金种子能否超越贵州茅台

　　◎《红周刊》特约作者 亦名

　　对于所有股民而言，1月6日绝对是个重要的日子，这一天沪指盘中跌至2132点，此后的大约半年时间，A股一改2011年单边下跌的颓势，进入到超跌反弹与宽幅震荡中。

　　5个月过去了，A股指数经过两轮上攻复两轮回调，再次运行到一个关键的位置。上，继续大箱体弱平衡市，未来还有望展开真正的反转市；下，2312的反弹可能终结，做多压力骤然加大。指数周线留下跳空缺口，究竟是“危”还是“机”？结论很难下。好在权重股中国平安突破超过半年的整理箱体，宣告年线突破，留给我们一定的思考时间。本期嘉宾从前期大涨股为我们带来了有趣的思考路径。 ——郑捷

　　权重对冲维持弱平衡

　　毛主席教导我们，解决问题要抓主要矛盾，股市的主要矛盾是多空。盘面显示明确，权重方面：受利率市场化影响的银行板块、受国际原油价格大跌影响的煤炭石油板块成为本轮大盘指数下跌的元凶。

　　多头方面，证监会不断出政策利多的券商股，强势突破的中国平安以及上市以来就一直保持强势的新华保险，作为金融板块中的多头中坚，部分抵消了银行下跌对指数的负面影响。而能源价格下跌，反过来利多亦占一定权重的电力板块。此外，受楼市转暖影响的地产亦保持趋势性强势，总体多空相抵，维持了目前的弱势平衡局面。

　　需要特别关注的权重个股还有中国联通(涉及电信板块)、包钢稀土(引领稀土板块)、贵州茅台(代表酒类板块)、中国远洋(代表强周期航运业)以及部分医药类个股。对于市场观察而言，这些都是我们在判断大盘指数的聚焦点。

　　就眼前来说，各大指数中创业板指数强势较为突出，在个股则表现为次新股板块的活跃，由于市场目前并没有明确的龙头行业板块，故而次新股板块能否持续活跃，正是大盘冷暖的直接代表，短线操作时需要密切关注。不过就一轮大行情的判断而言，仅仅关注眼前现象当然不够，我们需要将眼光放得更长远一些。

　　从板块来说，早于大盘见底的是地产、银行及电力板块。其间经历了煤飞色舞的超跌反弹行情，地产、券商引领的权重中期趋势行情，以及喝酒吃药类行情。由于周期过长，方便起见，这里仅通过每一轮行情的代表股票来谈。

　　透过龙头股看盘

　　沪指1月6日见2132，罗平锌电同日见6.01元的下跌低点，此后连续强力拉升，短短两个月涨至16.8元的反弹最高点，可谓打响了反弹的第一枪。但就此一蹶不振，目前股价较反弹高点已下跌过半。几乎完成了从哪里来到哪里去的整个过程，可以说是完全意义上的超跌反弹(图1)。而板块权重股如江西铜业、中国铝业等，表现亦不尽人意。

　　与有色同期而来的还有煤炭板块，复牌补跌后的靖远煤业在大盘见底后连续一字板，带动板块人气。但辉煌是短暂的，该股随后被同板块的兰花科创、永泰能源以及贤成矿业所取代，目前板块成为作空动力，权重股中国神华、中煤能源等均已回到破位临界，惟有龙头永泰能源一枝独秀。综合考虑，这里用兰花科创为代表(图2)。

　　有色板块中有一类比较特殊的群体，在反弹初期表现不如罗平锌电这类急先锋抢眼，但路遥知马力，在有色其他品种默默无闻时，稀土永磁板块的个股屡历史新高，成为行情至今表现最为恒久的板块。其龙头股，即板块权重最大的稀土第一股——包钢稀土(图3)。

　　阶段接近3倍的涨幅远超反弹初期领涨的广晟有色，成为绩优蓝筹代表。中科三环、近期复牌的科力远紧紧跟随。

　　在有煤飞色舞引爆盘面之后不久，因政策原因最让投资者纠结的地产板块也投入到战斗中。虽然这个板块提前于大盘见底，却晚于其他个股启动，纠结程度可见一斑。该板块为市场关注的重点之一，权重股目前仍保持良好的上升通道。

