2011年07月15日 17:40 来源：新浪财经
公司亮点：1、2011年1-6月，平安寿险累计规模保费收入同比增长21%。2011年前 1-6月，原口径下寿险保费收入为1094亿元，同比增长21%，6月份当月保费收入139亿元，同比增长8%，当月保费同比增速较五月份20%有所下降；按调整后的口径，今年1-6月寿险保费收入为722亿元。2、平安产险累计保费收入增速为36%。今年一月以来，受汽车销售增速的大幅下降，占产险行业保费75%以上的车险保费的增速受到较大的影响。。总体来看，中国平安产寿险保费增速处于行业领先地位。我们预测 2011-2013年中国平安EPS 分别为3.02、3.47和3.99元，目标价66.70元，给予买入评级。
(广发证券 曹恒乾)
公司中期业绩符合预期。业绩预报并未公布分项数据，但根据工程机械协会已经公布的行业数据，我们预计：l混凝土机械预计增长超过50%。汽车起重机增长20%。公司1-5月份汽车起重机销售5550台，同比增长23%，基本与行业同步。毛利率水平预计进一步提升。公司的两大百亿产品中，由于混凝土机械增速快于汽车起重机，而混凝土机械毛利率水平较高。预计上半年毛利率水平较去年同期有提升。混凝土机械预计全年增速维持50%左右。鉴于房地产新开工维持正增长、基建投资维持高位，三四线城市的需求下沉、水泥制造商的强势拓展、更新换代需求增加带动混凝土机械行业在2011年维持50%左右的增长。我们维持2011、2012年公司EPS为1.19、1.58元，对应的PE分别为14倍和10倍，仍显低估，维持买入评级。
(申银万国 李晓光 黄夔)
公司上半年业绩表现符合预期。近日公司发布2011年上半年业绩预增公告，预计公司上半年归属母公司净利润同比增幅超过50%，实现EPS1.05元以上。另一方面，公司部分铜矿改造工程建成投产，使得公司铜矿产量有所提升。矿山自产铜产量增加及产品销售价格同比上涨，共同推动公司业绩提升。在基本面的支持下，预计下半年铜价将继续上行。由于公司铜矿自给率较高，公司业绩对铜价较为敏感，铜价上涨将进一步增加公司利润。美联储或将推出新刺激政策，大宗商品价格有望继续走高。重点项目陆续投产，加速完善产业链。公司估值相对较低，估值修复空间较大。目前铜板块的滚动PE为22倍，远低于有色金属板块50倍的PE水平，且与铜板块的相对PE仅为0.90,处于历史低位。在铜价上涨的背景下，公司下半年有望进入估值修复行情。预计公司2011-2013年营收、净利润CAGR各为17.45%、24.13%，对应EPS分别为2.16元、2.44元和2.74元，动态PE分别为17倍、15倍和13倍；估值优势明显，维持推荐_A评级。
(国都证券 肖世俊)
建筑业务新签合同4505亿，公司进入在手合同“万亿时代”。公司2010年底建筑业务在手合同7610亿，2011年1-6月份建筑业务新签合同4505亿，根据我们的模型测算，截止6月底，公司已经跨入在手合同“万亿时代”。建筑业务新签合同维持高速增长，稳步走近新签合同“万亿时代”。2011年6月单月建筑业务新签合同1597亿。另外公司2009年和2010年上半年新签合同占全年比例都未超过45%，也为公司2011年新签合同大概率超过万亿提供佐证。新签合同同比增速59.1%，远超建筑行业新签合同约25%的同比增速，我们维持2011-2013年EPS分别为0.42元、0.52元、0.67元的盈利预测和“强烈推荐”评级。
(兴业证券 王爽)
新希望预计2011年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长60%-80%。公司公告披露业绩同比大幅增长的原因主要是： (1)公司投资的民生银行业绩有较大幅度提升，公司投资收益相应增加；(2)公司屠宰和养殖业务与去年同期相比大幅减亏。我们认为超预期的因素很有可能在于屠宰和养殖业务的减亏程度好于我们此前的预期。今年饲料行业景气回升为六和集团业绩增长营造了良好的经营环境。从2010年3季度开始，饲料行业的平均增速已经开始逐步回升。截止今年3月，饲料加工行业收入同比增长32%。而上市饲料企业今年1季度的营业收入也同比增长25.2%(其中新希望增长33%)，已经高于去年全年20.8%的平均增速。我们保守预计今年的行业平均增速有望达到35%-40%。按公司重组后的架构测算，公司2011-2013年的净利润分别为18.28亿元、21.32亿元和25.22亿元，EPS分别为1.05元、1.23元和1.45元。我们重申对公司“买入”的投资评级，目标价22.57元-25.10元，对应2011年21.45-23.86倍PE。
(国金证券 陈振志)
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