期指震荡整理 短线仍需谨慎

　　行情走势

　　沪深300指数，开盘2852.39点，收盘2834.53点，跌12.24点，跌幅0.43%。

　　IF1109合约，开盘2855.0点，收盘2828.0点，较前收盘价跌18.8点，较前结算价跌18.6点，成交量235944手，持仓量增加612至30081手，交投区间2818.0-2876.8点，与IF1110合约价差-9.6点，与IF1112合约价差-20.2点，与IF1203合约价差-55.2点。

　　市场要闻

　　9月1日，国务院总理温家宝的重要文章表示，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，宏观调控的取向不能变；要切实处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者关系，既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动。同时指出，中国经济增速略为放缓，在很大程度上是主动调控的结果，处于合理水平，没有超出预期。分析人士认为，这意味中国通胀压力仍较大，放松货币政策或尚不可期。

　　继续1年期央票周二重回地量发行之后，本周3月期央票发行量也萎缩至10亿元的象征性发行水平，中标收益率继续持平于3.1618%。央行公开市场今日未进行正回购操作。据此计算，本周公开市场净投放250亿元. 而9月公开市场央票和正回购到期量合计将达3510亿元，较8月的3520亿元环比略微有所减少。其中，9月央票到期量为2290亿元，正回购到期量为1220亿元。

　　中国宏观经济先行指标8月官方制造业采购经理人指数(PMI)逆转此前连续四个月连续下滑的趋势，小幅回升至50.9, 显示出经济发展态势回稳。从各分项指数来看，新出口订单指数、产成品库存指数、采购量指数、从业人员指数、供应商配送时间指数下降，降幅多在1个百分点以内，新出口订单指数降幅较大，超过2个百分点；新订单指数同上月持平；其余各项指数有所上升，其中积压订单指数、原材料库存指数升幅稍大，超过1个百分点。

　　美国股市周三走高，推动道琼斯指数今年再次累计上涨。道指连续四个交易日上扬，为8月份的交易画上了句号。道琼斯指数收盘涨53.58点，至11613.53点，涨幅0.46%。标普500指数涨5.97点，至1218.89点，涨幅0.49%。纳斯达克指数涨3.35点，至2579.46点，涨幅0.13%。

　　行情分析

　　A股市场由于受到外围市场走好影响，早盘两市小幅高开，其后受到恐慌盘打压出现调整，回补早盘跳空缺口后午盘出现下跌，沪指最终收于2556.04点，跌0.44%，深成指收于11352.86点，跌0.39%。个股方面，石化炼焦、ST板块、3G概念等板块小幅上涨，生物育种、水利建设、食品制造等板块跌幅较大领跌大盘。9月合约小幅高开后维持震荡走势，最终收于2828.0点。期限价差方面，9月合约收盘时从上一交易日的升水0.02点变为贴水6.53点。

　　今日公布的PMI 数据止跌反弹提振经济回稳信心，但新出口订单降幅明显，出口面临挑战；同时，经济暂无硬着陆风险，但从分项数据来看，需求不确定因素仍然较多。欧美债务问题持续发酵仍会对中国外部需求造成不利影响，而原材料价格上涨趋势仍未结束，这也意味着输入性通胀压力在未来一段时间仍将持续。同时温家宝总理调控取向不能变的表态也导致市场对货币政策出现放松的预期落空。今日开始8月份宏观经济数据将会陆续发布，通胀预期能否回落仍需数据的进一步验证。在此之前A股市场继续弱势震荡、等待数据进一步明朗的可能性较大。即使未来数据有可能超出市场的预期，预计股指后市回落的空间也不会太大。

　　在经济底、通胀顶、政策拐点未能明确之前，预计市场将延续震荡盘底走势。今天大盘高开后冲高回落，终盘以带长上影线的小阴线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。盘面做多意愿仍不强，短线仍需谨慎，但操作上，短线可逢低做多。

　　(永安期货研究院贾燕)