1年期央票利率意外上行 市场加息预期升温

　　早报记者 肖中洁

　　央行16日在公开市场发行50亿元1年期央票。令人意外的是，在市场资金并不紧缺的大背景下，央行昨日发行央票收益率打破6周的沉寂，上涨8.58个基点至3.5840%，这加剧了各方对于央行可能加息的预期。

　　不过，也有接受早报记者采访的市场分析人士认为，此次央行主动提高央票发行利率，意在使央票一二级市场利差收窄，为公开市场恢复正常操作铺平道路。这恰恰证明货币政策可能步入观察期，央行调控有转而倚重公开市场操作的倾向。

　　所谓央票，可简单理解为央行发行票据让银行将钱定存在央行，一年期央票即定存一年。一般而言，央票利率被视作传统存贷款利率的风向标。

　　央票利率平稳局面结束

　　根据央行公告，央行昨日发行了50亿元1年期央票，同时进行了290亿元28天正回购操作。

　　值得一提的是，昨日央票收益率较上期上升8.58个基点至3.584%。而截至上周二，央行发行的一年期央票中标利率连续七周维持3.4982%。

　　央票收益率上行令人意外。因为目前市场资金面仍维持比较宽松的局面，央行原本并无必要提高利率以回笼资金。显见的是，昨日上海银行间同业拆放利率(Shibor)，除隔夜、2周Shibor小幅上涨外，其他全线下降。

　　“紧缩”“放松”争议

　　央行缘何意外上调央票利率？对此，平安证券固定收益部研究员张俊杰表示，“央票50亿元发行量比较小，而且一二级市场的利差也已缩小到10个基点，央行应该没有必要上调央票利率，但却出乎意料地主动上调央票利率，可能是做加息前的一些试探。”

　　但光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，央票收益率上升和释放加息信号无关。央行此举是在缩小央票一二级市场的利差，改变利率倒挂的局面，为后期逐渐加大央票发行量做好准备。公开市场操作将走向前台，取代加息和上调存款准备金率成为主要的货币政策工具。

　　来自货币经纪商的数据显示，目前二级市场中一年期央票成交利率在3.60%，此次央票利率上调之后，一二级市场利差进一步缩小至1.6个基点。

　　“如果下周央行继续上调央票利率，则加息信号较为明显。”对于目前迷局，一位分析师昨日如是说。