地雷股一再爆炸 基金浴血重庆啤酒

　　类似于重庆啤酒的地雷股一再爆炸，摧毁的不仅是财富，也包括投资者的信心

　　《望东方周刊》记者祁和忠 |上海报道

　　自2011年10月底郭树清履新证监会主席以来，众多投资者一直对这位新主席抱有较高期待。

　　2011年12月1日，在“第九届中小企业融资论坛”上，郭树清说：“小偷从菜市场偷一棵白菜，人们都会义愤填膺，但是若有人把手伸进成千上万股民的钱包，却常常不会引起人们的重视。这就是内幕交易的实质，也是防范和打击这种犯罪活动的困难之所在。”

　　他接着表示，“在这里，我们要郑重声明，中国证监会对内幕交易和证券期货犯罪始终坚持零容忍的态度，发现一起坚决查处一起。”

　　郭树清的讲话音犹在耳，2011年12月8日，重庆啤酒复牌后，连续暴跌，在11个交易日里，逾254亿元市值灰飞烟灭。引人注目的是，就在停牌前的11月24日至25日，重庆啤酒曾放量上涨，神秘资金拉高出货的动作相当明显。显然，在重庆啤酒暴跌发生前，一些“先知先觉者”已经拔腿走路。

　　早在一年半前，重庆啤酒就曾出现过异常波动。2010年3月26日至30日，该股股价暴涨，其后，公司发布了正在进行资产重组的公告。当时，北京一家基金公司的投资总监就对《望东方周刊》提出，这种现象并非正常。”

　　10个跌停

　　2011年12月23日，重庆啤酒发布公告，宣布即日起停牌。此前的11个交易日里，重庆啤酒已出现了10个跌停，跌幅接近65%。

　　截至2011年9月30日的公开数据显示，在重仓重庆啤酒的基金中，大成基金以4495万股的总持股量名列第一。作为该基金公司的第一大重仓股，大成旗下共有大成创新成长、大成财富管理2020、大成优选、基金景福、大成精选增值等9只基金持有重庆啤酒，合计持股比例已接近10%的总股本上限。

　　大成基金对重庆啤酒的投资开始于2009年一季度，其间，该股的价格基本在23元以下波动，而早在1999年，重庆啤酒就已开始研究“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗”。大成基金首席投资官、投资决策委员会主席刘明表示，大成基金当初重仓重庆啤酒的主要依据是该公司基本面较好，啤酒主业可以基本支持成本价格，而正在研究的乙肝疫苗一旦成功，将能提供巨大的上涨空间。

　　2009年8月，重庆啤酒的子公司佳辰生物公司从国家食品药品监督管理局获得临床试验批件，获准同意对“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗”

　　进行Ⅱ期临床试验，预计试验时间为2至3年。此后，随着一次研究进展公告的发布，重庆啤酒的二级市场股价展开了一波波强劲的上涨，2011年11月25日，盘中一度最高见83.12元。

　　2011年11月27日，“治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗治疗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的II 期临床研究”召开揭盲工作会议(注：揭盲就是揭晓每一位受试者进入了哪个疗效组，然后统计每一个组治疗率)。11月28日至12月7日，重庆啤酒停牌，等待揭盲会议将公布的数据。

　　2011年12月7日，重庆啤酒公告了乙肝疫苗主要疗效指标的初步统计结果，向市场传递出该产品基本失败的信息，并于第二天复牌，一场灾难骤然而至。在重庆啤酒事件爆发后，无论重庆啤酒还是重仓该股的大成基金等机构投资者，都受到市场的质疑。 

　　地雷股一再爆炸

　　近两年来，类似于重庆啤酒的地雷股一再爆炸，重创的不仅是财富，也包括投资者的信心。作为专业的机构投资者的公募基金，也屡屡出现与地雷股共舞并受重创的状况。

　　在众多触雷的基金中，既有中邮基金、华商基金等曾一再坑害投资者的名声不佳的基金公司，也有兴业全球基金等曾备受业内外尊重的品牌基金。同时，还有些尚未被引爆但地雷股特征明显的基金重仓股。

　　在上证所挂牌交易的大龙地产(600159.SH)曾是北京的“地王”，也是中邮基金的重仓股。2009年11月，该公司以50.5亿元天价竞拍北京顺义的一块土地，2010年2月1日，北京国土局公告收回其竞得资格，同时不予返还2亿元保证金。“假地王”风波不但重创了大龙地产的股价，同时也令中邮基金很受伤。

　　大龙地产事件余波未了，中山公用内幕交易丑闻接踵而至。2010年5月，原广东省中山市长李启红因涉嫌股票内幕交易被中纪委带走，中山公用股价雪崩，而中邮基金恰恰又是重仓中山公用的最大主力机构。2010年6月，《望东方周刊》以《中邮基金遭遇地雷股》为题，对该事件进行了报道。

　　在2010年，华商基金通过炒作小盘股，夺得了全年业绩排名第一，吸引大量投资者追加申购，获得了资产规模的激增。2011年以来，华商基金的重仓股雷声不断。在庞大集团(601258.SH)发行新股过程中，华商基金报出了55元的最高申购价。截至2011年12月26日，庞大集团复权后收盘价为15.38元，不及华商基金当初所报申购价的1/3。2011年2月，《望东方周刊》曾以《华商基金变脸》为题，对华商基金存在的部分问题进行了报道。

　　期待严厉监管

　　一位大型基金公司的高管对《望东方周刊》表示，当前A股市场最大的问题之一是上市公司治理存在缺陷。在股改之前，公募基金的主要对手是散户，公募基金可以利用规模优势、研究优势取得超额收益。

　　在全流通之后，公募基金的主要对手已变为上市公司大股东、PE(私募股权基金)等处于食物链上端的机构。在与这些对手博弈的过程中，公募基金不占上风。

　　“当年，德隆坐庄时，操纵股价的难度其实挺大，因为它要去摆平各方面的势力；现在，上市公司操纵股价已变得容易，只要敢签一些虚假协议，然后发发公告就可以了。”另一位市场人士说。

　　面对上市公司治理缺失所带来的问题，投资者自然把希望寄托在证监会加强监管上。

　　近二十年来，监管层一直牢牢抓住上市公司的上市(IPO)审批权不放。在《十字路口的中国创业板》一文中，中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军提出，证监会要回归主业，即严厉打击内幕交易、财务欺诈和股价操纵行为。