一、PTA一周市场行情述评

　　期货市场综述

　　上周(2011.7.25-7.29)随着8月2日美国上调债务上限最后日期日益临近，美国共和两党仍未对债务达成协议。久拖不决的美债问题越来越令市场不安。美国道指连续5天大跌，创出年内最大周跌幅。大宗商品结束了7月份以来的普涨格局，多数冲高下跌，进入调整行情。CRB指数一周先扬后抑，下跌0.91%收于645.77点。

　　PTA期现货市场行情回顾

　　上周PTA期货行情先扬后抑，TA1201合约前三天在成本上涨与下游化纤行情走强的推动下连续上涨，最高上冲到9760元后资金获利离场，后半周连续两天大跌，并跌破9500元关口支撑。TA1201合约一周下跌1.29%收于9452元/吨。

　　PTA现货行情呈现震荡走该态势，周均价较上周分别涨148元/吨、23美元/吨。外盘周初市场延续上坚挺格局，台湾货出货报价在1215-1220美元/吨，韩国货在1205美元/吨。其后市场呈现调整中小幅提升走势，至周末台湾货主流商谈成交在1225-1230美元/吨，且卖家出货不多。 内盘周初市场延续上涨，卖家出货意向在9450元/吨，主流商谈在9400元/吨，其后在期货及下游市场相对配合小幅上调价格，且个别工厂出来补货，小幅上涨势头确立，至周末，主流商谈在9400-9450元/吨。

　　上周行业重大消息

　　1、宁波台化一80万吨的PTA装置于29日故障停车，可能停车检修1-2周。

　　2、国内主要厂家7月PTA合同结算价出台，在9450元/吨，个别8月报价出台在9600元/吨。

　　3、部分PX供应商8月合同重新倡导：JX从1680美元/吨降至1600美元/吨CFR，出光从1650美元/吨降至1590美元/吨CFR亚洲。

　　4、中石化出台8月PX、PTA、MEG合同报价为11800、9600、9700元/吨。

　　二、基本面因素分析

　　1、美元弱势震荡。国际油价震荡下跌

　　欧美债务问题继续挑动市场神经。上周外汇市场恐陷入剧烈波动。随着8月2日美国上调债务上限最后日期日益临近，久拖不决的美债问题越来越令市场不安。穆迪将希腊评级从Caa1下调至Ca，欧元应声跌至日低，并引发风险厌恶情绪升温，其他非美货币均掉头下跌。总体来看，一方面，美国债务上限谈判，引发市场对美国国债违约的忧虑，对美元是一大利空，对其他非美货币是利好。但另一方面，欧债问题的再度升温，却会激发市场的避险需求，欧元等风险资产将遭抛售。美元指数一周弱势震荡，下跌0.67%收于73.74点。

　　美元走弱并未对国际油价形成提振。纽约原油期货9月合约价格周初短暂上冲至100.62美元/桶后震荡下跌，一周下跌4.18%收于95.7美元/桶。国际油价下跌的主要原因是美国一系列利空数据打击了市场做多信心，道指连续下跌5天下跌，显示对美国经济未来悲观情绪。EIA宣布美国上周原油库存增加230万桶至3.54亿桶，美国6月份耐用品订单下滑2.1%，此前5月份增长1.9% ，美国第二季度实际国内生产总值(GDP)初值年化季率增长1.3%，预期增长1.8%；一季度修正后增长0.4%，初值增长1.9%。涨幅不及预期。这些数据都加重了对美国原油消费国经济增长放缓的忧虑。

　　由于7-8月将是美国夏季出驾游高峰，汽油消费会增加，但今年欧美债务问题加重市场未来忧虑情绪，8月1日即将公布的中国PMI数据可能继续下滑加重对原油需求放缓的担忧。国际原油价格在连涨数周后开始下挫，短期弱势难改，预计本周将延续弱势调整格局。

　　2、人民币对美元继续升值

　　2011年7月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.4442元，较前周上涨53个基点，人民币升值势头再度加快。从上半年国内纺织服装出口数据来看，国内纺织业外贸出口额环比增速已经出现连续回落，人民币升值对纺织外贸出口量的抑制作用显现。

　　3、亚洲PX现货价持续上涨，对PTA成本支撑强劲

　　上周PX价格持续上涨，成本对PTA价格支撑日益强劲。PX市场气氛活跌，价格与前一周相比上涨42美元/吨，涨幅2.74%。 8月下旬与9月船货掉期报价为5/30美元/吨。一位台湾市场人士称，在解约日即将过期的情况下，8月下旬船货还能报出如此高的赎金不太符合常理。上周逸盛继续出售PX，以拉低市场价格。该公司以1558-1565美元/吨CFR宁波的价格售出4批9月抵达船货。其它终端用户也发布了PX报价，有购买兴趣的买家较少，因为中国PTA厂家只能在中国港口发货。一位行业人士称，这些卖家是终端用户，而不是贸易商。终端用户只能供应之前买回的货物，而它们也只会购买中国地区需要的生产原料。因此，尽管逸盛和其它终端用户希望靠增加供应量拉低价格，但是PX价格还是继续上升。

