今年我国大豆进口量降400万吨

　　海关数据显示，2011年6月份我国进口大豆430万吨，较5月份的456万吨减少5.7%，去年同期为620万吨。2011年1-6月，我国进口大豆累计达2371万吨，较上年同期的2580 万吨减少209万吨，减幅达8.1%。根据船运统计以及国内厂商订货情况，预计7月份我国大豆到港数量为530万吨，8月份到港520万吨，9月份400万吨，10月份400万吨，11月份和12月份合计为900万吨。2011年全年进口量预计为5100万吨左右，比去年5478万吨进口量降低378万吨，这是2004年之后我国大豆进口量首次降低。

　　国产大豆压榨增加导致进口降低

　　2011年我国大豆进口数量降低的主要原因在于今年国产大豆压榨数量增长。监测显示，2011年国产大豆压榨数量达到530万吨，远高于去年220万吨的水平，也是2007年之后的最高水平。去年年末东北三省地储大豆委托加工和今年大豆的定向销售是国产大豆压榨数量增长的主因。另外，自今年年初以来，国内生猪存栏量偏低，养殖饲料行业对豆粕需求并未向往年一样保持旺盛的势头。在国内大豆港口库存增加以及豆粕需求并无大幅增长的情况下，饲料厂采购较为谨慎，导致流通环节豆粕需求量低于去年同期水平，也在一定程度上抑制了进口量的增长。第三，大豆加工厂洗船和推迟船期现象的出现也是导致今年大豆进口量降低的一个原因。自年初以来，由于期现价差的倒挂，国内大豆加工厂一直处于亏损状态，国内外厂商推迟了一部分船期或者将运往中国的大豆转运至其他国家。

　　明年大豆进口重新增至5400万吨

　　在经历今年的进口大豆数量下降之后，我们预计2012年中国大豆进口量将重新增长至5400万吨。根据我们的测算，2012年我国蛋白粕的刚性需求增长为350-400万吨，考虑到今年我国油料产量增长有限，刚性需求增长的缺口需要依靠进口市场弥补。如果上述蛋白粕需求缺口均由豆粕补充，需要进口440-500万吨大豆。但需要考虑的是，今年年底我国进口大豆库存将保持在650万吨的高位(比2010年末增长200万吨)，会在一定程度上抑制明年国内厂商采购进口大豆的积极性。另外，我们预计2012年国产大豆压榨数量依然会维持在500万吨左右，不会出现进口大豆重新替代国产大豆的现象。因此，2012年大豆进口数量增长至5400万吨将是一个符合中国养殖饲料行业需求增长的数量。

　　本周国内油粕现货价格双双走高

　　本周，国内豆油现货价格继续上涨。截至周四，京津地区一级豆油出厂价格9850-10000元/吨，张家港地区出厂价10100-10200元/吨，日照地区出厂价9900-10000元/吨，广州地区出厂价9900-10000元/吨，大连地区出厂价9850-9900元/吨，哈尔滨地区出厂价9900-10000元/吨，普遍较前一周上涨50-150元/吨。受国家调控政策影响，国内食用油企业加工成本与销售价格之间长期倒挂，本周终端市场出现涨价迹象；另外，小包装备货旺季即将到来，加上美国大豆市场供需趋紧且天气炒作逐渐升温，市场普遍认为后期豆油价格易涨难跌，工厂提价意愿由此逐渐强烈。买家采购意愿也有所上升，本周豆油市场购销状况较前期好转。

　　本周，国内豆粕现货市场延续涨势。截至周四，环渤海地区43%蛋白豆粕出厂价格3160-3240元/吨，华东沿海地区出厂价格3200-3300元/吨，华南沿海地区出厂价格3280-3340元/吨，普遍较前一周上涨40-80元/吨；黑龙江地区出厂价格3000-3120元/吨，较前一周上涨60-80元/吨。饲料企业及贸易商采购节奏有所加快，各地市场成交状况依然较好。

　　需求预期向好粕价有望继续上行

　　6月份以来，在国内饲料消费需求预期增长、饲料企业及贸易商采购心态陆续回暖及工厂由于长期亏损、提价意愿逐渐增强等因素支撑下，国内豆粕现货价格总体呈现震荡走高趋势，目前国内沿海地区普遍蛋白豆粕价格普遍较6月初上涨200-260元/吨。进入7月份以后，这些因素对豆粕市场的支撑力度有增无减，预计豆粕价格仍将维持偏强走势。

