好买：CPI或是强弩之末 加息将延后

　　新浪财经讯 国家统计局今日公布，2011年7月全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.5%，创37个月新高。好买基金认为CPI上涨应该是强弩之末，料将逐步回落，考虑到近期国外金融市场动荡人行加息将延后。

　　全国居民消费价格总水平同比上涨6.5%，创37个月新高，超出市场预期，此前预计可能有所回落。分类来看，食品价格上涨14.8%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨7.6%，服务项目价格上涨3.7%。全去年价格上涨的翘尾因素约为3.3个百分点，今年新涨价因素约为3.2个百分点。国居民消费价格总水平环比上涨0.5%，在6月高位的基础上仍然有所上升，通胀形势严峻。

　　影响CPI的主要因素还是食品价格，影响价格总水平上涨约4.38个百分点。其中肉禽及其制品价格上涨33.6%，影响价格总水平上涨约2.08个百分点(猪肉价格上涨56.7%，影响价格总水平上涨约1.46个百分点)。不过近期猪肉价格所有回落，未来对CPI上涨的影响或将减小。国际能源市场价格一直在下跌，国家发改委此前也表示，9月份以后输入性通胀影响会有所放缓

　　从近期公布的PMI数据来看，已经连续四月下降，至50.7%，创29个月的新低，显示出经济增速放缓的势头明显，但符合中央调结构、转方式的目标。

　　我们认为，7月CPI虽然创新高，但随着国际大宗商品价格下跌及猪肉价格的趋稳回落，CPI应该是强弩之末，料将逐步回落。目前未必是今年的高点，市场期待的拐点或将推迟出现。在国际大环境利空的背景下，CPI创出新高将使国内市场承受双重压力。近一级市场发行利率和二级市场利率的有所上升，反映出对加息的预期，但考虑到近期国外金融市场动荡较大，加息或延后。