6月25日可能影响股价重要消息及点评

　　证券时报网（www.stcn.com）06月25日讯

　　6月25日可能影响股价重要消息及点评：

　　宏观：

　　6月汇丰中国制造业PMI初值创七月新低

　　6月，汇丰中国制造业PMI初值为48.1，较上月预览值和终值分别下降0.3和0.6个百分点，为七个月最低；其中，产出指数从上月的49.7%下降至49.1%，新出口订单指数下降大幅下降2.6个百分点至45.9%。此外，新订单指数加速萎缩，出厂价格和投入价格加速下降。

　　点评：方正证券认为，6月汇丰中国制造业PMI初值继续回落，显示中小制造企业经营活动继续加速收缩，暗含经济增速继续放缓风险。需求方面，新出口订单大幅回落，外需加速萎缩；新订单指数下降，而投入与产出价格出现回落，内需亦在放缓。在内外需求放缓背景下，企业采购活动谨慎，采购量价同步回落，供货商供货更加积极。受需求不振影响，企业生产活动放缓，原材料库存回落，劳动力需求放缓，而产成品库存被动增加。我们认为，当前经济已在底部，随着房地产调控对经济的影响接近尾声，三季度房地产投资的趋稳和基建投资的回升将对经济增长形成支撑。

　　欧元区6月制造业PMI创三年新低

　　6月21日，欧洲数据研究机构Markit公布的最新数据显示，6月份欧元区制造业采购经理人指数(PMI)初值为44.8，创36个月以来的新低，不及市场预期值44.9以及上月终值45.1；6月份欧元区服务业PMI初值为46.8，好于市场预期值46.4以及5月终值46.7；当月欧元区综合PMI初值为46.0，与5月份综合PMI终值持平，创近35个月以来新低。

　　点评：方正证券认为，6月欧元区制造业PMI继续下滑，进一步确立了欧元区经济步入衰退局面，该机构预计二季度欧元区经济环比下降0.5%。再加上美国经济也出现复苏放缓迹象，我国对外贸易状况依然较为严峻。

　　欧盟推1300亿刺激计划

　　6月22日，意大利总理蒙蒂、德国总理默克尔、法国总统奥朗德和西班牙首相拉霍伊在意大利首都罗马会晤后宣布，他们就总额达1300亿欧元的一揽子刺激经济增长计划达成共识。

　　点评：方正证券认为，1300亿欧元相当于整个欧盟GDP的1%，对于稳定欧元区经济具有一定的意义，尤其是对经济增长更加关注的积极意义。但该机构对该计划仍持谨慎态度：1.资金来源、用途等详细内容尚未知，难以估量其对经济增长的正面效应；2.这一次的经济刺激计划，恐仍将难以扭转今年欧元区进入经济衰退的局面，还需要未来推出更多持续的“保增长”政策。

　　行业：

　　券商现金管理业务试点扩大

　　国泰君安、华泰证券、银河证券等第二批申报客户保证金现金管理业务的券商本周有望拿到批文，相关资产管理产品6月下旬即可发行，券商保证金现金管理业务的试点范围正在迅速扩大。

　　点评：方正证券认为，(1)客户保证金现金管理业务，是指在不影响投资者正常证券交易的前提下，券商每天收盘后，将签约客户的闲置保证金投向各类银行同业存款，以取得远高于活期存款的收益。

　　（2）去年下半年，信达证券成为第一家拿到客户保证金现金管理业务牌照的券商。监管部门要求其在试点初期6个月内将现金管理业务规呢制在15亿元以内，仅限6家营业部推广；6个月过后，允许将规模上限提高至70亿元，并对所有营业部放开。截至一季度末，其“现金宝集合资产管理计划”实际管理规模，从成立之初(2011年11月8日)的1.797亿元迅速扩张至12.464亿元，实现了3%的年化收益率，是同期银行活期存款利率的6倍。

　　（3）据WIND数据统计，三家券商客户资金存款1081.67亿元，按今年前5个月隔夜拆借利率的平均值3.04%计算，三家券商每年现金管理业务的利息收入可达近33亿元。截至2011年底，有数据可查的97家券商累计客户资金存款高达6665.38亿元，现金管理利息收入轻易可达到200亿元，券商资管业务将成为其最大受益者。