新三板扩容有望提速

　　今年初，时任证监会主席尚福林提出的2011年八大工作重点中，扩大中关村试点范围、建设统一监管的全国场外市场，即业内惯称的新三板扩容，被称为2011年中国资本市场改革的1号工程。

　　一年来，新三板扩容的步伐已经渐行渐近。特别是在当前中小企业融资难成为关注焦点的背景下，新三板扩容有望提速。业内分析认为，新三板若能尽早实现扩容，不仅能很大程度上缓解中小企业依靠信贷融资的窘境，而且能够提升小企业的治理结构，完善多层次资本市场。专家认为，考虑到当前的需求，新三板扩容有必要早起步、稳发展。

　　扩容预热加快

　　所谓新三板，是业界对“中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系统”的俗称，它的挂牌企业是注册于国家高新技术产业园区的创新型企业。

　　新三板扩容即指试点园区范围扩大，让全国范围内的高新园区企业都有机会参与到直接融资市场。新三板2006年试点运行以来，今年扩容预热动作明显加快。再加上今年的特殊背景，管理层在拓宽中小企业融资渠道上动作频频。

　　2011年6月，国务院批转发展改革委关于2011年深化经济体制改革重点工作意见中，推进场外交易市场建设，进一步完善多层次资本市场体系就位列其中。10月12日，国务院常务会议提出“要进一步推动交易所市场和场外市场建设，改善小型微型企业股权质押融资环境”。11月初，科技部、证监会等八部委联合发文要加快推进全国场外交易市场建设。

　　而在具体操作层面，这一步伐也在加快。近期，为建立全国性统一场外市场，中国证券业协会明显加快了主办券商资格授予进度。截至今年11月8日，中国证券业协会已审批通过的代办系统主办券商达到58家，总数已经超过全部106家证券公司的半数。前8个月有7家证券公司获批，9月份至今又有9家证券公司获得资格。

　　据一位业内消息人士透露，上海张江的场外市场将在12月中旬推出，市场将面向全国，初步挂牌的企业将不少于18家。其实张江目前对进入三板的企业补贴仅有80万元，相比其他地区，这一扶持力度并不算大。

　　各方备战扩容

　　新三板市场作为多层次资本市场建设中不可或缺的重要一环，在此前新三板扩容的规划以及当前拓宽中小企业融资渠道的背景下，扩容已是大势所趋。各方也在积极备战新三板扩容。

　　然而，在此前，由于三板挂牌企业数量太少，交投并不活跃，券商在这块业务上并未获得太大的利益，在三板业务方面盈利的券商很少，基本都是亏本。仅有老牌的申银万国在此业务上略有盈余。

　　反观现在，为积极备战新三板扩容，各大券商都在努力争夺人才和市场资源，积极向外扩张。

　　早起步稳发展

　　新三板若能尽早实现扩容，将很大程度上缓解中小企业依靠信贷融资的窘境，同时也能为企业进入更高级别的市场做好跳板，引入机构资金，改善治理结构。不过从目前的情况来看，扩容并非简单的扩大，扩容还需涉及一些制度的改革和进步。

　　上海股权托管交易中心总经理张云峰表示，当前新三板仍存在两方面问题：一是市场流动性不足，投资者关注度下降，成为一个没有吸引力的市场，进而形成恶性循环，带来流动性继续下降，资源配置功能消退。其次，挂牌之后券商中介服务如融资、规范运作辅导等服务能力不足。

　　新三板市场面临的另一个问题是转板机制尚未建立，新三板市场还无法与主板、创业板市场实现有效对接。业内表示，转板在国际资本市场十分平常，目前国内转板机制在制度上并没有障碍，而主要是理念问题。

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，考虑到当前的需求，新三板扩容有必要早起步、稳发展。

　　新华社记者王涛

　　(据新华社上海11月24日电)