7月26日国泰君安期货早盘视点：期指日内震荡回落

　　一、中金所前20名会员持仓分析

　　7月25日 持买单量22178 持卖单量26516 持净空单4338手

　　持仓分析：市场周一单边下跌，持仓结构表现为多单减持464手，空单减持726手，市场静态持仓表现为净空格局，同时空方主力国泰君安期货持空单4490手较前日增持234手，多单2546手较前日增持126手，中证期货空单6346手较前日减持85手，华泰长城期货多单3701手较前日减持135手。(说明：由于持仓中无法准确区分套保、套利、投机头寸，所以持仓分析不能准确给出市场运行方向，仅供参考)

　　二、国泰君安股指期货研究所观点

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　　三、个人观点及操作建议

　　IF1108合约周一单边下跌，中期方向下跌，日内压力2990，日内支撑2950，预计市场日内以震荡下行为主。

　　四、国内与国际信息分析

　　1. 世纪瑞尔周一晚间发布澄清公告，称公司为甬台温客运专线提供的铁路通信监控系统和铁路综合视频监控系统产品在追尾事故发生时运行正常，公司上述产品与列车运行控制系统、指挥调度系统无关联。辉煌科技公告称，本公司产品与本次动车事故无关。本公司产品中仅有一种产品，即铁路信号集中监测系统(原铁路信号微机监测系统)装备于甬温线。铁路信号集中监测系统是保证站内行车安全、加强信号设备结合部管理的重要行车设备，被称为电务系统的“黑匣子”。截至本公告发布日，该系统作为铁路信号设备运行状态数据的记录系统，在该线路上运行正常。佳讯飞鸿公告，公司提供的调度通信系统是用于传递语音调度命令的设备；应急救援指挥通信系统是处理突发事件时，用于传递指挥通信信息的设备，均不参与列车运行控制。事故发生后，公司售后服务人员第一时间到达事故现场，经检查，系统运行一切正常。

　　点评：这几家涉及“7.25”动车追尾事故的安防监控系统上市公司均表示公司产品与事故无关，但现在市场对铁路相关个股恐慌情绪严重，昨天特锐德发布澄清公告后下午复牌依然大幅下跌，因此以上几家上市公司复牌后仍有补跌风险。除了对系统可靠性的质疑外，市场还担忧铁路建设进度放缓，这是这些上市公司盈利增速放缓的另一个风险。

　　2. 中国央行公告，央行将于周二(26日)在公开市场招标发行10亿元人民币一年期央票。

　　点评：现在资金面重新趋紧，3月期以下SHIBOR明显反弹，昨日银行承兑汇票贴现率达到8.08%，央行地量发行央票也是考虑到资金面因素。本周公开市场资金到期量仅为340亿元，即使央行实现资金净投放，规模也十分有限。预计本期央票收益率将持平。

　　3. 财经网报道，受周末杭深线动车组恶性追尾事故影响，7月25日早盘银行家债市铁路相关债券抛压巨大。中国北车上周四新发的1年期短期融资券11北车CP02(1181332.IB)最新成交收益率在5.78%，较5.20%的发行利率大幅上行58个基点。

　　点评：北车短期融资券走势是铁道债和地方债危机的冰山一角，虽然这些债券有政府信用支持，最终违约的可能性不大，但这种走势反映出的是市场对信用债应有的风险预期。

　　4口《新京报》报道，昨日17时30分，京沪高铁安徽定远附近突发供电设备故障，造成20余趟列车晚点。据上海铁路局有关负责人介绍，昨晚5点左右，定远县境内雨下得非常大。由于大风和暴雨，定远站附近供电设施上方的雨棚上的一块铁皮被风刮落，将动车供电线砸断，造成高铁列车停电。

　　点评：昨晚京沪高铁再出故障。尽管上海铁路局表示此次故障的原因与高铁技术和设备无关，但京沪高铁开通至今高密度的事故发生频率对乘客和投资者会产生较大影响，这将导致高铁乘客回流民航。如果这种情况仍在发生，航空股或继续跑赢高铁概念股。

　　5. 《上海证券报》报道，湖北省政府近日出台相关意见，提出设立省级磷矿规划区，并要求从今年起，除省级地勘基金项目外，暂停磷矿规划区内所有矿种探矿权采矿权审批，以求推进磷化工产业结构调整和升级。

　　点评：湖北是中国磷矿大省，建立磷矿规划区并暂停辖下探矿权审批，推进产业结构调整和升级，利好行业内有用磷矿资源和技术优势的龙头企业。

　　6. 《中国证券报》报道，环保重拳重点指向的铅蓄电池产业，今年遭遇了其发展史上的一个“多事之秋”，血铅事件、环保核查、停产整顿等声音不绝于耳。业内人士称，环保整治只是一个开头，铅蓄电池业的相关产业政策还将陆续出台，更多的企业将被淘汰出局，预计现有3000家企业中有九成不达标。

　　点评：按照报道的说法，如果九成不达标的企业将被淘汰出局，整个铅蓄电池产业将面临重大调整。除了达标企业将充分受益产业集中度大幅提高以外，锂电池行业也将分享铅蓄电池的市场份额。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市周一下跌，因美国债务上限谈判陷入僵局抑制了投资者的风险偏好，人们怀疑美国是否能保住其AAA评级。道琼斯指数下跌88.36点，至12592.80点，跌幅0.70%。标准普尔500指数下跌7.59点，至1337.43点，跌幅0.56%。纳斯达克指数跌16.03点，至2842.80点，跌幅0.56%。

　　点评：昨晚美国债务上限谈判仍无进展，穆迪还将希腊债券评级下调三档，继续推升全球市场避险情绪。在股市下挫的同时，国际金价大幅上涨再创新高。

　　综合评论：

　　上证综指经过昨天暴跌后逼近前期低点，2600点上方是市场确认过的估值底，因此存在一定的支撑作用。指数估值底是否会被跌破要看两个变数，其一是中国经济的基本面会否走坏和通胀会否继续超预期，其二是市场的恐慌情绪会否进一步深化。按照现在的形势看，前者在半年内出现的可能性较小，后者则关注市场对中国基建质量安全和相关债务问题的担忧，以及欧美债务问题的进展。

　　五、主要经济数据概览

　　时间 事件 重要性 前值 市场预测 结果

　　2011-07-25 09:30 澳大利亚第二季度生产者物价指数季率 中 1.2% 0.5% 0.8%

　　2011-07-25 09:30 澳大利亚第二季度生产者物价指数年率 中 2.9% 3.1% 3.4%

　　2011-07-25 16:30 英国6月BBA房屋抵押贷款许可 中 3.0509万 3.10万 3.1747万

　　2011-07-25 16:30 英国6月BBA净抵押贷款变动 中 12亿英镑 5亿英镑

　　2011-07-25 20:30 美国6月芝加哥联储全国活动指数 中 -0.37 -0.40 -0.46

　　2011-07-25 22:30 美国7月达拉斯联储制造业活动指数 中 -17.5 -7.2 -2.0

　　国泰君安期货北京营业部 曾一

　　

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