7月27日郑棉指数受美棉大涨带动高开高走，收涨2.12%，报21955元。总体进强软弱格局未改，远月合约05大涨3.19%。主力合约01上升1.77%，报21855元每吨。隔夜美棉早盘跌破前期低位，其后大幅反弹，主要受投机买盘推动，收盘上涨4.02%。

　　印度棉花咨询委员会(CAB)公布了本年度(至9月30日)的最新产销预测，指出本年度期末库存为89.3万吨、，2月份预测为46.8万吨，上升幅度接近一倍。全球供需矛盾预期改善，主要由于植棉面积增加，棉花产量预期上升，但需求持续低迷，经济前期不明朗，棉价暂时难以大幅上涨。

　　德州天气依然干旱少雨，天气预报预期干旱将持续至8月底。美棉生长堪忧，据了解，将有达50%的棉田或遭放弃以获得保险赔偿，美棉产量或将继续调低。

　　国内方面，7月中旬全国大部地区光温条件好，土壤墒情适宜，各类作物发育期接近常年同期，长势较好。黄河及新疆地区天气对作物生长有利；长江流域部分棉区阴雨寡照不利棉花开花。总体来说，我国本年度棉花生长情况乐观。

　　下游方面，需求仍然低迷，大部分企业选择进一步去库存，停购队伍不断放大。工信部表示，上半年纺织企业生产、出口及利润平稳增长，但增长速度出现趋缓势头，棉纺行业受棉价波动影响较大，部分中小纺织企业经营困难。需求不足是近期棉价跌跌不休的主要原因。

　　7月27日中国棉花指数CCIndex328下跌181至20483元每吨，现货价格7月起扩大跌幅。中国进口价格棉花指数FCIndexM 134.67美分上升1.12美分，折1%关税为22156元每吨，折滑准税22583元每吨。

　　主力合约01仍然处于下降通道，短期横盘整理。技术指标KDJ上升至50以上，MACD逐步放长，上方强压力22100一线，后期棉价或有所反弹但幅度有限。本日仓单数量为434张，仓单预报为351张。前二十主力多头增加25411手至202155，空头48154手至305143，多头依然占据主动。

　　期价逐步接近国内收储价19800，预计下破此价格可能性较微。今日多头发力上攻，基本面上多空交织，但暂时仍以需求不足为主导因素，棉价仍可能试探前期低位。风险偏好较大者前期空单可继续持有以博取下破21000，较小者可逢低适量减仓。未入场者已日内操作为主。

　　广州期货研究部