CPI进入2时代 大消费五行业受益

　　国家统计局最新数据显示，6月份酒类、中药材及中成药、食品、服装、旅游价格分别同比上涨7.1%、4.9%、3.8%、3.5%和2.0%

　　 编者按：国家统计局昨日上午公布数据显示，6月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.2%，创29个月以来新低，值得注意的是，从公布的数据来看，大消费行业价格上涨领跑物价。

　　本文今日挑选出价格上涨较为明显的酒类、中药材及中成药、食品、服装和旅游五大行业进行分析梳理，从多角度解密此这些行业的内在价值，寻找深藏其中的优质股。

　　白酒业 二三线白酒增长预期明确

　　 昨日，国家统计局公布数据，6月份，烟酒及用品价格同比上涨3.2%。其中，酒类价格上涨7.1%，烟草价格上涨0.6%。

　　 根据糖酒快讯的数据显示，国内白酒消费继续保持平稳，监测数据中各主要城市6月份重点高端白酒品种的终端价格仍处于节后低位，未见回升。贵州茅台等品种的价格较上月变动不大。春节过后，受消费需求减少影响，高端白酒价格出现惯性回落属正常现象，有机构认为，2012年高端白酒价格将从三季度开始温和上涨。

　　 从一季度数据来看，许多食品类公司表现为受春节提前以及旺季不旺的影响，结合一季报+四季报报表来看，可以发现白酒中的贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、酒鬼酒、沱牌舍得收入和净利润增速都很好，因此国金证券建议，积极配置白酒板块，核心推荐为泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒和沱牌舍得。另外持续推荐伊利股份、张裕A、青岛啤酒。

　　 上海证券认为，白酒子行业的增长依然快于其他行业，显示在消费持续升级的背景下，白酒的发展空间依然较大。啤酒、葡萄酒行业今年有望保持平稳增长。短期内可重点关注估值具有较高安全边际，业绩增长预期明确，未来有望保持量价齐升的二、三线白酒行业公司。建议重点关注公司：泸州老窖、金种子酒、沱牌舍得、酒鬼酒、青岛啤酒。

　　中药材业 重要性日益彰显

　　 昨日，国家统计局公布数据，6月份，医疗保健和个人用品价格同比上涨1.9%。其中，中药材及中成药价格上涨4.9%。

　　 分析人士指出，根据中国中药协会中药材信息中心数据显示，国内中药材价格在经历2011年下半年的大幅下跌后，2012年上半年出现趋稳回暖。心脑血管和滋补类中药材保持同比持续上涨趋势，且由于野生药材资源减少，野生药材价格也持续处于景气阶段。原料药材价格回暖，对中成药企业来说，则难免会对其盈利能力产生负面影响。

　　 但值得注意的是，中药产业的重要性将在“十二五”期间日益彰显，除了有望获得政策的连续“红利”外，扶持资金规模、扶持品种和范围也将加大。据了解，“十二五”期间，中药材产业的扶持资金规模将超过1亿。

　　 《证券日报》市场研究中心根据同花顺IFIND数据统计，今年以来，共有5只中药股涨幅超过50%，分别为：永生投资（102.33%）、广州药业(95.59%)、信邦制药（85.27%）、紫光古汉（68.72%）、九芝堂（67.66%）。仅从昨日市场表现来看，在上证指数下挫2.37%的背景下，仍有3只中药股逆势上涨5%以上，其中，沃华药业涨幅明显达8.78%，广州药业（5.37%）和片仔癀（5.27%）涨幅居前。

　　 德邦证券表示，看好盈利性和成长性好的上市公司，中药行业利好政策频出，促进中药行业发展，获得中药材生产基地扶持的公司未来会有较好的表现。看好康美药业、天士力、贵州百灵、片仔癀等。

　　食品业 收入提升支撑消费繁荣

　　 昨日，国家统计局公布数据，6月份，食品价格同比上涨3.8%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.20个百分点。其中，鲜菜价格上涨12.1%，水产品价格上涨8.6%，粮食价格上涨3.2%，油脂价格上涨6.0%。

