沪指大跌失守2200点 八机构论剑行情走向

　　■ 主持人 张 颖郝志远

　　三大因素

　　导致A股大幅下挫

　　主持人：昨日沪深两市低开低走，大幅下挫。其中，沪指盘中跌落至2200点下方，深成指亦跌破9500点整数关口。截至收盘，沪指报2170.81点，跌幅2.37%，失守2200点，创出了6个月的新低；深证成指报9496.68点，跌幅2.00%。上周五股指绝地大反击，出现大幅拉升，可为何昨日却出现大幅杀跌的弱势局面呢？

　　广州万隆：市场的大幅下跌，主要是受三大利空造成分别为：首先，美国6月非农数据低于市场预期，其三大指数全线大跌，也拖累欧洲股市明显杀跌；其次，年内第二大IPO中国铁物上周五过会，连续的巨额融资抽血，给市场造成沉重压力。第三，温家宝总理再次强调严格限购措施，绝不能让房价反弹，说明未来调控压力仍然很大。

　　金证顾问：从基本面来看，外围市场当中的不确定性因素的增加，造成外围市场出现了大幅波动。其中如美国市场因为美国6月非农就业人数仅增加8万，低于市场预期，美元兑欧元创两年新高，美股受到牵连大幅收跌。并且，欧洲股市在美国就业数据低于预期与西班牙10年期国债收益率再度逼近7%重要心理关口，该国股市暴跌的负面传导之下，整个欧洲市场出现了一定幅度的调整，均对A股市场走强起到负面的牵制作用。

　　经济有望

　　短期内触底

　　主持人：昨日公布的CPI数据如期破“3”，创2010年2月份以来29个月新低，引发市场抛盘。请问6月CPI升幅的大幅回落将对A股市场产生怎样的影响？

　　东吴证券：受食品及油价回落的影响，6月CPI环比回落幅度为0.6个百分点，为本轮通胀下行过程中最大环比跌幅。同时由于国际大宗商品价格的回落，6月PPI继续回落至-2.1%，环比回落0.7个百分点，购进价格指数回落至-2.5%，环比回落0.8个百分点，反映了中游层面的制造业企业利润空间有改善的迹象，加上近期央行不对称降息之后，企业层面的盈利能力将逐步改善。另一面，快速回落的通胀水平也反映了目前经济中需求不足，中国经济面临通缩的风险，央行一个月内连续两次降息，反映了政策层面对于经济的处境达成一致，未来政策将逐步释放，经济有望在短期内触底，预计经济触底后回升的力度较弱，两位数经济增速或将一去不复返。

　　金百临咨询：目前，物价指数大幅回落至2时代，说明整个经济的活力不振。在此背景下，上市公司的业绩担忧开始沉重起来。而目前又恰恰是半年报业绩披露的时间窗口，所以，更强化了各路资金对经济下行背景下的上市公司业绩加速回落的态势。与此同时，银行利率市场化的趋势也较为明显，尤其是央行此两波降息，均有典型的不对称降息的特征，意味着银行利率的息差迅速收敛。如果再考虑到经济下行所带来的坏帐增多等预期，意味着银行的利润景气高点已过。在此背景下，银行股将面临着业绩下滑导致市盈率降低，同时也由于业绩下滑的预期而导致二级市场估值重心也将下降。如此就使得银行股面临着“戴维斯双击”，从而驱动着银行股在昨日也大幅下跌，使得整个A股市场出现了没有支撑，只有下跌的走势。

　　五大方面

　　探寻投资线索

　　主持人：面对目前市场的持续疲弱，请问投资者应当如何应对当前疲弱的市场走势，从技术上来看市场将如何演绎？投资者又该如何把握？

　　海通证券：在操作上，宽松的货币政策可能使市场小幅反弹，建议投资者相对前期可以稍微积极一点，同时通过精选个股规避中报风险，中报业绩低于预期的行业主要有煤炭、汽车、水泥等。可以从两个角度挖掘投资机会，一是政策受益板块，即受益于刺激性政策行业内的优质公司，例如地产、保险、安防、装潢等；二是中报业绩相对比较好的板块，例如医药、男装、火电等。

　　招商证券：宏观数据低于预期，引发市场对经济情况的担忧情绪，导致昨日A股大幅回调，沪指再破2200点，创出本轮回调的新低。技术面上，10日均线对市场的压制明显，市场整体表现疲弱，下行趋势短期仍将持续，沪指距离前期低点2132点仅一步之遥，跌破的概率较大。

　　山东神光：从技术面来看，周一沪深股指双双收盘在全天最低点附近，以近乎光脚的中阴线报收，其中沪指创出了近期新低2168点，空头再度逞强，短线不容乐观。从时间周期来看，周二是测量周期的转折日，可能会有超跌反弹的机会，但之后将继续震荡调整。从空间来看，沪指周一再度跌破了前期低点5月28日2309和6月8日2276点的连线，该线以每天3.667点的速度下行，周二位于2199点，恰在2200点整数关附近，提请注意该线附近的阻力。

　　东兴证券:面对持续低迷的A股市场走势，下半年市场将在盈利触底反弹、流动性稳中偏松以及政策红利之间形成一个新的平衡。预计下半年指数将有修复性上涨，沪指波动区间在2200至2550点。

　　投资者可以从以下五个方面寻找投资线索：一是在外围经济环境不确定背景下，建议积极关注扩大内需带来的行业投资机会，尤其是可选消费，如房地产、汽车、家电、旅游和航空运输、医疗等；二是深化改革背景下的投资机会，如铁路运输、非银行金融行业如信托、保险和券商等；三是关注新兴产业的交易性机会，重点关注节能环保、新能源汽车、核能核电、海洋经济、新材料等；四是盈利触底反弹情况下，中游机械设备毛利提升带来的机会，以及上游成本压力减轻的电力行业和化工行业都可积极关注；五是把握事件性机会，例如奥运概念股的阶段性投资机会；锂电池价格上涨带来的机会；区域经济战略规划带来的相关个股机会等。