兴发集团（600141）

　　

　　公司是国内最大的精细磷酸盐生产企业，全球最大的六偏磷酸钠生产企业，拥有“矿电磷一体化”产业链，拥有磷矿可采储量为2.2 亿吨，年产能总量为500 万吨，勘探阶段磷矿储量为1.5 亿吨，公司现有电站18 座，年发电量3.5～4亿千瓦时，电力自给率为45%～50%。非公开增发利于项目投产贡献业绩，预计60万吨磷铵项目将于2012年上半年投产，200万吨选矿项目预计2013年投产；另外磷化集团股权收购完成，将年增权益净利润1.47亿元，是未来业绩增长点。

　　预计2012～2014年公司每股收益分别为0.92/1.32/1.60元， 对应市盈率分别为22.25/15.51/12.82倍，2012年估值低于近两年来的市盈率均值，未来公司将长期受益于磷矿石价格上行和湖北省磷矿资源整合，给予“增持”评级。（世纪证券）