好买基金：弱市环境私募基金抗跌性显现

　　——好买基金2011年8月阳光私募基金月报

　 摘要

　　8月私募业绩评析

　　8月股市下跌，行业指数涨跌互现：8月，股市震荡走低。至8月31日，沪深300指数下跌4.22%。而申万一级行业分类的23个行业指数多数收跌。8月市场下跌中，大小盘股均出现较大跌幅，中证500指数全月下跌4.27%，中证100指数全月下跌4.06%。

　　8月私募收益率表现强于沪深300指数：8月，私募基金的平均收益率为-1.13%，强于沪深300指数。从近1、近3、近6、近12月以及近2年的收益率比较来看，私募基金在所有的可比周期全面跑赢沪深300指数。

　　8月私募行业动态

　　重阳投资旗下2只产品提升认购门槛：重阳投资发布公告称，自2011年8月23日起，将深国投·重阳1期证券投资集合资金信托计划首次认购起点金额由“人民币500万元”调整至“人民币1000万元”，将深国投·重阳2期证券投资集合资金信托计划首次认购起点金额由“人民币100万元”调整至“人民币500万元”。

　　景良投资提前终止旗下景良3期产品： 8月31日，山东信托·景良能量蓝海3期被提前终止。这是山东信托7月以来被提前终止的第三只阳光私募基金，也是今年以来私募基金行业清盘的第14只基金。

　　8月调研汇总

　　2011年8月，好买基金研究中心对北京、上海、深圳等地的20多家私募基金公司进行了调研，其中包括银沙、鸿逸、博宏数君、龙腾、源乐晟等。

　　调研结果显示，8月私募基金对后市仍保持中性看法，而私募持仓家数最多的5个行业分别为食品饮料、医药生物、金融服务、交通运输和采掘业。

　　2011年8月私募业绩评析

　　8月股市下滑，私募基金弱市抗跌

　　受美债危机及国内流动性紧张的冲击，8月股市震荡走低。从行业角度来看，按申万一级行业分类的23个行业指数多数收跌。8月表现最好的3个行业是食品饮料、餐饮旅游和信息服务，全月收益率分别是2.53%、2.45%和-0.61%；黑色金属、家用电器和交运设备位于跌幅前列，全月收益率分别是-9.42%、-8.55%和-7.83%。从中证规模指数来看，8月的震荡回落中，大盘股和小盘股跌幅相当，中证500指数全月收益率-4.27%，中证100指数全月收益率-4.06%。

　　数据来源：Wind，数据搜集截止至2011年8月31日。

　　截至9月6日统计数据，8月沪深300指数收益率-4.22%，纳入统计的私募基金平均收益率-1.13%，强于沪深300指数。8月私募基金能够跑赢沪深300指数，一方面是由于私募基金持有较多的消费股和医药股，另一方面也是因为私募基金在弱市中的仓位普遍较低。

　　尽管今年年初私募基金表现不佳，但在后市的弱市环境中，私募基金及时调整了持仓结构与投资策略，私募基金相对沪深300指数的收益率出现显著提升。从近1月、3月、6月、12月和2年的时间段观察，无论短期还是中长期，私募基金都跑赢了沪深300指数。

 

　　数据来源：好买基金研究中心，私募数据搜集截止至2011年9月6日。公募偏股型基金数据及沪深300数据均截止至2011年8月31日。私募各阶段收益率统计区间尽量匹配自然月度，但不能完全消除私募产品净值公布日期不同的影响，故私募各阶段的平均收益率为粗略统计，与公募偏股型基金及沪深300指数的比较仅供参考。

　　8月收益率排名第一位的私募基金产品是梵基一号。梵基一号的基金经理张巍先生于1999年加入深圳第一创业证券，任集团副总裁，主管资产管理及自营投资业务。张巍擅长于把握全球宏观经济走向，并形成了宏观对冲的投资风格。2009年及2010年，张巍分别创办两家中国私募基金公司“上海梵融投资管理有限公司”及“上海梵基股权投资管理有限公司”。

近1月收益率排名前10位的私募基金产品
产品名称	投资顾问	基金 经理	受托人	成立日期	最新净值 日期	最新净值	近1月 收益率
梵基一号	梵基	张巍，李正锴		20110401	20110820	1.1487	19.10%
三能1号	众禄	裴晓岩	山东信托	20090615	20110826	1.9504	13.11%
云程泰3期	云程泰	魏上云	兴业国际信托	20110715	20110826	1.1019	10.19%
明达3	明达	刘明达	华润深国投	20070402	20110819	146.22	9.32%
六禾财富竹溪一期	六禾	夏晓辉	新华信托	20100621	20110822	111.49	6.51%
呈瑞1期	呈瑞	芮崑	兴业国际信托	20101025	20110826	1.6973	5.52%
蕴泽1号	西藏信托	——	西藏信托	20110106	20110826	1.0859	4.86%
林园2	林园	林园	华润深国投	20070917	20110815	104.83	4.54%
明达1	明达	刘明达	华润深国投	20051128	20110831	205.58	4.38%
明达4期	明达	刘明达	北京信托	20101105	20110831	1.0274	4.26%

