1、宏观、股指：经济数据不利，大盘可能震荡走低

　　从盘面看，上周整体表现优异，无论是权重股还是个股均延续了前一周的上涨，继续回升。但权重股已逐步显示出了上涨疲态，前三天均表现疲软，仅在周四出现了一定幅度的反弹，拉升了指数，周五再度进入调整。个股的表现较权重股则优异了许多，中小板指和创业板指继续大幅上扬，涨停家数始终保持在两位数，但是较前一周的表现，则出现了明显回落，如果没有外在有利因素的推动，预计个股的活跃度会不断下降。

　　从均线上看，上证综指已经接近年线，而深证综指已经触及120日均线，近期之内，该两条长期均线对于指数的压制力将会非常巨大，如果没有实质性的利多消息支撑场外资金的涌入，本周很有可能将进入调整期，毕竟上两周累计涨幅巨大，短期有获利回吐的需求。

　　IF1107:3000-3065

　　作者：彭春晖 宏观股指助理分析师  

　　2、铜：铜价已摆脱底部 多单坚定持有

　　7-9月份是美国暑假，假期之间部分工厂的工人将休假，铜生产进入淡季，而中国虽然制冷行业进入淡季，用铜的主力军电力行业将于二季度保持平稳，因此尽管铜价已经完成筑底行情，但是上涨步伐受基本面的压制将会变得缓慢，行情或将呈现一步三回头的格局。综上，本周为7月份的第一周，由于6月猪肉价格再次走高，市场预期中国CPI将继续走强，因此7月初再次成为市场预期加息的时间节点，在靴子落地之前，铜价将在反弹过程中承压。但伦铜库存和上交所库存均不断走低，对于铜价的支撑依然有效，因此当铜价调整之时不必过于惊恐，逢低补仓以摊平买入成本，操作策略不变。中长线多单可在65000-68000分批入场，平均入场价为66000，止损64000。多单持有至72000-74000区间止盈，持仓量控制在10-30%，盈亏比为3:1。

　　长线操作：1109合约67800多单持有，止损64000。

　　作者：宋露 工业品高级分析师 

　　3、橡胶：沪胶止跌 长线多单可适当布局

　　天然橡胶生产国协会(ANRPC)6月29日公布的最新报告显示，全球2011年主要天然橡胶生产国橡胶产量预估为996万吨，略高于其在5月30日的预估值994万吨，主要原因为第二大橡胶生产国印尼产量预估上修，4月底ANRPC曾预估今年的产量为1002.5万吨。总体而言随着供应旺季来临，只要天气正常，产量将会被不断上调。天胶的基本面对价格的影响正在发生变化，供应增加等利空将被市场淡化，而日本复产以及补库行为将成为后期胶价上涨的潜在动力。同时从6月26日温家宝总理在英国的发言可以看出，中国政府对于通胀的容忍度正在下降，有4%提升至5%，因此政策在下半年延续频繁调控的可能性已经降低。后期我们可能看到的一种现象是，全球天胶库存缓慢上涨，但是价格却并未下降，或者以震荡筑底的形势消化基本面利空，或者上破34500(1201合约)颈线位完成筑底形态。因此我们的操作策略调整为：1201合约在31000-31500区间长线多单入场，止损30750，第一目标位60日均线第二目标位36000。

　　作者：宋露 工业品高级分析师 

　　4、豆类：产量前景利多，豆类后市看涨

　　国内大豆因种植效益下降，预计今年种植面积下降20～30%，产量至少下降20%。而美国大豆则因洪水影响，USDA在6月底报告中下调种植面积140万英亩，预计在7月初的报告中将下调产量。总体来说大豆供给面利多，只不过市场因此前的调控政策及欧债危机看多信心不足，但近期国内调控政策已经有趋缓迹象，希腊议会也通过政府财政紧缩计划，因此市场信心将逐渐恢复，豆类底部基本已经形成，后市将重新看涨。

