国海证券：恐慌之时是选股良机

　　证券时报网（www.stcn.com）07月13日讯

　　国海证券研究所日前发布策略研报指出，从宏观面看，经济下行已为市场所预期，只是底部判断有分歧。悲观者认为现在还不是底部，因此股指还有较大的下跌空间。但研报认为在经过1个月内的连续2次降息之后，企业借款成本显著降低，有望刺激信贷在三季度回升，经济也有望缓慢回升，二季度将成为本轮下行周期的底部。

　　研报称，在年初时，市场还因为巨大的M2存量和人口结构的变化担忧通胀，但是现在又因为PPI的快速下行担忧通缩，显示了市场情绪波动是多么极端和快速。国海证券认为中国货币超发非常严重，从中长期来看通胀威胁远大于通缩。同时，考虑到现在高企的存款准备金率和相对较高的利率，投资者还有足够的货币操作空间来刺激需求，因此通缩的风险要远小于通胀的风险。

　　国海证券认为，市场的暴跌从来都是价值投资者的选股良机。当前沪深300指数非金融行业估值不到13倍，其中传统行业龙头估值普遍都在10倍以内。苏宁电器的高价增发受到认可，就显示一级市场优秀投资人对二级市场估值的中长期看法是非常正面。因此，当前市场恐慌之时正是价值投资者的选股良机。