机构底部卖出　游资抄底传媒

　　——10月机构席位点评

　　《红周刊》特约作者 禾木

　　10月开启了2011年最后一个季度的行情。虽然上证指数创出了2307点的新低，但截至10月27日，沪市上涨了3.24%，初步扭转了自4月以来下跌的局面。也是今年以来除了2月份之外的第二大月涨幅。在连续数月观望之后，机构在2300点附近抄底了吗？

　　底部：机构卖出，游资抄底

　　10月只有3个交易周，机构净买入43次，比9月的4个交易周少了 30次，合计12.44亿元，却比9月的10.57亿元还略多一些。10月机构净卖出高达102次，合计31.12亿元，比9月81次的20.64亿元增加了50%。3个交易周的净卖出额，已经创出了6个月以来最大值。可以说，目前2300点附近的底部是机构杀跌力量释放后探出的。相比较而言，机构净买入额也略有增加，但增加的幅度明显弱于机构杀跌力量，但本月市场最终不跌反涨，这也说明，这波反弹行情的主导以各类游资为主。

　　另外，从机构大手笔的买卖来看，本月机构单次净买卖亿元以上的个股各有4次和5次，都是9月份的一倍。机构大手笔的买入，集中在海通证券和中国水电，合计8.38亿元。实际上，中国水电在上市当天及之后，机构共净买入了5次达7.86亿元，占全月净买入额的63%，如果再加上海通证券的1.59亿元，两者占比高达76%(见表1)。而机构本月净买入5000万元至1亿元之间的只有1只，而单次净买入在1000万元之下的却多达29次。机构对其他的个股基本上象征性买入。对于国内外经济的担忧使得机构普遍看淡后市，在10月有所杀跌减仓，这也体现在机构净卖出在5000万元至1亿元之间个股高达11次。

　　这与2010年10月之后机构大手笔集中买入有色、煤炭板块有着天壤之别，可以预计，没有了机构主动参与，后市便没有大的行情，同时，受制于2600点之上的重重压力，后市将转入震荡筑底的行情。

　　热点：游资主导传媒板块

　　机构席位显示，除了重点的两只净买入个股外，其他个股占比较小，没有太多的参考意义。而机构净卖出的行业主要集中在磁性材料股和政策利空的煤炭，另外还有以冠昊生物为代表的生物医药板块。

　　而对于反弹以来最强势的热点文化传媒板块，机构在6次操作中1买5卖，而且净买卖比例悬殊，可以说板块机构并不看好传媒，主要是游资借利好政策强势操作的结果，投资者在操作上宜快进快出(见表2)。

　　动向：机构注重防御

　　新股一直是机构弱势当中重点关注的对象。但由于10月上市新股减少，机构买入的新股只有8次，占比18.6%，而且主要集中在中国水电。而加上9月的新股，机构净买入的新股次数为20次，占比达到了46.5%，与之前的月平均水平相仿。但从净买入额也可以看出，除了中国水电外，机构本月参与新股的力度比之前几个月要弱了很多(见表3)。

　　而从机构大手笔买入中国水电的情况来看，机构在近期反弹中总体无所作为，只是在局部个股上有所侧重。机构的总体思路仍是注重防御，主要少量加仓绝对估值较低的银行股等大盘蓝筹。

　　展望后市，大盘进入筑底和反弹交织的阶段，指数未来涨跌空间有限，而截至10月27日，10月以来涨幅超过5%的个股有621只，占比27%，个股可操作性增强。投资者总体操作策略是不追高，可关注中国水电等新股。