权威机构点评中国安全战略与军工行业走势

　　证券时报网（www.stcn.com）07月05日讯

　　近期，中海油宣布将在南海地区对外开放9个区块，供与外国公司进行合作勘探开发。越南方面称，中海油在南海合作勘探开发计划是“非法”的，有关区块位于越专属经济区内。一系列中菲摩擦频发，南海局势有越演越烈之势，军工行业因此备受关注。各权威机构纷纷对军工行业发表研究报告进行点评。

　　东方证券：中国海洋战略更趋主动 荐军工9股

　　东方证券今日发布军工行业研究报告称，中国南海深海资源勘探、利用逐步进入实质阶段。南海是世界油气资源富集地区之一，石油资源总量可能达280亿桶，已探明石油储量至少为75亿桶。南海周边国家都加紧对外招标进行勘探开发，南海石油开采量每年超过5000万吨：越南已经划定185个区块，与50多个外国石油公司签订石油勘探和开发合同；菲律宾正在招标15个油气区块进行开发；马来西亚近年来也划出多个深海油气区块招标；文莱与壳牌公司合资建设的海上石油平台就超过240座。面对这些国家在南海的“疯狂”开采行为，我国也将加大深罕探的投入力度。“十一五”我国启动了围绕“海洋深水工程重大装备及配套工程技术”的一系列科技重大专项工程，以“海洋石油981”、“海洋石油201”和“海洋石油720”为交付标志，我国基本解决了深海资源开发的装备问题。

　　研报称，南海紧张局势可能升级，中国需增强赫国防力量。随着美国的“重返亚太”，菲律宾、越南等国在南海问题上采取了更强硬的姿态。菲律宾推出15个油气区块的能源勘探承包项目招标，其中第3、4号区块明显位于中国领海之内；菲律宾可能还会请求美国在南海部署侦察机，协助其检测争端海域。越南在6月中旬时，派空军的苏27战机首次由中部地区飞往中国南沙群岛进行所谓的巡逻侦察；同时，越南国会通过了《越南海洋法》，声称对中国的西沙群岛和南沙群岛拥有“主权”和“管辖权”。菲越的举动不断激化地区紧张局势，中国需要增强赫国防实力争取在南海问题上的主动权。

　　研报称，近期一系列举措表明，中国在南海问题上将采取更为主动的策略。6月21日，我国在南海设立三沙市，管辖西沙群岛、中沙群岛、南沙群岛岛礁及海域。三沙市的设立不仅有利于我国对南海诸岛的管辖，而且可作为军事装备加油、后勤补给站，将极大提升我国在南海的军事实力。目前，我国军队在管辖海域已建立了常态化的战备巡逻制度，主要任务是发现制止外国在我国主张管辖海域的侵权行为。再加上此次中海油在南海9个区块的招标，表明中国在南海问题上的态度更加坚决，战略上也从之前的被动转为更加积极主动。

　　研报称，在投资策略方面，考虑下半年北斗、大飞机、航母、发动机重大专项的推进、军工产业市场化改革的进一步突破，建议投资者关注军工行业中高景气细分子行业的龙头上市公司：哈飞股份(600038，买入)、航空动力(600893，买入)、钢研高纳(300034，增持)、中国卫星(600118，未评级)、中航电子(600372，未评级)、中航动控(000738，未评级)、国腾电子(300101，未评级)、中航精机(002013，未评级)、中航光电(002179，未评级)。

　　中信建投：军工行业处于红利释放期

　　中信建投今日研报称，回顾上半年，军工指数在二三月份受哈飞停牌、发动机重大专项预期等因素影响上涨20%左右；而到了二季度末，在多重因素压制下再次回到年初低点。尽管行情有反复，但研报认为当前又到了以积极心态考虑布局的时候。

　　研报称，近年来，领土主权、发展利益、大国博弈三大原因致使我国面临的安全形势日益复杂。今年上半年，马英九获连任，两岸关系得以延续和平稳定的发展局面；中菲发生黄岩岛对峙，南海逐渐成为地区安全的争论焦点；美国公布新军事战略，力求在全球战略收缩的同时不失亚太地区支配权，中美博弈有待再平衡。

　　研报称，二季度，经济下行压力明显增大，“稳增长”被提到更重要的位置，市场一度出现“新路”与“老路”之争。研报认为，短期或需要靠老路稳增长，长期唯新路方能谋新生。军工行业兼具战略意义和高科技特征，技术辐射性强，是产业结构升级的重点支持领域。发动机重大专项仍是最值得期待的产业政策。

　　研报称，国防预算稳定增长，装备建设加速推进。2012年国防预算6703亿元，同比上升11.2%，军费的持续稳定增长为装备建设提供了充裕的经济基础。远洋海军、战略空军与空间基础设施建设带来迫切的装备需求。重大工程与关键技术屡获突破为装备需求的满足提供了技术条件。根据“三步走”战略，武器装备升级换代有望加速推进，航母建设进程是下半年值得关注的重点。

　　研报称，尽管去年以来军工资产重组面临一定争议，但依然在争议中前行，发动机板块有望成为中航工业下一个资产重组的重点。研究所改制已经起步，将为资产重组提供新的资源，中航工业航电板块的研究所整合进度相对靠前。军民融合进一步深化，通用航空市场蓄势待发，公务机研制以合资合作的方式起步，直升机公司已形成较完整的产品谱系，有望最早迎来市场的爆发。

　　研报称，长期而言，军工行业仍处于装备建设与体制改革的红利释放期；短期则有发动机重大专项、航母编队建设、南海局势紧张等触发因素。故维持行业增持评级。仍建议从装备建设的核心成员与体制改革的受益对象两条主线寻找投资标的，尤其关注处于两条主线交集中的公司。重点推荐航空动力、中航精机、