内地与香港资本市场双向开放 股指期货弱势未改

　　海通期货投资咨询部 陶金峰

　　市场期待已久的“人民币QFII”及“港股ETF”终于得到国家层面的明确，这意味着内地与香港的资本市场双向开放即将拉开帷幕。国务院副总理李克强昨日在香港举行的国家“十二五”规划与两地经贸金融合作发展论坛上，宣布了中央政府支持香港发展的一系列政策措施，其中“允许以人民币境外合格机构投资者方式(RQFII)投资境内证券市场，起步金额为200亿元”及“在内地推出港股组合ETF”最为市场关注。

　　国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，讨论通过《中国老龄事业发展“十二五”规划》，研究部署进一步做好社会保险基金管理工作。会议指出，“十二五”时期，我国将出现第一个老年人口增长高峰，60岁以上老年人将由1.78亿增加到2.21亿，老年人口比重将由13.3%增加到16%，人口老龄化进程将加快，社会养老保障和养老服务需求将大量增加。

　　住建部17日公布了新增限购城市名单的建议标准，并要求各省市对上半年调控政策落实不到位、房价上涨过快的城市进行约谈。在房地产宏观调控进一步深化甚至从严的背景下，房地产市场“僵持转冷”的预期被进一步强化。

　　央行近期频繁释放价格信号，增大了政策预期的不确定性。央行公告显示，今日公开市场将同时招标两期央票，其中3年期品种为暂停4周后的首次重启。实际上，本周二公开市场1年期央票利率意外跳升8.58个基点，在点燃加息担忧的同时，也令市场对央行会否再度提准的争论浮出水面。资料显示，5月12日3年期央票年内首度重启，央行当晚便宣布上调存款准备金率。

　　修订后的“新三板”扩容试点方案近日再次上报国务院。一位接近方案制定的券商人士昨日向《第一财经日报》记者透露，业界预期“新三板”有关政策会在国庆前后出台，明年正式启动。其中备受注目的“转板”机制并非“新三板”挂牌公司无需审批直接上创业板或中小板，而是提供绿色通道，加快审批速度。

　　作为以一定财务或信用为基础、用以督促债务人履行债务的制度，上市公司的担保情况历来受人关注。现金下滑而担保增长，WIND显示这是已披露中报公司的共性之一。在银根收紧的背景下，上市公司担保额不断提升使自身资金危如累卵，系统性风险随之水涨船高。

　　继下调美国AAA主权信用评级至AA+后，评级机构标普下调美国未来3年经济增速预期，今年全年增速降至1.7%，预期美联储今年稍晚些时候推出新一轮量化宽松货币政策(QE3)。标普周三发布报告指，尽管7月经济数据显示，今年下半年美国经济情势将较上半年有所改善，但经济增速将较标普早前预期为低。

　　今日，沪深两市又有114家上市公司披露了2011年半年报。至此，沪深两市披露半年报的上市公司超过千家，接近上市公司总数的一半。已披露半年报的1002家上市公司合计实现营业收入1.84万亿元，同比增长31.43%；合计实现营业利润2442.88亿元，同比增长39.29%；合计实现净利润1882.1亿元，较上年同期1365.52亿元增长37.83%。

　　高额利润刺激了国外矿山的开采和扩张步伐，以三大矿山为首的国外矿山企业矿石产能新近出现了爆发式增长，铁矿石全球供应紧张的局面有望逆转。联合金属网17日发布的最新研究报告显示，以三大矿山为首的铁矿石供应商都在大幅增产，预计未来5年全球铁矿石生产和出口将快速增长，2012年全球铁矿石产量将达到22.8亿吨，到2015年将达到27亿吨，届时，全球矿山垄断程度将会降低，竞争加剧，市场将出现供大于求局面。

　　8月15日中国银监会就《商业银行资本管理办法》面向全社会公开征求意见。此次意见稿对资本充足率计算问题做出了明确。此外，财政部亦表态，我国地方性债务风险总体可控，并提出将采取四大措施加强地方政府性债务管理。

