周一国际市场表现相对稳定，美国关于债务上限问题依然没有结果，民主党与共和党对于削减财政支出的方案有一定的差异，当前仍为达成共识。另外穆迪将希腊银行转入降级观察名单，让市场担忧情绪有一定增长。隔夜美国股市延续走低，商品市场多以调整为主，LME金属小幅震荡整理，原油略有收低；CBOT大宗农产品则出现一定幅度下挫，受到天气因素好转的影响；ICE原糖期价冲高回落，录得一定幅度收低。

　　受到外盘原糖回撤影响，郑糖早盘小幅跳空低开，低开整理之后，盘中1月合约扩仓明显，多空资金争夺依然较为激烈，午盘伴随周边市场回暖，郑糖再度逐步拉升，尾盘收于今日高位。1201合约收于7504元/吨，涨55点。

　　今天国内多数地区糖现货报价持稳，产区报价小幅上调10-30元/吨，个别销区报价上调50元/吨，另有个别地区报价小幅下调。

　　欧元区通过希腊第二轮援助机会给市场带来阶段性缓和之际，近期市场对于欧元区的忧虑将有所减弱，但是这并不代表着欧元区问题得到全面解决，后期还将会在其他经济体上迸发出新的问题；美国债务上限问题还没有得到解决，市场对此担忧较大，美元此时下行趋势没有改变，料将延续走弱格局。当前市场风险厌恶情绪有所上升，部分商品可能面临调整的压力。农产品方面目前主要关注天气形势，当前的库存水平，任何不利的天气因素都有望进一步推高农产品价格，不过在目前时间节点上，CBOT大宗农产品并无力形成有效的向上突破。国内近期地方上半年数据显示出各地经济增长势头依然较强，可能会缓和市场对中国经济增速放缓的担忧。国内当前依然处于政策观望期。

　　国际糖市当前对巴西产量的忧虑依然没有缓解，KINGSMAN再度下调巴西产量预估，认为UNICA高估巴西产量。根据6月底的生产进度来看，我们同样认为巴西产量还有下调空间，甚至下调到3000万吨以下。趋势上来看，ICE原糖还将延续震荡向上的格局。

　　国内市场借助前期的两方利好以及盘面的强势拉升，提振了国内糖市的市场氛围，市场温度快速上升，不过经过今日大幅上调报价之后，市场谨慎情绪加强，购货意愿相对减弱。市场需要一定时间来消化这巨大的涨幅。

　　结合盘面以及持仓结构来看，当前国内食糖多头阵营依然较为稳固，不过高位的阻力也逐步加强。当前最需谨慎政策干预的风险。

　　操作上建议低位多单适当减持。

　　良运期货

　　姜大中