疆农一师允诺将在煤炭、石油、天然气等资源方面给予支持。

　　去年6月，青松建化披露定向增发预案，拟以20.84元/股的底价发行不超过1.8亿股股份，募集资金不超过37.85亿元，投资克州青松水泥年产260万吨熟料新型干法水泥改扩建等3个项目。此后，青松建化股价大幅下挫，为保障定向增发顺利推进，公司于去年11月将发行底价下调至13.53元/股，发行数量上限升至2.62亿股，募资总额变为35.44亿元。今年2月，青松建化收到证监会的核准批文。

　　不过，在定向增发结果尚未发布时，青松建化提前曝光了重磅认购方。据公告，5月31日，海螺水泥与青松建化、新疆农一师签订合作框架协议，海螺水泥将参与青松建化的定向增发，认购价为13.53元/股，认购数量暂定为1.5亿股，耗资将达20.3亿元，其认购的股票将锁定1年。以增发2.62亿股后总股本推算，海螺水泥将持有青松建化约20%股份，成为第二大股东。

　　值得注意的是，海螺水泥巨资驰援青松建化并非单为财务投资。根据协议，海螺水泥将向青松建化推荐一名董事和一名监事候选人，青松建化将按照有关规定和程序召开股东大会进行审议，实际控制人农一师将在股东大会上投赞成票。另外，海螺水泥将在水泥主业的技术、管理、项目建设及市场整合等方面给予青松建化支持，加快所在区域的水泥市场整合，进一步增强青松建化的市场竞争力和控制力，积极促进新疆水泥产业的结构调整。

　　除此之外，海螺水泥还存在其他利益诉求——其将与青松建化共同开发煤炭、石油、天然气等资源项目。农一师承诺，将在煤炭、石油、天然气等资源方面给予青松建化支持，在相关政策支持上向青松建化倾斜，促进青松建化做强做大。

　　作为水泥业的领头羊，海螺水泥盈利能力独领风骚。2011年盈利115.9亿元，同比增长88%；截至今年一季度末，公司账面有货币资金67.5亿元。此前，海螺水泥对部分水泥行业上市公司进行了投资。2011年年报显示，公司持有巢东水泥16.28%股份、冀东水泥15.3%股份、同力水泥1.18%股份，另有部分福建水泥股票。海螺水泥另一投资主线是并购水泥同行，去年相继收购了云南壮乡水泥、宝鸡众喜凤凰山、贵州六矿瑞安等水泥项目。

　　再看海螺水泥的市场布局，“缺席”新疆已久。显然，海螺水泥有意通过投资青松建化渗透新疆市场，分享新疆跨越式发展的建设盛宴。可以预见，随着海螺水泥的介入，天山股份等对手将面临更为激烈的竞争局势。