　　商务部监测数据显示，7月4-10日我国猪肉价格比前一周上涨2.3%，涨幅缩小1.1个百分点。国内猪肉价格涨势略有放缓，但依然高位运行，持续较高的养殖利润使得养殖户补栏热情高涨，生猪存栏量有望迅速回升，猪料需求呈现稳定增长态势。另外，随着天气好转，近期南方水产养殖也开始复苏。下半年国内饲料需求预期持续向好，饲料企业及贸易商采购节奏加快，多数大中型饲料企业的备货周期打算延长至8月中旬前后。

　　随着买方备货节奏不断加快，工厂的豆粕库存压力已得到缓解；且近期签订的远期合同数量较多，远远超过工厂库存量；国内大豆压榨也依然处于亏损状态，工厂的提价意愿更为坚决。

　　另外，7月下旬美国大豆将进入生长的关健时期，8月份结荚期间天气的好坏将最终决定大豆单产的高低，而目前高温干燥天气席卷美国大部分地区，天气炒作将不断升温，持续的高温干燥天气将促使市场做多天气升水，这也将对国内豆粕市场形成利多支撑。

　　短暂反弹后棕油价格将继续走弱

　　本周，在其他油脂品种走强带动下，国内棕榈油港口分销价止跌企稳并小幅反弹，各地购销状况较前期无明显改善。截至周四，天津港24度棕榈油分销价8930-9000元/吨，日照港8900-8950元/吨，张家港8950-9000元/吨，广州港8780-8850元/吨，局部港口价格较前一周上涨30-50元/吨。本周，国内主要港口棕榈油库存总量约49万吨，较前一周略有下降，其中，广州港库存约17.5万吨，天津港库存12万吨左右，张家港库存超过7万吨。

　　马来西亚棕榈油局发布的数据显示，6月马来西亚毛棕榈油产量为175万吨，较5月份增加1万余吨，较去年同期增加33万吨；6月底棕榈油库存为205万吨，较5月份增加13万吨，较去年同期增加60万吨，为近18个月来最高水平。马来西亚油棕榈产区天气理想将提振油棕榈单产，分析师预计下半年马来西亚棕榈油产量增长速度将会加快，到年底可能达到创纪录的270万吨，国际市场棕油基本面自身依然偏弱，中期价格走势将继续受到压制。

　　国内棕油库存总量连续2周小幅下降，但仍处于历年同期高位水平，且后期有可能继续上升，较高的库存水平也将对现货价格形成压制。监测显示，近期棕油进口利润较好，国内进口厂商增加棕油采购量，预计下半年我国棕油月均到港量将维持在50-55万吨的高水平。

　　综合分析，尽管近期食用油市场看涨预期增强，但在国内外市场基本面的压力之下，棕油价格反弹之后预计仍将继续弱势震荡。

　　美国大豆产区降水减少气温偏高

　　监测显示，截至7月9日当周，美国大豆产区降水量较正常水平偏少近3成，前一周则偏少1成。多数产区降水量较前一周下降，且各产区间差异较大。除内布拉斯加州、南达科他州和密苏里州接近或略高于正常水平外，其余各产区均低于正常水平，其中，衣阿华州、俄亥俄州和印第安纳州分别偏少8成、6成和5成，伊利诺伊和明尼苏达州也均偏少近2成。

　　监测显示，截至7月9日当周，美国大豆产区气温较正常水平偏高1.1℃。所有产区气温均高于正常水平，且多数产区偏高1.0℃以上，其中，俄亥俄州偏高2.0℃，明尼苏达和南达科他州偏高1.7℃，伊利诺伊州和印第安纳州分别偏高1.0℃和1.1℃；其余产区气温也普遍偏高0.4-0.7℃。

　　前期大量降雨令土壤墒情依然充足，美国中西部地区气温上升暂未影响作物生长，截至7月10日，美国大豆生长优良率为66%，持平于上周，较上年同期提高1个百分点。但据天气预计模型显示，美国中西部气温将持续升高，未来数周多数地区将经历35℃以上的高温天气。大豆作物将于8月份进入关键生长期，持续的高温干燥天气将不利于大豆生长。

　　

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