德银调低太古目标价114港元 评级持有

　　新浪财经讯 8月15日消息，德银称，调低太古<00019.HK>2011-2013年每股盈测9%-17%，目标价由124元调低至114元，即较资产净值预测折让25%，评级维持“持有”。

　　德银表示，撇除一次性因素，太古核心盈利按年下跌10%至44亿元，主要是国泰<00293.HK>业绩疲弱。若撇除国泰因素，核心盈利则符合该行预期。过去六个月，太古投资物业组合的资产价值上升12%至2020亿元，基本动力来自租金收入上升，预期下半年正面调整，但若环球经济持续转差，本港写字楼租金强劲走势可能终止。基于国泰盈测下调，该行调低太古2011-2013年每股盈测9%-17%；资产净值预测调低8%至114元，目标价由124元调低至114元，即较资产净值预测折让25%，评级维持“持有”。

　　德银指，太古上半年收租业务增长稳定被国泰贡献疲弱抵销。由于租船率减少5%，海洋服务核心盈利按年跌8%。受惠内地业务强劲反弹，饮料业务核心盈利升22%。该行认为，出售又一城约188亿元收益水平接近早前太古终止分拆太古地产上市之集资规模，交易可令净负债率由20%降至12%，配合强劲资产负债表，认为太古明年加快增加内地及本港土储，另部份收益会用作购买新船。