　　在当前时点，佣金率的变化情况、创新业务的开展以及证券市场的走势，决定了券商股的中期走势。其中佣金率和创新业务决定在一轮行情后，券商股能否跑赢大盘，即能否产生Alpha(阿尔法系数)。而市场中期走势则影响证券公司的交易量和自营收益，进而决定券商股的走向，即Beta(贝塔系数)。我们认为目前以上三大因素均在转好，券商股有望迎来估值修复行情。

　　今年以来新股大多在上市初期破发或者走势不佳，发行市盈率较去年大幅下降，基金公司管理的全国社保基金组合乘机大胆介入部分超跌次新股，7月份以来这些次新股大多数表现强劲，最给力的涨幅高达50%。社保基金大获其利。

　　在昨天举行的博鳌房地产论坛上，来自政府部门、研究机构、开发企业的多方消息证实，包括房地产持有税在内的多个房地产中长期政策正在研究制定中，财税体制、土地出让制度、REITS等金融产品创新将成为继保障房和限购令后，房地产深度调控的政策点。

　　周三美国股市收盘涨跌不一。戴尔下调销售收入预期、两位美联储高官公开批评美联储的低利率政策，令市场情绪变坏，导致大多数股票下跌。

　　美东时间8月17日16:00(北京时间8月18日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨4.28点，收于11,410.21点，涨幅0.04%；纳斯达克综合指数下跌11.97点，收于2,511.48点，跌幅0.47%；标准普尔500指数上涨1.12点，收于1,193.88点，涨幅0.09%。

　　费城联储主席普罗索周三抨击了美联储的货币政策，他表示美联储将超低利率延续至2013年中的承诺是不恰当的，美联储可能需要在2013年中期之前加息。

　　另一位美联储高官、圣路易斯联储行长詹姆斯-布拉德(James Bullard)称，美联储承诺至少在2013年中期以前将基准利率维持在接近于零的水平不意味着该行暗示将推出第三轮量化宽松政策(QE3)。

　　美国劳工部宣布，7月的生产价格指数(PPI)环比增长0.2%。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为环比持平。6月的PPI环比降0.4%。

　　美国政府的一名官员周三称，美国总统奥巴马计划要求国会批准一项最新的支出计划来提振经济和压低失业率，其重点是帮助那些长期失业者。

　　纽约黄金期货价格周三上涨，再度创下历史最高收盘价，原因是投资者仍旧对全球经济增长速度放缓的前景感到担心。

　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格上涨8.80美元，报收于每盎司1793.80美元，涨幅为0.5%。

　　纽约原油期货价格周三收盘上涨，主要由于美元兑欧元及其他货币的汇率下跌，从而提高了原油期货对投资者的吸引力。

　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)9月份交割的轻质原油期货价格上涨93美分，报收于每桶87.58美元，涨幅为1.1%。

　　受Vestas Wind Systems暴涨带动，泛欧股指周三收高。因金融股下滑，英国与德国股市低收。泛欧道琼斯Stoxx 600指数上涨了0.2%，收报238.05点。

　　法国CAC 40指数上涨了0.7%，收报3254.34点。英国金融时报100指数下跌了0.5%，收报5331.60点。德国DAX 30指数下跌了0.8%，收报5948.94点。意大利金融时报MIB指数上涨了1.3%，收报15950.75点。

　　8月18日国内商品期货多数小幅低开。

　　18日股指期货小幅低开，IF1109开盘2886，开盘后窄幅盘整。股指现货小幅低开，家具、水泥、仪器仪表、房地产等多数下跌，船舶制造、石油、飞机制造、有色金属等板块小幅上涨。内地与香港资本市场双向开放，新三板扩容即将出台，期指维持弱势盘整。日内期指弱势整理，下行压力仍在。IF1109支撑位2866和2816，反弹阻力位2920和2940。