　　操作上，此前多单持有，大豆1201止损4350，豆粕1201止损3250，豆油1201止损9900。

　　作者：王平 农产品高级分析师 联系方式 021～63123065

　　5、白糖：郑糖高位振荡，有望向上突破

　　尽管上周USDA报告利空，一度打压整个农产品市场，但随着欧债危机的缓减，夏季消费旺季的到来，以及巴西产量的不确定性的提振，ICE原糖在上周四调整之后，上周五继续大涨，并创5个月新高。郑糖近期维持高位振荡，在美盘的带动下，预计今日有望突破近期高点。

　　操作，维持做多思路，如突破近期高点6840则可追多，如受阻回落，则逢低6600附近买入。

　　作者：王平 农产品高级分析师

　　6、螺纹钢、焦炭：基本面平静，螺纹震荡操作

　　上周螺纹走势依旧窄幅震荡整理，且成交量也有所萎缩，多空双方对后市信心都较弱，暂时仍处于震荡整理区间。而现货方面上周也基本持稳。铁矿石价格依然略显不济，MB和TSI指数上周分别下跌2美元和1美元，国内66%铁精粉下跌10元/吨。铁矿石价格属于阶段性盘整，一旦钢材市场进入旺季，那么铁矿石也势必再度上涨。螺纹库存基本保持平稳，而线材库存则已是连续17周下跌，未来关注夏季高温是否成为库存消化的障碍。6月份中国PMI指数50.9%，增速回落态势仍在延续。操作上，由于基本面变化不大，而外围市场的影响力也告一段落，建议长线多单继续持有，短线则以震荡区间操作为宜，震荡区间：4670-4770。

　　焦炭期货则继续维持长线偏空，短线震荡思路操作，在期价2300附近来回震荡且空间不大的情况下，应多注意及时获利了结，不宜贪心过大。

　　焦炭：焦炭期货则继续维持长线偏空，短线震荡思路操作在期价2300附近来回震荡且空间不大的情况下，应多注意及时获利了结，不宜贪心过大。

　　作者：叶斐  钢材分析师  联系方式 021－63128039

　　7、铅锌：货币紧缩制约上行空间，铅锌连日上涨或将回调

　　昨日沪铅主力09合约高开后震荡上行，最高价达17325元/吨，尾盘小幅回落，全日涨幅0.2%，成交量减少738手至2112手，持仓量增加444手至9364手。沪锌主力09合约冲高后震荡，成交量减少5万手至244920手，持仓量减1900手至208182手。现货方面铅上游贸易商对后市持观望态度，出货稍显谨慎，下游铅蓄电池厂全面复工尚无定期，制约铅现货采购。锌期现升水拉大，套利投机商表现活跃。

　　隔夜美元指数下跌0.3%。受此影响伦铅下跌0，24%，伦锌依然表现强劲，上涨0.51%。

　　欧债危机缓解、美国经济数据转好、美元指数下跌、6月加息窗口的关闭等因素造成国内外金属价格连日的走强。但在供需基本面未有较大改观的形势下，短期因素带动的价格上行恐难持续，沪锌09合约在创近日新高后多单纷纷离场，空单增加恰恰反映了市场对上涨信心不足，短期有多方获利出仓、空方趁高建仓的愿望。故预期本日金属价格或将回调。

　　操盘建议：尽管中国6月采购经理人指数(PMI)继续下降，经济放缓态势更加明显，但目前，通胀治理正处于关键期，中国短期通胀压力仍然较大，预计中国央行近期仍将维持偏紧的货币政策。金属上行空间将持续受紧缩的货币政策限制。操作上沪锌期现差价拉大，可关注期现套利机会。

　　沪铅1109合约：多单继续持有。

　　沪锌1109合约：17750-17850间建空，止损18000。

　　作者：丁磊    助理分析师  

　　8、棉花：利空因素增加，郑棉将偏空震荡

　　受美国农业部棉花种植面积大幅增加的利空报告影响，上周五郑棉主力合约低开后增仓下滑盘整，日线形成低开阴线。电子撮合市场低开下行，成交量继续萎缩，订货量大幅减少。美棉12合约则跌破120美分关口。现货价格仍然没有止跌迹象，由于农发行的“双结零”，许多企业都在挥泪甩货，以尽快还债于发行，以便为下一个年度的收购贷款赢得好信用。纺织厂继续降价去库存，但是目前最新显示的6月份PMI中纺织行业指数降至50%以下，同时新订单指数继续下滑，这表明纺织行业目前还是处于疲软的态势中。美国农业部报告美棉种植面积同比增加25%，超出市场预期，更是为近日的期棉定下了利空基调。西南市场纱、布行情持续低迷，据西南相关纺企反映，在现有成本的基础上，已无法再下调售价了，而且目前降价已没有什么作用了。这说明目前纺企对后市普遍较悲观，因此在所有的利空因素压制下，郑棉在新的一周里难走出上涨行情，建议偏空操作。

