股市低迷 基金仓位被动下降

　　本报讯记者 孙琪 2307点终究没能成为此轮下跌的底部，上周市场再度出现大幅下跌，周线六连阴的走势更是2008年9月份以来的首次。从基金仓位的变动来看，面对极度低迷的市场，基金也难有作为，仓位随股指被动下降。

　　平均仓位继续下降实为被动

　　德圣基金仓位测算数据显示，上周偏股方向基金平均仓位相比前一周继续下降。主动股票基金平均仓位为79.2%，相比前周下降0.76%；偏股混合型基金平均仓位为73.4%，相比前周下降0.37%；配置混合型基金加权平均仓位66.86%，相比前周下降0.08%。测算期间沪深300指数大跌，扣除被动仓位变化后，三类偏股方向基金并未主动减持。

　　年底以来政策放松预期未能得到进一步确认，而“吃饭行情”的破灭极大打击了市场人气。在这种市场局面下，基金的操作显得相当被动。重仓基金因一贯重仓，难以选择在底部大幅减仓；而轻仓基金则观望情绪更浓，选择保持轻仓。从具体基金来看，上周增、减仓明显的基金分布较为散乱。诺德中小盘、交银制造、大摩消费、上投双息、银河创新等轻仓基金增持较为显著；而在减仓基金方面，低风险基金如债券基金、保本基金大幅减仓，宝盈核心、诺德灵活配置、新华主题、国投成长等基金主动减持显著。

　　规避风险货币基金易被看重

　　汇丰晋信认为，在目前基本面、政策面和资金面都还没有出现积极信号的时候，不宜过早过度乐观，依旧只能关注一些结构性的机会。政府一再提出的扩大内需战略，或将为消费行业带来一定的投资机会；同时受到国家政策支持的科技新兴产业、农业板块等也值得关注。

　　华安基金也认为，尽管11月CPI创出年内新低，通胀压力大幅缓减，但股票市场还是看不到系统性的机会。在继续等待和择机抄底的抉择之间，低风险以及收益率稳定的货币基金，更易被投资者看重。

　　诺德配置基金经理王正则从历史角度建议投资者应该乐观些。他表示，2004年—2005年在极度悲观之后，否极泰来地迎来了新一轮两年的牛市。2012年能否也能如此呢？CPI同比增速持续保持在4%以下后，货币政策的空间将打开。经济着陆之后，仍需重新升空继续飞行。明年一季度海外债务危机将度过最危险的时候。因此，从经济运行的态势来看，至多再放缓6个月，经济政策将由略紧转向缓和。经过2011年高强度的股票发行速度，2012年股票发行速度有望放缓，A股市场有望在新一届政府的带领下“重塑”。