“多家上海国企申请实行股权激励”

　　早报记者 王道军 实习生 欧昌梅

　　在国务院国资委和中国证监会的双重监管下，国企股权激励改革的推进困难重重。

　　截至2012年3月12日，中国共有325家上市公司实施了股权激励，其中民营企业有262家，占80.62%，地方国资有30家，占9.23%，国资央企（国务院国资委监管的中央企业）18家，占5.54%，非国资国企（主要是金融文化类国企，不受国务院国资委监管）11家，占3.38%。

　　近日，上海荣正投资咨询有限公司在沪发布《中国上市公司高管薪酬与持股状况综合研究报告》（《报告》），披露了上述数据。荣正咨询目前已为中国超过80家上市公司设计了股权激励方案，包括上海建工集团股份有限公司（600170，上海建工）的长期激励方案。

　　荣正咨询董事长郑培敏6月4日接受早报记者专访时表示，目前中国国企实施股权激励“有一堵无形的墙”。

　　“目前来看，中国的国企领导到底是不是企业家，还有争议。他们一方面享受着政府官员的安全性，一面又享受着市场的收益性。在我看来，国有企业有三种，竞争性的、垄断性的和行政性的，而只有具有竞争性行业的国有企业才算得上是企业。”郑培敏进一步说，上述“身份差异”无形中阻碍了国企使用股权激励这种手段。

　　“从严从紧”属权宜之计

　　据郑培敏称，中国国企股权激励方案设计的约束条件多，这给国有性质的企业实施股权激励带来了较大困难和阻力。

　　郑培敏介绍，从国际经验来看，美国95%以上的上市公司都实行了股权激励，欧洲多数发达国家推行股权激励的上市公司比例超过80%，相比之下，中国的上市公司实行股权激励的比例很小，国企则更少。

　　不仅如此，325家推行股权激励的上市公司推行第二期股权激励的仅有16家，占4.92%，只推行一期股权激励的有309家。

　　《报告》显示，自2005年底证监会发布《上市公司股权激励管理办法》（试行）以来，截至2012年5月18日，A股公告股权激励的央企有21家，但过会无异议的只有5家。

　　国企股权激励改革的推进工作已有时日。

　　郑培敏介绍，监管层一度希望通过“从严控制”、“期权激励封顶”、设置“严格业绩约束”等措施，来克服国有企业股权激励中出现的问题。

　　此外，在当前收入分配差距拉大的情况下，央企股权激励容易遭到非议，小股民对上市公司高管获得较高的股权激励收益不认可。与此同时，央企改革不到位，国企高管的体制内激励和垄断行业的业绩与高管贡献相关性较弱，这些问题都阻碍了央企推行股权激励。

　　因此，郑培敏认为，通过“从严从紧”的股权激励方案，来适应传统的用人机制和垄断行业属于权宜之计。长远来看，央企需要进一步深化企业人事制度改革，完善公司治理结构，加快垄断行业的改革。

　　“现在国家对科教性、科研院所企业申请股权激励是鼓励的，政策上也会有倾斜。”郑培敏透露。

　　“多家上海国企申请

　　实行股权激励”

　　昨日，郑培敏还提到，目前上海国资推行股权激励的政策环境已经成熟，中长期激励正在加速。

　　去年6月《张江国家自主创新示范区企业股权和分红激励试行办法》下发后，今年3月底，上海市国资委监管的整体上市企业上海建工、上海国际港务（集团）股份有限公司（上港集团，600018）、上海汽车集团股份有限公司（上汽集团，600104）的中长期激励方案也陆续公布。

　　上述三家企业的中长期激励方案是一种现金激励措施。

　　对此，郑培敏认为，这是上海国资一个创新的办法，一是可以避免复杂的审批环节，现金激励方案不像期权、限制性股票等激励工具，需要国务院国资委和证监会的层层审批。另外，上市国企实行股权激励的标准多为刚性标准，这些目标并不容易达到。

　　郑培敏还透露，上海国资正在探索并逐渐推出更为市场化的激励机制，其中奖励基金工具直接跟业绩相挂钩，具有强约束性且激励效果明显，符合企业利益，会在越来越多的企业中推出。

　　郑培敏说，前述三家企业实行长期激励是自上而下推动的。目前，还有多家企业在申请实行股权激励。

　　至于哪些上海国企接下来更有可能实行股权激励，郑培敏称，“那些已经完成主营业务整体上市且具有竞争性的几个公司，如百联集团、兰生集团、东方国际集团等，都有可能会成功。”

　　郑培敏认为，现在上海国资改革已经进入敏感期，没有重要的大政策、大口号，上海国资改革不会有大动作。改革开放到现在，容易的问题都解决了，到最后肯定是越来越难。

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