　　作者：吴文海

　　能源化工高级分析师   联系方式 0512-62938107

　　9、化工类：

　　燃料油：上冲5000受阻，短期震荡

　　国际油价方面，资者获利回吐以及中国和英国的制造业数据表现疲弱。美元走弱，7月1日MYMEX原油8月期货合约价格下跌0.48美元或0.5%收于94.94美元/桶。ICE布伦特原油8月合约下跌0.81美元或0.63%收于111.71美元/桶。

　　国内商品涨跌不一。沪油上冲5000元关口失败，回落震荡。新加坡燃料油现货价格止跌反弹对国内现货行情形成一定支撑，但国内燃料油市场需求始终低迷，限制了价格涨幅。6月中国PMI继续下滑，逼近50%的警戒线，欧元区PMI同样出现下滑，只有美国PMI出现增长，国际油价小幅回落，未来国际油价需求前景存在疑虑，预计国际油价将难以持续走强，后市以震荡为主。沪油短期冲关失败，将维持区间震荡走势。操作上原多单继续持有，止损4930。

　　PTA：利空较多，阴跌不止

　　PTA期货主力合约已经成功换至1月合约，远期合约价格持续贴水，显示对未来预期悲观。目前PTA市场成本及供需面整体转弱。上周五上游芳烃类产品价格大跌，PTA原料PX市场供给充裕，现货价格持续下挫，PTA成本重心下移至8000元附近。成本线不断下沉成为打击PTA价格走弱的重要因素。7月初逸盛石化275万吨PTA新产能释放，比预期要提前投产，短期供给将大幅增加，加剧市场忧虑。终端纺织市场进入淡季，布匹成交量下滑。下游聚酯涤纶市场产品销售低迷，部分市场开始大幅低价抛货。今年以来涤纶长丝和短纤价格调整幅度原低于PTA，PTA价格下跌扩大了利润空间。中小纺织企业资金面紧张，普遍采购意愿不强。一旦聚酯涤纶产品价格出现大幅补跌，进一步打击市场人气。加之夏季高温天气到来，限电将影响下游化纤纺织企业开工率，直接影响PTA需求。PTA期价技术上双底构筑失败之后，处于阴跌状态，60周均线支撑告破后，下一重要支持位在8500元关口，一旦击破将考验8000元整数关。操作上原1109合约中线空单继续持有，止盈9250，锁定盈利1650点。日内1201合约8760以下逢高抛空，止损8800 。

　　LLDPE：基本面略有好转，持续性反弹

　　LLDPE期货持续性反弹，双底形态初显雏形。国际油价上涨及中石化出厂价上调增强市场信心，现货价格小幅上涨，下游采购积极性有所提高。LLDPE期货价格经过较长时间下跌，自5月下半月开始，在10300-10800元区间反复震荡构筑双底形态，在上周国际油价走强刺激下展开反弹行情。不过，LLDPE市场供给压力依然巨大，交割库存处在高位，反弹空间将受限。短期关注前高10870元位置压力。操作上原中线空单已在10635止盈。日内10550上方逢低做多，止损10450。

　　PVC：现货市场氛围好转，推动期价反弹

　　PVC期货连续两天减仓上行，技术形态有走强迹象。现货市场行情总体平稳，局部市场价格反弹，市场整体成交氛围好转，7月部分PVC装置检修安排，包括电石法装置和乙烯法，供给压力将减轻。技术上PVC期价不断突破短期均线压制，向上拓展反弹空间，MACD出现低位金叉，短期谨慎看反弹。操作上原中线空单继续持有，止盈8050。日内7950上方逢低做多，止损7900。

　　作者：吴文海

　　能源化工高级分析师  

　　

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