　　市场消息方面，日本出光，日本能源和S-oil将8月PX合同价定为1540美元/吨CFR。中海油也表示将于8月中旬重启其位于惠州的芳烃装置，以绶解供应紧张的情况。该装置可年产84万吨PX。

　　27日中国几家大型PTA生产商向PX供应商就参与市场炒作一事提出抗议，并且发表声明将4家中国贸易商列入黑名单。这几家PTA生产家一致表示，以后绝不接受由这4家贸易商经手的PX货物。该声明还称，为了防止炒作行为伤害到进行直接交易的PX生产商、贸易商以及终端用户的利益，作为中国最大的PX消费者，远东呼吁所有PX供应商一同阻止市场炒作行为。

　　尽管国际油价停滞不前，但亚洲石化中间体价格继续坚挺上涨，随着8月份三房巷120万吨PTA新产能的释放，国内市场对PX价格需求增加，支撑PX价格中期走强。

　　4、下游聚酯涤纶行情转淡

　　受下游织造工厂本周刚性需求备货，部分工厂涤纶长丝报价小幅上涨200-300元/吨，CCF涤纶POY、DTY、FDY150D价格指数为14200、16000、14300元/吨，成交重心与上周上涨50、100、200元/吨。因库存偏低，工厂产销气氛较好，多在100-150%，工厂库存较上周末减少半天左右。后半周下游工厂限电政策开始执行，美债问题悬而未决影响市场信心，织造工厂采购气氛减弱，产销回落至7-8成。

　　涤短行情呈现稳步上涨走势。受成本推涨以及行业库存偏低等影响，涤短厂家涨价意愿强烈，自周初开始以日涨50-100元/吨的幅度推涨报价，市场重心跟随上抬，下游采购积极性被激发，大单成交增多，成交放量。江浙1.4D直纺涤短主流价格涨至12900-13000元/吨出厂，涨幅约300元/吨。钱清市场纯涤纱行情仍偏弱，32S主流报价维持17300-17400元/吨，成交没有改善。

　　CCF聚酯负荷上升至86.4% 。江浙地区各主要织造地区开机率于上周略有走低，太仓、常熟地区加弹机负荷降至60%，江浙地区整体织造开机率在74%。中国轻纺城(化纤布+棉布)日均成交量约494万米，较去年同期日均396万米，增加98万米，增幅24.7%。

　　江浙限电影响化纤纺织企业开机率。纺织工厂备货力度减弱、市场对高位原料采购意向不强，需求量较7月萎缩。化纤行情将进一步转淡，间接影响PTA需求。

　　5、棉花市场行情低迷，对PTA行情将形成拖累

　　棉花市场需求萎缩，下游库存高企，棉花市场价格跌势仍绵绵不断，部分地区现货价格已经跌破国家最低收储价。国内棉市仍旧低迷，从原料到产品，上下游滞销现象都很严重，回暖动力不足。部分棉企反映，现阶段市场采购低迷，炎炎夏日中市场整个氛围却是阴气逼人。今年年初以来，国内纺织行业整体低迷导致棉花需求明显萎缩，期棉价格也因此大幅下挫，棉花期货价格自年初34000元/吨回落已近40%。在市场各方悲观观望中，棉花现货市场价格也继续探底，部分地区价格跌破19800元/吨的收储底价。一些地区银行开始拍卖企业质押的棉花，价格低于市价。由于急于回笼资金，近日与山东某纺织企业商定的成交价格在19700元/吨，每吨亏损近6000元。由于大型纺织企业杀价较为严重，棉企处境相对比较弱。后市郑棉价格跌破20000元大关的可能性存在，对PTA行情形成明显拖累。

　　三、技术面分析

　　PTA期货指数周K线三连阳后收阴， 60周均线(9420)位置受到支撑。下周有可能下探5周均线(9205)位置。

　　四、本周PTA市场行情预测与操作策略

　　PTA期货跌破9500元后，后市考验9300元关口支撑。前期涨幅过大，资金获利离场是造成期价高位回落的直接原因。供需面有转弱迹象，也加剧了PTA短期调整压力。不过上游原料PX中线上涨行情未改变，现货价震荡走高，PTA生产商进入低利润时期，成本因素对PTA价格支撑日益强劲。美国债务问题悬而未决及经济数据疲软影响市场做多心态。PTA下游聚酯涤纶行情持续转淡，纺织淡季加上夏季高温天气正在促使江浙地区对化纤纺织企业限电范围扩大，在9月份之前，预计终端纺织行情难以走强，今年PTA行业最后一套新装置在8月份投产，逐步加大PTA市场供给压力，都将对PTA上涨空间形成明显制约。关注8月1日发布的7月中国PMI指数对市场整体情绪的影响。操作方面TA1201合约9500下方逢高抛空，止损9550。日内交易为主。

　　东吴期货 吴文海

　　

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