PTA上下游较好 期价先扬后抑

　　行情回顾：

　　周二，PTA高开后震荡上行，临近中午冲高，但午后以震荡回落为主。主力1201开于10100，日内最高10186，最低10032，尾盘收于10092，较上日均价涨100元/吨。日内成交1398628手，持仓减9350手至398894手。

　　上游市场：

　　WTI涨1.90至87.27，Brent原油涨0.52至111.88美元/桶；石脑油涨2美元至961-965美元/吨CFR日本；异构级MX涨5美元至1336-1337美元/吨FOB韩国；亚洲PX涨17美元至1655-1656美元/吨FOB韩国，欧洲平稳在1569-1571美元/吨FOB鹿特丹，美国涨10美元至1570-1575美元/吨FOB美国海湾。

　　下游市场：

　　江浙地区主流工厂涤丝产销较好，多数有100-150%，个别较高200%；午后，个别工厂FDY报价补涨百元左右。直纺涤短早盘江苏部分工厂因成本压力报价上调50-100元，福建、浙江直纺涤短工厂报价多稳。下游买涨出现阶段性补货，产销较好带动，直纺涤短今天报价呈普涨态势，厂家产销率回升至200%左右，浙江个别大厂高达500%左右，市场成交价也小幅跟进，但午后市场气氛有所回落。

　　综合评述：

　　近期，由于原料价格坚挺，尤其是乙二醇重拾升势，而聚酯涤丝的产销迟缓导致其利润下降。今日涤丝产销向好，价格借机上推。从产业链的整体来分析，上游PX供应偏紧，利润只会越来越高，而下游PTA的利润却只能稳中有降，大幅上升的可能性不大；而聚酯涤纶的库存处于较低水平，该环节的利润目前不具备大幅降低的条件；现在产业链上比较难过的应该是纺织企业，近期有报道反映企业的订单量不少，其中包括国外圣诞节的订单，但是由于人民币持续升值，另外纺织企业的原料库存比较大，尤其是一些企业有大量的高价棉，订单的利润很低，但是企业为了谋求长久发展，必须养活大量工人，由此可见企业对于原料价格上涨的承受能力不强。因此，上游原料价格的上涨可能会受到纺织企业承受力低下的拖累，持续快速大幅上涨的可能性不大。而PX成本支撑作用较强，PTA下跌的空间也不大。因此，短期内可能以高位震荡为主。而宏观经济环境依旧不乐观，这是市场的一个长期的利空因素，虽然目前看似平稳，但却不可忽视。

　　短期PTA围绕万元大关的争夺还未结束，日内先扬后抑的表现也表明目前市场分歧较大，推涨的力量不够坚决。但考虑到下方均线系统支撑较强，依旧保持PTA处于反弹行情的判断，而MACD和RSI等指标的背离应该引起关注，后市可能会迎来调整行情。

　　(永安期货研究院  庞春艳)