　　这里选取中航地产作为代表(图4)。实际上该板块股票众多，分类较为困难。中茵股份、浙江广厦、荣盛发展与中航地产可归为表现突出一类，招保万金可归为权重一类，北京城建、中南建设等是二线蓝筹代表。此外还有一类，“变身”剧烈，下文单作讨论。

　　温洲金融示范区创造了“金融改革概念”一词，作为A股市场上久违了的全新概念，金改借地产引爆，之所以这样说是因为市场公认的“金改概念”股在“变身”前大多为地产股，故而除了上文谈到比如纯粹的地产股外，还有一类金改地产股也引领了一时的个股风潮。龙头不必说，非浙江东日莫属(图5)，金丰投资可作为二号人物。以上两类地产股龙头，在目前都处于反弹延续中线上涨趋势，还是下跌技术走坏的关键位置。

　　金融改革想像空间巨大，不光是温州示范区，证监会直接领导的券商更是直接受益者。在券商创新、私募债推出等不断的利好刺激下，券商盈利来源有了重大的拓展。基于基本面拐点式的变化，该板块相较金改概念显得更加实际，上涨之路也走得更稳。龙头国海证券涨幅已逾3倍(图6)。

　　喝酒吃药，是从2009年就开始的两大防御性消费主题。3年多的时间过去，本轮行情他们依旧有精彩表现。广州药业复牌大涨，带动片仔癀、同仁堂等蠢蠢欲动。但真正表现惊艳的仍是注入贵州醇酒业的维维股份(图7)，似酒非酒的一只股票成为本轮行情酒业的领涨股。同类的还有凯乐科技，1664点以来金种子酒(图8)到底涨了多少倍？两只手已经数不过来了，照这架式，完全有跟当年茅台PK的意思(38倍)。不知道金种子涨得累不累，反正我已经审美疲劳了。1664点以来，全市场最大涨幅超过他的只有恒逸石化，甚至超了包钢稀土。

　　最后还有一类，没法归于某板块的大涨个股，代表是川润股份(图9)和超华科技。在大盘的上升趋势中，利用不大的空间。完成超快的上涨是其共性。2月8日到3月21日，大盘几乎只是做了一个上冲后回到原地，而川润股份已经完成了近3倍的涨幅。此间把戏玩得实在令人叹服，目前它们也存在中线方向的抉择。

　　思考

　　2132点以来代表性的龙头股已经基本盘点清楚。对于他们当期与目前的表现，应当能为我们展望未来提供一些有价值的信息。当然对于信息的解读是见仁见智又见运气的。

　　比如喜欢低市盈率的朋友可能看好金种子再涨一倍，那么，他的涨幅将超过历史上的茅台。见识长远的朋友或者能估算出国海证券在未来大牛市中无数倍的利润增长，我还有朋友等着大盘再跌一跌准备去抄煤炭股的底，这些都好。但客观地说，目前个股上涨最大的限度是浙江东日的四倍左右，如果国海证券或是其它什么股票，在短期内的涨幅能超越这一数字，那么我会认真考虑行情从反弹到反转的定性问题。但在此之前，我会更多担心短期内无业绩支撑的券商在面临重要市场心理压力关口时会发生大幅回调。

　　栏目中前几期的的嘉宾陈钢曾将贵州茅台创出历史新高作为判断大盘性质的一条很关键的参考。的确，创出历史新高意味着解放之前所有套牢盘，多头主力在没有特别的把握的时候一般不会轻易去做。我翻阅了从2132点至今涨幅前三十名的股票，除去次新股几乎全部为上轮上涨中创出历史新高的股票，例外仅发生在胜利股份、丰华股份、ST天一、酒鬼酒、科学城、零七股份6只股票上。

　　这一方面说明历史新高的重要价值，另一方面又存在主力自救产生行情的可能性。如果是一轮真正的牛市，带头的股票更多应该是从底部上涨，类似券商权重股这样，而非从头顶再往上拔。相似的情况只有1999年“5·19”行情曾经部分上演过。

　　勤于思考的朋友大可以再把本轮行情中创历史新高的股票选出来，观察他们未来的走势。剔除次新股后这类股票其实并不多：还可密切关注前期龙头股是否能在目前位置开始再一波攻击。他们不但能为你判断行情提供辅助，若行情维持震荡盘升时亦有机会成为下一轮牛股的好苗子。但基于前一部分的思考，一旦反转行情真正启动，这一思路很可能不再适用，新的底部新贵或将成为资金新宠。