招行放话：可能回购A股股票

　　深圳商报记者 傅盛宁

　　周四大盘走弱，银行股全线下跌。交通银行收盘报4.61元，跌1.28%，跌破4.65元的每股净资产。同时，多家银行股价也逼近每股净资产，如深发展、浦发银行、光大银行、华夏银行等。而周三，招行董事长傅育宁在股东大会上表示，招行目前还没有富裕资本，但不排除在合适的时机和发展阶段，在资本充足的情况下，会采取回购A股股票的做法。市场分析人士认为：银行板块已在底部区域，回购行为很可能提升板块估值。

　　险资与公募角力银行股

　　招商银行H股昨日收盘14.98港元，A股收盘11.66元人民币，统一货币值港股价格高于A股，因此，如果招行回购股票，应优先选择A股。

　　“银行股面临破净局面市场早已观察到，但交行率先跌破，还是让很多人心头一惊。银行股的估值面临新的考验。从证券部的议论中，看空的投资者认为大盘还将进一步下跌，银行股本来是大盘的重心，重心下坠，大盘言底尚早；而看多的投资者认为抄底机会已经来到，声言将筹集资金买银行股。”国联证券分析师金少华介绍。

　　其实，一些大机构已经提前介入银行股。通过一季报统计，保险资金增持最多的股票依次为农业银行、工商银行、浦发银行、建设银行。

　　但市场分歧很大。深圳信和投资总经理关铁良认为，现在抄底银行股的最佳时机还没有到，一季度增持银行股的那些大资金到现在也没有赚钱，有的还出现亏损。这边保险资金增持，那边公募基金减持。农业银行、工商银行、华夏银行、招商银行都被公募基金大量抛售，与险资角力，谁胜谁负还难说。

　　对银行业有三大担忧

　　关铁良认为，很多投资者不敢碰银行是因为有三种担心：第一是地方融资平台。基础设施贷款占比最高的前五家中资银行依次为工行、交行、北京银行、建行和中行；第二是银行越来越多地将贷款重新打包成理财产品销售，带来隐藏的信用和流动性风险；第三，银行的利息差将因为民营资本进入金融业领域而受到压缩，竞争的结果是国有银行利润空间缩小。因此，目前抄底银行股的私募不多。除了以上三个原因外，银行股流通盘太大，小资金根本抬不起来。如果招行回购股票后带动其他银行回购，银行股就可能止跌回升，大盘也才能稳住。到那时，自己才视情况适度参与银行股。

　　下跌空间已不大

　　海通证券金融业分析师董乐认为，银行业的格局将不会因为开放民资进入而有太大改变。他认为，银监会印发《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》，根据其内容可以推测，民资会青睐微小银行，银行竞争格局固化趋势未变。意见与目前实施政策差别不大，但鼓励的态度更为积极。民资更多希望控制或参与银行管理，而不仅是财务投资者。大中型银行和多数城商行背后是政府或国企，在高盈利背景下，民资难参与。预计未来民资介入微小银行的速度会加快。在银行核心资本总额5.6万亿，以及资本和存款硬约束背景下，民资介入基本对银行竞争格局无影响。上市银行的盈利和估值也几无影响。银行股的股价应该处于历史大底部域。一旦招行实施回购，并且得到其他银行跟随，银行板块将整体回暖，脱离底部区域。

　　国联证券分析师金少华说，近期对降息甚至是非对称降息预期的增强，加大了银行股的估值压力。周四交通银行成为第一支跌破净资产的银行股，华夏银行近期最低价为9.74元，离其净资产9.68元只差8分钱，破净只有一步之遥。整体而言，银行股下跌空间不大，银行股机会明显，从招商银行表示不排除回购自家股票来看，也说明目前股价得到产业资本的认可。不能排除其他银行也会采取回购手段。