东北证券：关注政策拐点 标配地产股

　　证券时报网（www.stcn.com）06月20日讯

　　东北证券日前发布房地产行业研报，研报指出，今年5月房地产市场成交温和复苏，市场触底迹象明显。无论从全国商品房平均成交单价来看，还是从一线城市的二手房价格来看，房价自3月份起已开始止跌回升。本轮房地产市场回升与2009年有所不同，成交量在温和复苏阶段，房地产市场在供应充足的情况下，房价基本与成交量的回暖同步开始上涨。

　　东北证券认为，一旦三季度宏观经济运行如预期的企稳回升，则政府进行宏观调控的空间开始增大，如果全国商品房销售面积回升到正的增长水平，或者说房价开始大面积回暖的话，我们认为政府很有可能随时出台新的紧缩政策，比如房产税等。而下半年地产股的上涨空间和高度将进入越来越难以把握的混沌阶段，如果下半年市场成交回暖越来越超预期，政策压力将会不期而至，地产股短期内会构成一个顶部；而当市场成交低于预期，地产股同样会由于市场的因素而面临阶段性调整，但该调整反倒可以提供增持的良机。

　　东北证券表示，中国经济的长期潜在增长能力正在下降，实体经济对资金的吸引力在下降。在这样的背景下，都不会支撑房地产市场也好还是地产股也好走出一轮大的牛市行情，给予房地产行业同步大势的投资评级，建议标配地产股。