A股成交放大八成 机构空翻多或导演逼空行情

　　曹元

　　9月21日，瑞银经济基本面认为A股四季度还有最后一跌之际，A股却反其道行之。当日上证指数和深成指分别涨2.66%及2.93%。两市成交1598.72亿元，较前一日的900.56亿元骤增八成。

　　“A股固然中长期走势受经济基本面制约，短期仍是投资者行为决定。”“金中和西鼎”投资经理、金中和首席执行官曾军说。

　　“不加(仓)真的吃不了饭了。”21日，北京某券商自营部投资经理表示。19日，深圳一家大型券商自营部投资经理亦透露，他大幅加仓的理由是：“是时候勇敢了。”

　　于是，空翻多瞬间形成。“逼空行情有望在短期内展开。”曾军判断。

　　空翻多集结号

　　风起于青萍之末。

　　据本报记者调查，A股反弹可能是“空翻多”机构共振的结果，而空翻多就在很多细节中。

　　9月19日，大盘再创地量，很多分级基金的成交却显著放大。其中，银华锐进成交1.446亿元，其前一交易日的成交仅1.232亿元。

　　20日，大盘再创地量，机构对分级基金已蠢蠢欲动，银华锐进成交放大到1.753亿元。另两只活跃的分级基金——国联安双禧B、申万进取的成交也骤增。19日，二者仅成交5589万元和2666万元，但次日，分别高达1.71亿元和5403万元。

　　“险资在抄底。”有基金公司销售渠道方面人士透露，19日和20日，两家保险公司申购近1亿元分级基金。

　　“我不能判断市场是否见底，由于仓位已很低，在市场估值已低于2008年最低点时加仓，风险不是很大。”21日，上海一家保险公司做大类

　　资产配置的人士表示。

　　此刻，券商自营盘也在解冻。

　　“我们7月份以来空仓，上周末开始加仓，如今仓位已超过50%。”深圳某大型券商自营部投资经理表示。

　　北京一券商自营盘投资经理也透露，他的仓位近两天从20%提至50%。

　　私募也趁机波段操作。曾军表示，看好短期反弹行情。

　　广东瑞天投资总经理李鹏认为，底部应在2426点区域。“其一，通胀回落，高位维持不会太长；其二，利率松动，点位不会继续下行；其三，估值修复已开始。”

　　从资金流向看，9月19日开始，机构已按捺不住。根据资金在线统计，当日，两市机构出现1亿元净流入，而散户资金却在流出。

　　20日，两市已形成35.5亿元资金净流入。21日，净流入资金超过210亿元。

　　倒是基金前期并未加仓。据光大证券基金仓位测算，上周偏股型基金减仓0.12%，且对市场的观点多数偏空。

　　获取绝对收益的机构纷纷不同幅度地加仓，基金并未跟进，原因直指吃饭行情。

　　“这就是吃饭行情，不然一年到头真是白忙活。”前述北京券商自营盘投资经理表示。

　　另一种说法是，吃饭行情是幌子，机构是为配合两个超级大盘股发行才制造这波行情。

　　“撒米引鸟”行情？

　　无论是“吃饭行情”还是“配合行情”，9月21日，A股大涨的另一方面是空方力量的削弱。

　　19日、20日大盘连创地量，说明空方力量耗竭。“利空接连引爆，消息面真空。”曾军说。

　　如此，逼空行情可能延续。所谓逼空就是多头不断把价格上推，直到空头缴械。

　　“行情能延续到11月初。”前述北京券商自营部投资经理认为，市场大概能有300-400点涨幅。

　　曾军也表示，可能有两三个月行情，之后向上还是扭头向下将会确定。

　　但仍有许多机构认为，行情持续性很差。

　　瑞银指出，“四季度形成低点的催化剂有：欧债危机暂时平息前会显得非常糟糕；地产去库存可能导致9、10月份的周期性行业季节性回升不达预期；通胀预期暂时紊乱；看空机构越来越多，糟糕的是他们都有仓位”，而且即便见到低点，也不意味着市场就此上涨，更可能是低位震荡。

　　好买基金研究中心认为，现阶段A股仍面临问题。

　　首先，经济回落及通胀从高位回落的过程中，对于权益类资产而言，仍处于不利区间；其次，政币政策紧缩短期内难改变；再次，股市供给向上，需求向下——新股、解禁股和增发股都很多；而流动性指标M2持续下滑，真实利率高企导致财产重新分配(如固定利率的高收益理财产品)。

　　21日盘后，市场人士花荣即通过认证微博(http://weibo.com)对行情发表看法：“1、‘亲儿子’中国水利正向机构询价，下周二发行，‘御林军’保价护航；2、IPO造势+超跌反弹+撒米引鸟+箩筐套鸟。”

　　据他解释，中国水利的上市作俑者在打着某旗号短线救市，俗称钓鱼撒窝子，也叫撒米引鸟。