我们调查显示，国内小包装玉米油近来销量不断走高，虽然价格基本保持稳定，但玉米毛油价格已开始小幅上涨。我们预计，在成本上升和需求放量的双重推动下，小包装玉米油价格或于8月上涨。

　　我们得到的最新数据显示，截至6月17日，国内玉米油价格多数保持稳定，局部略有偏弱，但毛油价格小幅上涨，市场观望明显，成交维持清淡，一级精炼油厂库存压力较大，原料采购意愿不强；玉米毛油及四级精炼厂成本居高，多数停机，现货供应不多，价格保持坚挺。具体来看，截至上周末，山东主要厂家玉米毛油报价在9000-9100元/吨，东北、河北、河南等地玉米毛油报价在8800-8900元/吨，局部略涨100元/吨；一级玉米油报价在10500-10600元/吨，四级玉米油报价在9300-9350元/吨，局部略有波动，幅度在50元/吨；18%蛋白玉米胚芽粕价格在1150-1200元/吨，基本稳定。

　　据媒体报道，食用油零售价限价令已经被要求延长到8月15日，基本符合我们前期对于”国家发改委或于7-8月放开终端大豆油价格“ 的判断。目前国内小包装食用油价格能否放开仍存变数，我们预计，通胀预期缓解的7月份之后决策层可能会默许涨价，因此我们建议对该行业逢低增仓，迎接8月份中秋国庆销售旺季来临之际的量价齐升契机。

　　【投资建议】

　　玉米油是国内增速最快的食用油细分品类，我们从经销商处了解到，国内玉米油龙头西王食品今年1-5月小包装玉米油销量达到2.5万吨，相对于去年同期1.32万吨的销量，增幅达到92%。总体来看，随着下半年销售旺季到来量价齐升，预计西王食品一至四季度单季利润逐季环比正增长，考虑到近期股价回调后动态PE仅有24倍，我们建议中长期投资者可开始布局。目前小包装食用油价格能否放开仍不确定，建议密切关注提价时间窗口带来的交易性机会，继续”推荐“销量同比快速增长的西王食品。齐鲁证券

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