【行情评述】郑棉1201合约冲高回落，盘中最高21935点，午盘前开始回落，至收盘报21670点，小幅上涨125点。持仓继续大幅增加，今日扩仓63874手，成交量较昨日略有增加。

　　【现货市场】中国棉花价格指数继续加速下跌，328级报21727元/吨，下跌244元。替代品市场，涤纶短纤报12650元/吨；粘胶短纤报17900元/吨，报价均较上一日持平。

　　【消息面】1、近半个月来，山东某大型纺企连续五次下调棉花进厂接收价，国内棉市再次陷入恐慌之中。山东省德州市四级皮棉销售价格已降至19500元/吨左右，半个月已下滑了3500元/吨。棉商对棉花后市比较悲观，再加上雨季已经到来，一周前还在坚持收购的仅有的几家企业不得不停了下来。目前德州地区仅有少数棉商仍存有皮棉，存量200-700吨不等，这些企业亏损已成定局。

　　2、按照国内棉花预计产量623.1万吨(国家棉花市场监测系统2011年6月份预测)测算，截至7月15日，全国累计收购皮棉612.8万吨，同比减少61.4万吨，较过去四年里的正常年份减少93.6万吨；加工皮棉601.9万吨，同比减少70.2万吨，较过去四年里的正常年份减少96.0万吨；销售皮棉506.8万吨，同比减少141.0万吨，较过去四年里的正常年份减少116.9万吨。

　　【观点建议】: 期棉大幅增仓，成交继续维持高位，目前市场多空仍在争夺。现货市场，我们从现货企业了解到的情况来看，销售依旧不好，企业依旧存在较大的压力。因此我们认为，近期棉价因为资金的介入可能会出现小幅的反弹行情，但从中期来看，现货市场若得不到改观，期价还将回落。操作上建议投资者可在21000-22000区间内波段操作，若能成功突破22000点位，可轻仓尝试多单介入。

　　北方期货分析师 宋志武