　　数据来源：好买基金研究中心，数据搜集截止日2011年9月6日。私募各阶段收益率统计区间尽量匹配自然月度，但不能完全消除私募产品净值公布日期不同的影响，故私募基金产品的收益率排名仅供参考。

　　今年以来收益率排名第一位的是芮崑管理的呈瑞1期。呈瑞投资的投资决策委员会主席芮崑拥有丰富的证券从业经历。历任东北证券金融与产业研究所高级研究员，湘财证券研究发展中心总经理助理、首席分析师，上投摩根双息平衡基金与上投摩根双核平衡基金的基金经理。程瑞1期今年以来逆市上涨，近3月收益率29.16%，近6月收益率39.03%。

今年以来收益率排名前10位的私募基金产品
产品名称	投资顾问	基金经理	受托人	成立日期	最新净值日期	最新净值	今年以来收益率
呈瑞1期	呈瑞	芮崑	兴业国际信托	20101025	20110826	1.6973	48.30%
博弘2期	博弘数君	刘宏	外贸信托	20110112	20110902	1.3651	38.97%
金中和西鼎	金中和	曾军	重庆信托	20070727	20110826	2.454	32.45%
博弘主基金	博弘数君	刘宏	外贸信托	20101123	20110902	1.2515	29.47%
博弘1期	博弘数君	刘宏	外贸信托	20101123	20110902	1.2326	29.47%
三能1号	众禄	裴晓岩	山东信托	20090615	20110826	1.9504	23.26%
泽熙瑞金1号	泽熙	徐翔	山东信托	20100305	20110826	2.0137	17.52%
富恩德1期	富恩德	——	中融信托	20101115	20110902	1.1906	16.00%
宁聚稳进	宁聚	——	中融信托	20101231	20110902	1.1402	14.02%
神农1期	神农	陈宇	中信信托	20100728	20110826	112.99	13.64%

　　数据来源：好买基金研究中心，数据搜集截止日2011年9月6日。私募各阶段收益率统计区间尽量匹配自然月度，但不能完全消除私募产品净值公布日期不同的影响，故私募基金产品的收益率排名仅供参考。

　　2011年8月私募行业动态

　　重阳投资旗下2只产品提升认购门槛

　　重阳投资发布公告称：根据信托文件的约定，经重阳投资申请，华润信托审批，自2011年8月23日起，将深国投·重阳1期证券投资集合资金信托计划首次认购起点金额由“人民币500万元”调整至“人民币1000万元”，将深国投·重阳2期证券投资集合资金信托计划首次认购起点金额由“人民币100万元”调整至“人民币500万元”。

　　点评：尽管今年以来市场表现欠佳，但重阳投资旗下产品的业绩表现较为稳健。重阳1期自2008年9月5日成立以来，累计收益率146.06%，今年以来尽管绝对收益率-7.36%。重阳2期的投资业绩与重阳1期基本一致。之所以提升认购门槛，是由于重阳一期、二期规模偏大，需要进行一定的控制。

　　景良3期提前终止

　　8月31日，山东信托·景良能量蓝海3期被提前终止。这是山东信托7月以来被提前终止的第三只阳光私募基金，也是今年以来私募基金行业清盘的第14只基金。

　　点评：景良3期成立于2010年3月，截至8月31日，该基金净值为1.0416元，自成立近一年半的时间以来收益率为4.16%。据了解，选择清盘的原因是由于景良投资的业务调整，想专注于投资收益率更高的一级市场。

　　2011年8月私募行业扩张减缓

　　市场持续下滑令私募基金的发行热度有所降低。包括博宏数君定向增发产品在内，8月新发行的非结构化阳光私募基金产品数目达到7只，较上月有所降低。

2011年8月私募发行动态
基金名称	管理人	基金经理	受托人	成立时间
重阳10期	重阳	裘国根，陈子木	兴业国际信托	20110819
呈瑞6期	呈瑞	芮崑	兴业国际信托	20110819
重阳9期	重阳	裘国根，陈子木	兴业国际信托	20110818
博弘5期	博弘数君	刘宏	外贸信托	20110818
博弘29期	博弘数君	刘宏	外贸信托	20110816
精熙成长精选	精熙	夏宁	华宝信托	20110801
道冲ETF套利稳增	道冲	李盛开	兴业国际信托	20110801

　　数据来源：好买基金研究中心；数据搜集截止至2011年8月31日。

　　2011年8月私募调研汇总

　　市场持续下滑令私募基金的发行热度有所降低。包括博宏数君定向增发产品在内，8月新发行的非结构化阳光私募基金产品数目达到7只，较上月有所降低。

　　2011年8月，好买基金研究中心对北京、上海、深圳等地的20多家私募基金公司进行了调研，其中包括银沙、鸿逸、博宏数君、龙腾、源乐晟等。

　　从调研的情况来看，私募基金对后市行情多数保持中性观点，8月，接受调研的私募基金平均仓位为46%。在持股集中度方面，71%的私募基金持股数量在10只以下。在重仓行业方面，私募持仓家数最多的5个行业分别为食品饮料、医药生物、金融服务、交通运输和采掘业。