时报解读：*ST中钨增发购买大股东逾27亿资产

　　证券时报网（www.stcn.com）06月26日讯

　　公告主要内容：

　　26日晚*ST中钨（000657）公告，公司拟以9.02元/股的价格，向湖南有色发行3.03亿股股份购买其持有的株硬公司100%股权、自硬公司80%股权，拟购买资产评估值合计为27.64亿元；同时公司拟以不低于9.02元/股的价格，向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集资金，用于主业发展及补充流动资金，拟募集资金不超过9.1亿元。

　　交易完成后，湖南有色持有*ST中钨股权比例为72.6%（未考虑募集配套资金的影响）。

　　背景：

　　*ST中钨主业为硬质合金生产及加工销售。2007年、2008年、2009年连续亏损，自2010年4月9日起股票暂停上市。2010年公司实现净利润766万元，并于2011年3月向深交所提交了恢复上市的书面申请。

　　湖南有色是中国以产量计最大有色金属综合生产商（不包括铝），其矿山拥有世界上最大的钨和铋储量，以及丰富的锑储量。截止2011年12月31日，湖南有色总资产236亿元；净利润2.93亿元。

　　株硬公司主要生产金属切削工具、矿山及油田钻探采掘工具、硬质材料、钨钼制品、钽铌制品、稀有金属粉末制品等六大系列产品。硬质合金业务广泛应用于冶金、机械等领域，是一个基础性产业。该公司是国内最大的硬质合金生产、科研、经营和出口基地。

　　自硬公司拥有从钨钼冶炼到硬质合金、硬面材料、钨钼制品及其工具配套的融研发、生产、营销于一体的完整生产体系，产能达万吨。该公司在国内建有营销网点，覆盖全国市场；在在欧美、东南亚地区建立了广泛的分销网络，年出口约占总销量的一半，其中80%以上出口到欧美等发达国家和地区，同时还是美国肯纳金属、瑞典山特维克等世界知名大公司的直接供应商。

　　分析：

　　此次拟注入企业账面净资产18.4亿元，评估结果为27.64亿元，增值率50%。拟购买资产2011年净利润为1.8亿元，按评估结果测算，对应市盈率为15.28倍；对应的市净率为1.37倍。

　　此次拟注入的株硬公司、自硬公司的生产销售规模在我国硬质合金领域分别排名第1、3位，2011年国内市场占有率约为37%，处于国内硬质合金行业龙头地位。交易完成后，上市公司的实力显著增强，通过对内部资产经营整合以及各级子公司之间的协调运作，在经营规模得到扩张的同时，上市公司的盈利能力与可持续发展能力也将得到彻底改善。