新浪财经讯 波音(BA)7月27日公布强劲财报并提高财测。高盛重申买入评级，理由是波音乃航空业领头羊、行业估值有吸引力、市场目前供不应求，以及公司积压订单之多创历史记录。7月27日波音收于70.63美元，高盛12个月目标股价为96美元。

波音过去一年股价走势

　　以下是高盛研报摘要：

　　波音2011年第2季度业绩

　　波音当季业绩十分强劲：每股收益超过市场平均预期30%，民用飞机集团(BCA)和防务、空间与安全集团(BDS)的利润率十分可观、现金流强劲，波音为此调高全年财测。

　　波音当季每股收益为1.25美元，远远超过高盛和市场平均预期(0.93美元)。营收超过预期1%，BCA和BDS两大部门的息税前利润率显著高于预期，前者利润率为10.4%(我们的预期为8.3%)，后者利润率亦为10.4%(我们的预期为8.7%)。自由现金流高达13亿美元，是净利润的135%。波音将2011年每股收益目标从之前的3.80-4.00美元提高至3.90-4.10美元(市场平均预期为4.10美元)。

　　波音747-8、787型飞机进展：1)747-8F首批交付使用看来已从8月份推迟到9月份；2)公司如今预计2011年747-8、787的交货量总计为25-30架，此前预期为25-40架；3)787仍准备在9月份首次交付使用，上过月完成了2/3的延程飞行测试。

　　提高每股收益预期和目标股价 

　　我们将波音2011/2012/2013年的预期每股收益从4.15/5.10/6.45提高至4.30/5.30/6.55美元，以体现公司运营利润率的强劲，相应将12个月目标股价从95美元提高至96美元。我们重申对波音的买入评级，理由是：1)波音是晚周期航空业的领头羊，而我们认为该行业整体估值具有吸引力；2)目前供需不匹配，波音5年来对市场供应不足，积压订单已创纪录；3)新产品(尤其是787)周期即将到来。

　　估值

　　波音估值对应2012年预期P/E值的13.3倍，航空业平均市盈率为12.8倍。

　　关键风险

　　1)787、747-8的进展状况；2)航空公司业绩状况；3)对美国国防部的敞口。(云翔/编译)

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