中投证券：保利地产销售超预期 维持强烈推荐

　　证券时报网（www.stcn.com）07月10日讯

　　保利地产（600048）日前公布了今年6月销售数据和新增房地产项目，以及中期业绩预告。6月保利地产实现签约销售金额155亿元，环比大幅增长42%，同比大幅增长37%。销售均价1.18万元/平米，环比略回升1%，同比降25%。

　　中投证券认为，公司超预期的销售表现既归功于公司自身“加大推盘”+“定位主流”+“以价换量”，也显著受益于整体市场的回暖。在信贷支持刚需、降准、降息等政策推动下，购房者预期发生改变，刚需释放带动改善跟随提升，市场成交持续回暖，6月份一二线城市成交再创新高。不仅是保利，龙头公司中万科、招地等6月份销售亦创今年新高。

　　中投证券将保利地产全年销售预测由880亿元提升至1000亿元存在进一步超预期。公司销售增长的弹性空间在于:(1)以销定产，后续很可能扩大开工，增加可售货量;(2)下半年市场好于上半年，去化水平有望继续提升。

　　中投证券表示，公司今年的投资计划中用于项目拓展的额度为223亿元，目前已使用部分仅30%，后续空间很大。公司今年将重点拓展销售去化较好、团队执行力强的一二线城市，特别关注北上广等中心城市的机会。1-6月平均楼面地价2171元/平米，较11年下降20%，地市低谷期土地成本明显降低。

　　中投证券认为，保利地产上半年业绩预减12%，为竣工结算不均所致，维持全年业绩增长30%的判断。12-14年EPS1.19/1.55/2.01元，PE11/8/6倍，12年业绩全部和13年80%已锁定。股权激励计划已完成授权，将为公司业绩增长和市值持续提升保驾护航。公司是一线地产龙头中的领军者，坚持成长性企业的战略定位，应享有估值溢价。12个月内目标价17.9元，对应12年PE15x，维持“强烈推荐”评级。