A股频繁上演举牌秀 产业资本大手笔布局

　　曾经沾“举牌”概念就涨的股票，也在熊市面前，变成了亏钱的老虎机。12月20日，万力达公告称，其股东“新坐标”系已减持公司股份102.67万股，这距离新坐标系高调举牌公司仅7个月，粗略统计新坐标系约亏损1000万元。曾举牌ST长信的青岛齐能化工有限公司也开始大量减持，浮亏约700万元。不过，有人辞官归故里，有人星夜赶考场，本月已经有中百集团、工大首创、ST天目、新嘉联、冀东水泥、青山纸业等6家公司发布了股东“举牌”公告，这或许是产业资本认可A股投资价值的体现。万力达半年跌60% 声称“长期投资”的新坐标开撤

　　曾经表示将“长期投资”万力达的新坐标投资集团还是选择了撤退。万力达20日公告，8月12日至12月16日，由新坐标投资集团有限公司、杭州新坐标建设工程检测有限公司、杭州新坐标物流有限公司三方组成的一致行动人通过二级市场累计减持公司股份102.67万股。

　　资料显示，新坐标系三方一致行动人曾在5月6日举牌万力达，合计持有万力达累计426.77万股，占公司股份总额的5.12%，买入成本在42元/股左右。当时，新坐标系表示，增持万力达是看好该公司财务基础、行业、团队等综合投资价值，拟进行长期投资，并存在未来参与万力达经营管理的可能性。

　　但在新坐标系举牌万力达后，万力达股价一路下跌。5月16日最高33.4元/股，12月20日收于14.73元/股，期间最大跌幅超过60%。2011年三季报显示，新坐标系持股数量不变，说明其减持行为主要发生在四季度。9月30日以来，万力达股价都在13~19元之间震荡，即使考虑分红因素，新坐标系每股亏损超过10元，此次减持亏损1000万元以上。

　　在昨天的公告中，新坐标系表示：“减持主要是根据未来A股市场趋势的判断做出的交易性减持，未来仍看好公司主业及矿产资源的附加值。”

　　另外，去年开始举牌ST长信的青岛齐能化工有限公司，12月19日也发布公告开始大量减持。齐能化工在今年四季度分三次共计减持约358.72万股，加上三季度减持的77.95万股，使得其累计减持股份占比达到了5%。

　　齐能化工自去年8月开始对ST长信持续增持，举牌动用资金总额超过1.2亿元。齐能化工很可能已经浮亏在700万元左右。

　　产业资本大手笔布局 6家公司本月被举牌

　　尽管有举牌被套的前车之鉴，但更多的产业资本还是无惧熊市，加入了“举牌”队伍。12月以来，已经有6家上市公司被举牌。

　　12月6日，青山纸业公告称，其二股东福建盐业在12月1日至5日期间通过二级市场增持公司427万股，占总股本0.4%。福建盐业的持股比例也由4.81%跃升至5.21%，构成举牌。

　　12月6日，新嘉联发布公告，截至12月2日，上海天纪所持新嘉联股份上升至10.05%，与第一大股东丁仁涛10.94%的持股量相差无几。

　　12月8日，中百集团公告，截至12月7日，新光控股集团有限公司通过集中交易系统累计买入公司股票3460.87万股，占公司总股本的5.08%，一举成为公司第二大股东，动用资金超过3.2亿元。新光控股称“看好该公司财务基础、行业、团队等综合投资价值，拟进行长期投资”。

　　同日，冀东水泥公告，截至12月7日，海螺水泥累计增持冀东水泥6069万股股份，占冀东水泥股份总数的5%。这是继2008年8月和2010年4月后，海螺水泥对冀东水泥的第三次举牌了，海螺水泥共持有冀东水泥的股份数量为1.83亿股，占冀东水泥总股本的15.05%。

　　12月9日，工大首创披露，截至12月8日，雅戈尔及其全资子公司青春投资持有公司股份比例超过5.07%。

　　12月20日，*ST天目披露，12月19日，公司接到股东深圳诚汇投资企业、深圳长汇投资企业、深圳城汇投资企业通知，上述3家公司作为一致行动人，于2011年7月28日～12月16日增持了公司股份524万股。目前，上述公司合计持有公司股份1217万股，占公司总股本的10%。长城国汇旗下公司前期就先后出手了ST长信、*ST宝诚等壳公司。

　　产业资本善于挖掘价值 举牌多在熊末牛初时

　　翻看A股举牌历史，从最早的1993年“宝延风波”开始，举牌多发生在股市熊末年初之时。2010年全年发生了深振业、ST国农、ST长信、ST天润、海南椰岛、天伦置业等10家上市公司被举牌事件，而目前一个月竟然出现6起举牌，这无疑是产业资本借助低迷股市，加速布局的一个特征。

　　单纯从公司价值来看，目前不少公司的市值远远低于公司价值，这无疑吸引了嗅觉灵敏的产业资本。以被海螺水泥举牌的冀东水泥为例。截至12月12日收盘，冀东水泥总市值约193.1亿元，该公司2011年底权益水泥产能约7000万吨，吨市值仅276元，低于350元～400元左右的吨重置成本。在此情况下，海螺水泥的出手可以说是其一贯资本运作的延续。早在2008年至2009年期间，海螺水泥曾多次在二级市场增持当时处于行业低谷的华新水泥、祁连山等同业公司股票，是当时产业资本抄底的经典案例。

　　另外，从举牌规律来看，产业资本更容易选择在股市由熊转牛阶段出击。近10年来，A股市场出现过两轮较为集中的举牌潮。一是2005年底，金鹰集团举牌南京新百、雨润举牌南京中商等，之后A股迎来了涨到6124点的超级大牛市；二是2008年下半年，“茂业”系举牌渤海物流、商业城和深国商，以及宝安系也在当年底分别举牌马应龙和深鸿基，此后股市也出现一波涨幅翻番行情。而今年上半年举牌力合股份、鄂武商等的产业资本，目前则仍被套。从产业资本12月份6次举牌的频率来看，接下来可能会有更多的公司被产业资本挖掘。