　　 2010年是中国人口红利的一个重要拐点。据估算，15岁至59岁之间的劳动年龄人口在10年将会见顶回落，首当其冲是以农民工为主的中低端制造业。食品饮料中的大众消费品制造业近年来工资成本压力明显上升。人口红利结束，收入分配的倾斜方将从以政府为代表的自然资源所有者，转向劳动力和技术所有者。控制财政收入占GDP 比例的不断上升，提升工资的占比将是未来10年中国的主题。食品安全抑制低端，资产价格泡沫受限不利于高端，工资收入的长期提升支撑中档消费的持续繁荣。

　　国都证券认为，休闲食品未来具有广阔的市场空间，并根据行业竞争的特点和未来的趋势，重点推荐：恰恰食品：开辟煮瓜子细分领域的坚果炒货行业领导者。产品不断丰富，市场占有率提升空间大；黑牛食品：依靠精准的差异化定位进入高成长植物蛋白饮品行业的追随者。产能进入集中释放期，业绩增长确定性强。

　　服装业 有望实现前低后高复苏走势

　　 昨日，国家统计局公布数据，6月份，衣着价格同比上涨3.3%。其中，服装价格上涨3.5%，鞋类价格上涨2.4%。

　　 从行业基本面看，2012年上半年，受经济影响，整个行业景气度持续低迷。出口持续恶化，出口占总产值比重再逐步减小。上游纺织制造短期内难现行业性的投资机会。随着CPI创23个月的历史新低，政策微调空间变大，下游品牌零售在下半年国家“稳增长”等积极政策的支持下，有望实现下半年的消费好转。

　　 1至5月，终端服装零售保持15%左右的增速，但零售额的增长大部分归功于价格的增长。从全国商业信息中心的统计数据看，百货零售企业服装销售量增速较小。服装价格的持续上涨以及经济增速放缓共同抑制了居民的服装消费需求是零售增速下滑的主要原因。

　　 长江证券认为，下半年在国家“稳增长”等积极政策的支持下，以及去年下半年基数较低的因素下，市场普遍预计行业发展下半年会好于上半年，全年仍有望实现“前低后高”缓慢复苏的走势。重点关注：探路者；外延式扩张的罗莱家纺；外延与内生并重的富安娜；卡奴迪路、朗姿股份，以及关注商务男装增长较快，公司渠道管理能力较强的九牧王、七匹狼。

　　旅游业 最旺季节即将来临

　　 昨日，国家统计局公布数据，6月份，娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨0.3%。其中，旅游价格上涨2.0%。

　　 分析人士指出，旅游旺季的到来带动了机票和酒店价格的上涨，各类成本的上涨则进一步促进了这一趋势的发展。

　　 据《2011年中国休闲发展报告》，2011年我国居民国内旅游休闲的总人数约为22.53亿人次，国内旅游休闲的总花费约为16200.54亿元。《国务院关于加快发展旅游业的意见》提出，把旅游业培育成国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业，把旅游业摆到了推进区域发展更加重要的位置。

　　 《证券日报》市场研究中心根据同花顺IFIND数据统计，今年以来，共有3只旅游行业股涨幅超过20%，分别为：西安旅游（27.57%）、中青旅(27.29%)、中国国旅（21.27%）仅从昨日市场表现来看，有9只旅游行业股逆势上涨，其中，中国国旅上涨3.82%，中青旅（2.73%）和西藏旅游（2.42%）紧随其后。

　　 短期来看，全年旅游最旺季节即将来临，且行业政策利好预期强烈；中长期来看，目前中国旅游行业正处于持续快速增长阶段，旅游板块重点公司业绩具有良好的稳定较快增长预期。虽然旅游板块目前相对估值不具备优势，但根据统计，历史表现每年下半年板块估值中枢趋向于上移，且板块重点公司的中报业绩预期将整体处于20%至30%的区间范围，相对其他周期性行业具有一定的稳定性。

　　 国信证券认为下半年尤其是三季度旅游板块至少具有相对收益表现，建议稳健持有。最新个股推荐排序为：中国国旅、峨眉山A、宋城股份、中青旅、张家界、湘鄂情、锦江股份、三特索道、黄山旅游、桂林旅游、首旅股份。