巧投信用债 跨入理财美好时代

　　正所谓“30年河东，30年河西”。万物皆有周期，资本市场上也有“逃不开的经济周期”。

　　正所谓“30年河东，30年河西”。万物皆有周期，资本市场上也有“逃不开的经济周期”。根据著名的美林投资时钟理论我们知道，当经济从滞胀阶段运行到衰退阶段中，债券将成为超越大市表现的资产类别。目前，我国经济正处于增速温和下降，通胀水平很高的类滞胀阶段，随着宏观调控政策的见效，通胀高点已经出现，未来通胀水平将系统性下降，下一步宏观经济将步入增速往下、通胀回落的衰退过程，在这样的框架下，债券投资正在迎来美好的投资时光。

　　一般而言，投资债券的收益主要来自两方面，一方面是债券票面规定的息票收益，另一方面则来自债券价格变动过程中的资本利得。站在投资的角度分析，除了关注债券票息，还要关注债券收益率的变化趋势。当债券收益率上行时，债券价格会下跌，造成资本损失；而伴随着债券收益率下行，债券价格会上升，将给投资者带来资本利得。因此，当债券收益率较高时，往往是投资布局债券的好时机，一方面可以通过投资新债券获得较高的息票收益，另一方面则可以获得逢低买入优质老债券的机会。

　　可能许多投资者对债券品种的收益率还不是很了解，经过对比后，我们发现，在众多债券品种中，信用债收益率一般高于同期限的国债收益率，用来补偿发债企业的信用风险、信用债较低的市场流动性及利息税成本等。投资者如果持续投资信用债组合，可获得较稳定的收益。

　　当前新发信用债的票息水平明显高于国债和金融债，高的到期收益率也为持有信用债提供了较好的回报水平，目前正是投资信用债的良好时机，众多机构纷纷加大债券配置。据权威媒体统计显示，2011年7月，公募基金机构大举增持企业债250.31亿元，持有量从6月底的1889.87亿元变为7月底的2140.18亿元，一个月环比增加了13.24%。另有消息透露，被视为“市场风向标”的社保基金也计划向国内信用债市场投资人民币80亿元，并提出了五年累积30%收益率的目标。

　　不过对于个人投资者而言，由于90%信用债集中在银行市场交易，一般单笔交易至少上千万元，普通投资者是心有余而力不足。而且债券投资本身对专业要求相对较高，个人参入债券投资的难度也较大。而信用债基金可从一级市场买入合适的信用债券，且投资门槛低至千元，这将成为普通投资者一条不错的投资渠道。日前，嘉实基金就正式推出了一款专注于信用债市场的嘉实信用债基金，该基金是投资者把握信用债券机会最为有效的工具之一，为投资者跨入理财美好时代提供了全新选择。

　　录入编辑：张珺