证券时报网6月28日机构视点汇总

　　证券时报网（www.stcn.com）06月28日讯

　　证券时报网6月28日机构视点汇总：

　　长城证券：宽松政策将重树市场信心

　　长城证券6月28日发布研报称，近期A股连续调整后在2200点支撑位产生小幅反弹，市场最为关注指数是否止跌、继续下探空间有多大。该机构判断指数短期已经止跌，具备小幅反弹空间。但考虑到半年报披露在即，将带来结构性杀跌压力，未来的反弹中行业分化会比较显著。

　　长城证券称，展望下半年，依然乐观，2100点到2200点将是下半年底部区域。市场止跌反弹在于基本面环境的改善：6月A股持续下跌近6.33%，做空动能得到有效释放；财政存款、理财资金季末回表、存贷比等季节性压力导致的资金紧张局面将得到缓解。同时，宽松政策出台会强化政策放松预期，重树市场信心。

　　海通证券：宏观和中观即将见底

　　海通证券6月28日发布研报称，在市场由熊转牛的过程中，政策底、市场底、经济底和盈利底常常依次出现。其中，经济底可分为宏观总量数据见底和行业中微观数据见底，两者未必完全同步。当前市场正处于从政策底到经济底的演绎过程，接下来等待的将是宏观底、中观底及市场底。

　　具体而言，中长期贷款是稳增长的“粮草”，它大约有60%投向基建和地产。政府已经意识到信贷对实体经济支持不足，因而央行和银监会做的政策微调和引导将提升商业银行的中长贷投放意愿。该机构对中长贷余额增速做的数值模拟显示：它在5月见底，之后将呈弱复苏的走势。

　　海通证券称，观察2006年和2009年中各个底在市场运行中所处的位置，显现的历史规律是：政策底最先出现，而后市场经历一波纠结的震荡。中长贷余额见底后，市场上行趋势明显。基建地产投资见底让投资者宽心。最终，当中观数据见底时，市场已走出了一轮中级行情。

　　海通证券对未来的判断是：中长期信贷5月后温和复苏，基建反弹力度较大，房地产投资增速企稳复苏。宏观和中观即将见底，经济步入U型复苏的右半段。市场基本面将先后出现两个积极信号：一是中长期信贷余额增速反弹；二是基建地产投资增速反弹。

　　莫尼塔：阶段性反弹有望展开

　　莫尼塔6月28日发布研报称，7月以后，国内经济活动将逐渐走入淡季，且市场对经济增长的放缓已有充分预期，而基本面以外的因素，包括国内政策以及海外事件性干扰将成为未来一个月影响A股的主要力量。

　　国内政策方面，考虑到二季度超预期疲软的宏观经济，预调微调在传统政策调控窗口的7月份加码的概率很大。

　　与此同时，今年A股与海外股市的联动性增强，尽管难以将市场波动归因于任何单一因素作用，但不可否认的是A股正在越来越多的暴露在海外诸多不确定因素的干扰中。今年以来持续困扰国内投资者的两大风险因素是欧债危机和美国经济复苏。若海外不确定性能在7月份得到显著缓解，则市场将有望迎来阶段性的反弹行情。

　　国元证券：政策真空致周期行业釜底抽薪

　　国元证券6月28日发布研报称，自2008年底“4万亿”政策后，投资者便患上了“政策依赖症”。特别是在经济疲软时，投资者愈发期望有更大力度的政策出台。最近两年，市场中最活跃的独立板块走势曾经有战略新兴产业板块、稀土板块、水利板块、传媒板块，无疑都是政策大力支持的对象。

　　国元证券认为，三季度将是政策的真空期。系统性的财政政策高峰一般在第一季度末出台，此后不会有新的重大内容。货币政策仍将维持宽松基调，仍有1次降息和1次以上降准的空间。市场风格将由政策支持的强周期向基本面转变。强周期板块在市场资金缺乏、基本面下滑和外围环境动荡不安的情况下，面临继续探底的风险。前期大幅缺乏业绩支持的题材股也有补跌的风险。进入四季度，“十八大”召开是下半年最重大的事件，也是市场的重要转折点，投资者信心将逐渐恢复，市场也有望从底部修复。