中国国际期货晨会纪要7.6

　　股指：量能保持较好，中线多单继续持有

　　1、周一期现股指双双大涨，沪深300指数成交量亦大幅增长，周二股指窄幅波动，成交量仍保持高位，表明目前市场做多能量较为充沛，后市继续上涨的概率较大。

　　2、我们判断本轮行情最主要的推动因素是机构投资者对于宏观政策预期偏向乐观，做多意愿开始增强。

　　3、对于后市判断我们坚持认为此次上涨仅为中线反弹行情，主要原因在于金融危机发生以来国内外经济大环境仍不容乐观，从国外来看，发达国家债务问题仍未结束，每次债务地雷爆炸都会引起全球资本市场剧烈震动，此外原油价格短期受到人为调控的抑制，但中长期趋势上涨的概率仍然较高，对抑制通胀形成挑战，国内看，经济转型远未成功、天量信贷带来的坏账担忧依然困扰A股市场。所以综合内外因素看，股指并不具备重新走出大牛市的基础，当前的强势仅为中线投资机会。

　　4、对此轮行情的重点跟踪指标主要包括：一是成交量能，目前A股主要靠场内存量资金推动，量能不具备很长时间的持续性，当成交量下降时上涨走势就会进入休憩阶段甚至步入反转，所以首要直观指标是股指成交量/成交额；二是shibor利率，可以反映资金面状况，如果利率持续走高，表明市场资金吃紧，强势上涨行情的延续性就值得怀疑；三是通胀相关指标，如原油、农产品以及国内猪肉价格走势，如果商品价格再次大幅走高，通胀压力再次加大，政策仍会趋紧，上涨行情必然戛然而止。

　　5、操作建议：中线多单继续持有，短线价格冲到3150会有压力，回调后可逢低买入新多单。

　　【深圳研究中心 钦万勇】