汇丰（HSBC）7月21日公布，7月汇丰“中国制造业采购经理人指数（PMI）”（俗称民间PMI）初值为48.9。

　　降至48.9，跌破经济强弱分界点“年内央行或不再加息”

　　早报记者 忻尚伦

　　汇丰（HSBC）7月21日公布，7月汇丰“中国制造业采购经理人指数（PMI）”（俗称民间PMI）初值为48.9，为2010年7月以来首次低于50，并跌至28个月以来最低水平。“PMI值为50”通常被市场视为经济强弱的分界点。

　　在市场对中国经济增长动力削弱的悲观情绪下，沪深股市昨震荡走低。

　　三季度末仍有望回暖

　　7月汇丰中国制造业PMI初值降至48.9，低于上月终值50.1，且为2010年7月来首次跌破50。上一次的最低水平是2009年3月份数据，当时为44.8。在宏观经济领域，PMI指标被视为一国经济兴衰的先行指标。

　　其中，7月投入价格分项指数为54.5，较上月终值51.9有所反弹；新订单分项则进一步滑落至12个月最低水平；7月的就业指数萎缩加速。汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌说：“PMI指数低于50，这是2010年7月以来的第一次，表明制造业活动放缓势头明显。这意味着6月工业生产的反弹只是昙花一现。”

　　上周国家统计局公布数据显示，上半年中国国内生产总值（GDP）同比增长9.6%，二季度GDP同比增长9.5%；6月规模以上工业增加值同比增长15.1%，超越预期的13.1%，且为去年5月以来最高增幅。当时，该数据在一定程度上缓解了市场对中国经济“硬着陆”的担忧。

　　屈宏斌预计，受紧缩措施持续发挥效力影响，工业增长将在未来数月减速。亦即是说，今年余下时间，要靠强韧的消费支出和对大量基建项目的投资，来支撑经济增长率接近9%。

　　汇丰PMI预览值通常比PMI最终数据提前一周左右发布。预览数据以每月PMI调查总样本量的85%～90%为依据。

　　美银美林经济学家陆挺表示，他预计统计局将于8月1日公布的官方PMI数据会与6月的50.9大致持平，仍维持在50之上。陆挺进一步指出，即使官方7月PMI指数到达50甚至以下，也并不意味着制造业活动转向萎缩。他认为未来数月规模以上工业增加值同比增速将回落至12%～13%之间。

　　巴克莱资本昨日发布的报告亦称，中国工业活动放缓在预料之内，并预计中国官方的7月份制造业PMI也将较6月份有所下滑，但三季度末有望回暖。“从历史上看，2005-2010年间的PMI指数一般会在夏季出现环比平均2.5%的放缓。”另外，第三季度工业增加值同比增速将从第二季度的13.9%下滑到13%。

　　该指数在昨日上午公布后，扩大了境内外资本的避险情绪。亚洲交易时段，现货黄金快速上涨，再次站上1600美元关口，并刷新日内高点至1603.39美元/盎司。而受银行股再融资的拖累，沪深股市逐步下探，上证指数收报时下跌1.01%，为近6个交易日的最大单日跌幅。

　　中小企业陷入困境？

　　从以往公布的统计数据可见，中国官方PMI数据和汇丰PMI指数统计口径上存在一定差异。

　　屈宏斌表示，纳入统计局工业统计范围的是规模以上工业企业，从今年起起点标准已经从以往的主营业务收入500万元人民币抬高到2000万元人民币。这意味着统计局对工业生产的调查相比于汇丰采购经理指数调查更向较大的企业倾斜，而汇丰的PMI调查包括70%的中小型企业。基于这样的差异，在当前持续的信贷紧缩之下，汇丰PMI更多反映了中小型企业的表现。

　　在汇丰PMI指数中，值得关注的是新订单分项进一步滑落，并跌至12个月最低水平。分析人士表示，这意味着中小企业的主营业务已陷入停滞。全国人大财经委副主任委员贺铿就对连续提准提出了自己的观点，他认为“这个办法应该适可而止，否则经济就会出现困难”。而中国国民经济研究所所长樊纲则认为，从去年开始的一系列紧缩措施就是为了防通胀、防过热，经济已经在逐渐软着陆，6月至9月将是众多政策效果的显现期。

　　中信证券宏观分析师孙稳存昨日就针对跌破“荣枯分界线”的PMI指数直言，该数据显示中国无需继续收紧货币政策。孙稳存表示，该数据显示部分中小企业面临内外交困的经营境遇。孙稳存预计年内央行不会再加息。

　　在昨天国务院新闻办举行的发布会上，工业和信息化部新闻发言人朱宏任表示，实事求是地说，最近一段时间，部分中小企业的情况比较困难。他透露，根据国务院要求，现在正在积极筹备国务院促进中小企业发展领导小组会议，研究进一步扶持中小企业发展的政策措施。

　　录入编辑：张珺

　　

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