“SAIF-CAFR金融名家讲堂年度盛会——《全球·中国：经济风险与投资策略》”于2011年7月26日在上海召开。上图为RGE公司创始人兼董事局主席努里尔-鲁比尼。(图片来源：新浪财经 周一欢 摄)

　　新浪财经讯 “SAIF-CAFR金融名家讲堂年度盛会——《全球·中国：经济风险与投资策略》”于2011年7月26日在上海召开。上图为RGE公司创始人兼董事局主席努里尔-鲁比尼。

　　以下为演讲实录：

　　努里尔-鲁比尼：大家已经有一个一致的意见，中国经济的结构应该改变。在一个典型的发达体消费占到GDP的三分之二，而中国只占到35%。在典型的新兴经济体，投资是GDP的30%。中国如今的数字是接近50%。这方面，大家并没有什么不一致的意见。投资比例必须下调，消费必须上升，储蓄率必须下降。要投资少一点，消费多一点。问题是这样一个转型，是不是足够快。第二，他是不是能够不以“硬着陆”为代价去实现。在中国，储蓄太高了，消费太低了。我不确定这样的转型疼痛很快的实现。如果你没工作了，那你没有失业保险，没有社保，没办法，只能够储蓄。如果你生病了，医疗体系也不够，你还得存钱。此外，就算是贫穷的农民，也希望他们的孩子接受好的教育，那你又得存钱。社保、养老金都很低，你不存钱怎么办？以前“养儿防老”的模式，也在瓦解。现在是一个孩子两个父母四个祖父母。养儿防老，怎么防得了？这个模式已经不有效了。其实，在新加坡的中国人、香港人他们也会存钱，传统上是交税以后30%的钱都存着。但海外的中国人和国内的中国人是不一样的，在国内的中国人其实跟海外的中国人都是存30%的收入，但你的收入比海外低。因为中国的工资政策、汇率政策以及利率政策都是系统性的把家庭收入转给公司企业了。这些国企的利润很高，企业储蓄占到整个GDP的25%，这些储蓄都会去投资，因为公司希望投资扩大他们的资本和资产。如果这些收入能转移到家庭，他们就会多消费。所以我觉得不是家庭高收入的问题。还有企业高储蓄的问题。企业的储蓄投向了投资、投向了产能过剩。要改革汇率政策、工资政策、改革资本市场，让农民工的经济不确定性改变。可以有十个改革来提高家庭收入的比例、提高他们的消费比例。我觉得这些改革太慢了。如果将来没有好的投资项目，那你就会有产能过剩，就会有“硬着陆”。只有消费增长了，才能避免“硬着陆”。因为将来不能靠出口，必须靠国内的消费。现在出口占GDP的比例已经下降了，将来的投资也会下降。消费必须上升。但我看到现在很多结构性的原因阻止消费上升的实现。我不知道哪个问题能很快的得到解决。过去五年，每个计划都说要提高消费。结果从50%降到了35%，完全方向反了，没有一个五年计划实现了消费的增长，都是说一说。我也不相信“十二五”计划一定比“十一五”计划做得好。这是我悲观的一个观点。